【热点题材】市场特征呈现“政策驱动基建+高温催化周期+科技成长轮动”，热点聚焦超级水电产业链、煤炭、AI 算力及消费复苏

结合近期消息面和市场动态，今日国内股市的热点题材主要集中在以下几个方向：

一、超级水电基建产业链爆发

雅鲁藏布江下游水电工程（雅下水电）开工引发市场高度关注，该项目总投资达 1.2 万亿元，规模相当于三峡水电站的 6 倍，直接带动大基建产业链全面走强。周二（7 月 22 日）相关概念股延续涨停潮，中国电建、中国能建、西藏天路等多股连续涨停，水泥（西部建设、四川金顶）、民爆（保利联合、高争民爆）、水利建设（三和管桩、深水规院）、工程机械（南矿集团、铁拓机械）等细分领域同步活跃。资金进一步挖掘了盾构机（铁建重工、博云新材）、智能电网（国电南自、安靠智电）及西藏板块（西藏旅游、西藏城投）等延伸方向。这一题材的持续性源于政策强驱动（中央预算资金向水利水电倾斜）和产业逻辑（绿电需求激增支撑东数西算等国家级项目），叠加 7 月中央政治局会议临近的政策预期升温，预计相关板块仍将保持热度。

二、煤炭板块受高温与供需改善双重提振

近期全国多地持续高温，电煤需求显著增加，叠加机构认为煤炭行业供需紧平衡、高股息属性凸显，推动板块逆势走强。潞安环能、晋控煤业、山煤国际等多股涨停，煤炭股的 “高盈利、高现金流、高分红” 特征吸引避险资金流入。从基本面看，动力煤价格在 6 月触底后逐步回升，电厂库存去化较好，需求端持续改善；焦煤则受益于钢铁行业复苏预期，价格底部确认。信达证券、国海证券等机构建议把握低位煤炭板块的价值属性，重点关注现金流充裕的龙头企业。

三、AI 算力与国产替代持续受关注

国际科技巨头加速布局 AI 基础设施，OpenAI 与甲骨文达成 4.5 吉瓦数据中心协议，马斯克旗下 xAI 拟筹资 120 亿美元，凸显行业对算力需求的爆发式增长。国内方面，AI 算力基建服务商基流科技完成近亿元 A + 轮融资，已落地多个跨远距离训推集群（50 公里、100 公里、1500 公里），带动中科曙光、海光信息、寒武纪等算力概念股活跃。此外，量化新规引导资金从高频交易转向价值投资，具备国产替代逻辑的科技龙头（如中芯国际、北方华创）长期配置价值提升。北向资金 7 月累计净流入超 280 亿元，显示外资对科技板块的长期信心。

四、民航局整治 “内卷” 重塑行业生态

民航局提出加快构建民航领域统一大市场，综合整治 “内卷式” 竞争，包括限制航线数量、优化客座率要求、组建统一售票平台等措施。这一政策旨在提升行业集中度和服务质量，头部航司（中国国航、东方航空）及机场（上海机场、白云机场）有望受益于市场竞争结构优化。此外，低空经济发展政策（如通用航空）的推进也为相关企业（中信海直、中直股份）带来增量空间。

五、消费复苏与高股息防御性配置

上半年经济数据超预期（GDP 同比增长 5.2%，社会消费品零售总额增长 4.8%），叠加政策支持（如《住房租赁条例》出台），消费板块的修复逻辑持续强化。券商研报重点推荐东鹏饮料（功能性饮料龙头）、中际旭创（光模块全球龙头）等标的，显示机构对消费复苏和科技成长的双重关注。同时，在市场波动加大背景下，高股息资产（长江电力、中国神华）因稳定性突出受到资金青睐，量化新规的分级监管进一步强化了这类资产的避险属性。

风险提示

政策落地节奏：超级水电项目的资金拨付和工程进度可能影响相关板块的持续性。

国际地缘风险：中美科技贸易摩擦若反复，可能冲击半导体、AI 等科技板块。

市场情绪波动：近期市场成交额放大至 1.9 万亿元，短期资金博弈加剧，需警惕热点题材分化。

综上，今日市场热点呈现 “政策驱动基建 + 高温催化周期 + 科技成长轮动” 的特征，大家可重点关注超级水电产业链、煤炭、AI 算力及消费复苏主线，同时注意仓位控制与均衡配置。