出口短期仍具备韧性，稀土、机电、高新技术产品等行业或因出口增长而受益

据海关总署，按美元计，中国7月出口同比增长7.2%，前值5.8%；进口同比增长4.1%，前值1.1%。7月出口环比提速1.4个百分点，进口回升3.0个百分点，双双高于市场预期，反映贸易市场韧性足。

光大证券指出，出口跳升的核心驱动力是“抢出口”与低基数：美国对华关税“暂缓期”在8月到期，下游贸易商提前下单、集中出货，韩国同期出口亦同步加速，形成区域共振；去年台风导致基数偏低（2024年7月，美元计价的出口同比增长6.9%，增速较环比-1.6个百分点），进一步放大读数。

进口回暖则更多反映内需阶段性企稳，同期进口大宗商品价格也有所上行，原材料与零部件补库需求释放，铜矿、集成电路等商品到港量明显回升。

展望后续，光大证券认为，出口动能大概率在8月以后逐步衰减：一方面，新一轮关税落地，关税水平总体较关税“暂缓期”大幅提高，“抢出口”效应进一步减弱；另一方面，欧美制造业PMI连续回落，外需放缓趋势清晰。若三季度末国内逆周期政策加码，进口可延续温和修复。全年维度，贸易顺差仍维持高位，人民币资产对外资的利差与汇率双重吸引力仍在。

具体到A股市场，数据强化了“外需脉冲+内需托底”的宏观组合，提振市场信心。结构上看，稀土、机电、高新技术产品等行业或因出口增长而受益。以稀土为例，1-7月累计稀土出口38,563.6吨，同比增13.3%，逆全球化背景下，战略资源的配置价值或持续凸显。