6月需求保持双位数增长，政策支持下汽车景气可期

据乘联会发布数据显示，6 月份新能源狭义乘用车销量 111.2 万辆，同比增长 29.8%，环比增长 8.2%；今年上半年累计销量 546.9 万辆，同比增长 33.3%。

6 月新能源狭义乘用车销量同比、环比均实现增长，上半年累计销量也有显著提升，汽车行业基本面依旧向上。

后续来看，价格战风险方面，目前市场竞争激烈，部分车企为争夺份额可能会采取价格策略，但由于成本压力以及行业逐渐走向理性竞争，大规模价格战爆发的可能性在降低。

与此同时，中央强调治理“内卷式”竞争，预计将促进行业整体健康发展。汽车行业在6月10日起率先以缩短供应商支付账期至60天内的措施推动行业反内卷，缓解经销商压力；四川、河南、上海等多地叫停车贷“高息高返”模式，阻断了价格恶性竞争的部分资金杠杆。

展望后市，2025年以旧换新政策较早在Q1延续，最终前两季度批发均实现两位数以上增长，预计下半年终端市场保持稳定状态，在“反内卷”和旺销双重背景下，价格战风险下降，预计行业盈利有望迎来改善。

具体到A股市场，光大证券认为，受益于产销规模提升带来的规模效应、原材料及海运成本持续下行、市占率提升带动结构性机会，2025Q2汽车板块整体盈利将实现同环比双增长，关注整车（自主可控）及零部件（智能化、机器人）的估值修复机会。