中上协：上市公司股息率已显著高于一些经济体国债收益率

在资本市场 “重回报” 的发展新阶段，上市公司现金分红已成为衡量投资价值的重要标尺。中国上市公司协会近期编制发布的 2025 年上市公司现金分红榜单显示，我国沪深 A 股上市公司股息率已显著高于美国、日本、德国等主要经济体的国债收益率，在政策引导与市场自发作用下，资本市场共建共享的新生态正在加速形成。

连续三年现金分红的公司数量增长12%，

中上协本次发布的现金分红榜单以客观数据为基础，通过多维评价体系筛选出分红总额、股利支付率、股息率三个榜单各 100 家公司。榜单编制严格坚守诚信合规底线，将违法违规记录、资本市场诚信状况、审计意见类型等作为前置筛查条件，对异常分红行为实施负面调整，不合规公司直接 “一票否决”。

在分红连续性与稳定性方面，榜单采用三至五年的长周期评价维度，设置多年连续分红、分红连续增长等硬性门槛。数据显示，在 4445 家上市满三年的沪深 A 股公司中，2447 家实现近三年连续现金分红，数量较 2023 年度增长 12%；3569 家上市满五年的公司中，1681 家保持近五年连续分红，其中 210 家实现分红连续增长，彰显出上市公司与投资者共享发展成果的意愿不断增强。

分红规模与质量双升 股息率优势凸显

2024 年度沪深 A 股上市公司分红数据呈现 “总量创新高、连续性增强、收益可预期” 的良好态势。全年现金分红总额达 2.4 万亿元，较 2023 年度增长 9%，其中 9 家公司分红超 500 亿元，33 家超 100 亿元，61 家超 50 亿元，大市值公司持续发挥分红 “压舱石” 作用。

更值得关注的是，上市公司股息率已形成显著投资吸引力。数据显示，沪深 A 股有 466 家公司近三年平均股息率超过 3%，133 家超过 5%，股息率榜单公司近三年平均股息率高达 6.73%。这一水平不仅跑赢同期银行理财产品收益率，更显著高于多个主要经济体的国债收益率 —— 当前美国 10 年期国债收益率约为 4.2%，日本 10 年期国债收益率维持在 0.8% 左右，德国 10 年期国债收益率约为 2.5%，A 股市场高股息标的的配置价值进一步凸显。

从股利支付率看，2024 年度沪深 A 股平均股利支付率为 39%，1411 家公司近五年平均股利支付率超 40%，数量同比增长 24%。稳定的分红政策使投资者获得可预期的现金流回报，股债利差创下近年来新高，为资本市场引入长期资金提供了有利条件。

政策引导激发内生动力 分红生态持续优化

近年来，在新 “国九条”、现金分红新规等一系列政策引导下，提高投资者回报已成为上市公司的 “必修课”。中上协相关负责人表示，分红榜单的发布旨在树立回报投资者的标杆企业，强化市场对持续分红、稳定分红的价值认同。

从市场反馈看，上市公司分红内驱力正不断提升。连续分红公司数量的逐年增长，反映出越来越多的企业将分红机制纳入长期发展战略，通过 “真金白银” 的回报增强投资者信心。这种良性互动不仅提升了资本市场的吸引力，更推动企业在稳健经营中实现高质量发展。

业内分析认为，A 股股息率优势的形成，既是上市公司盈利能力提升的体现，也是市场成熟度提高的重要标志。随着分红制度的不断完善和投资者结构的持续优化，高股息策略有望成为资本市场的重要投资主线，进一步促进资本市场资源配置功能的有效发挥，为共建共享的市场新生态注入持久动力。