华金证券：AI智能眼镜不断出新 关注产品演变

华金证券发布研报称，近日，小米正式发布AI眼镜产品，京东数据显示，小米AI眼镜开售3分钟电致变色款售罄，开售12小时销量突破万台。智能眼镜作为XR技术的重要衍生品类，在AI大模型技术发展的推动下迎来爆发式增长。根据《2025XR行业发展白皮书》数据，2024年，全球智能眼镜市场出货量达到156.8万副，同比增长119%，中国智能眼镜市场也呈现稳健增长态势，2024年全渠道销量达到16.7万副，同比增长44%。AI智能眼镜等智能穿戴设备快速发展有望提升用户对于AI类产品的接受度，进一步赋能办公、影视、游戏等领域。

华金证券主要观点如下：

事件：小米在6月26日正式发布AI眼镜产品，其中标准版的价格是1999元，单色电致变色版售价2699元，彩色电致变色版售价2999元，现已正式开售。京东数据显示，小米AI眼镜开售3分钟电致变色款售罄，开售12小时销量突破万台。

当前AI眼镜注重打造较为全面的功能与生态并注重交互性

小米AI眼镜在应用场景方面，具备市面上AI拍摄眼镜常见功能，如拍摄、听音乐、打电话、AI多模态交互、视频通话、直播、支付、同声传译、会议摘要和智能家居控制等。拍照方面：只需轻按镜架上的拍照按键，实现0.8s抓拍。视频方面：支持2K30FPS高清录制，在骑行或行走中拍摄，画面依然稳定流畅，同时支持第三方App视频通话与直播功能。功能方面：内置超级小爱，用户只需语音指令，即可轻松完成拍照、录像、百科问答、翻译等；未来将上线与支付宝合作的扫码安全支付功能，语音操控即可完成扫码支付。

XR产品细分品类增速出现分化，AR设备表现强势

根据《2025XR行业发展白皮书》数据，2024年全球XR设备市场规模仍在下滑，市场呈现出明显的分化趋势：VR/MR设备市场继续收缩，而AR设备市场则展现出强劲增长势头。AR设备虽然体量较小，2024年出货量为78万台，仅占全球出货量的10.7%，但同比增长高达37%，展现出强劲的发展动力。根据《全球季度增强现实与虚拟现实头显追踪报告》2025年Q1数据，全球AR/VR头显市场在2025年Q1迎来复苏，同比增幅高达18.1%。此次市场的反弹，主要由Meta引领，其市场份额达到50.8%。

AI大模型加持智能眼镜成为新亮点

智能眼镜作为XR技术的重要衍生品类，在AI大模型技术发展的推动下迎来爆发式增长。根据《2025XR行业发展白皮书》数据，2024年，全球智能眼镜市场出货量达到156.8万副，同比增长119%，中国智能眼镜市场也呈现稳健增长态势，2024年全渠道销量达到16.7万副，同比增长44%。

根据洛图科技调查数据显示，75.5%的消费者有购买、使用智能眼镜产品的倾向及意愿。从消费者关心的产品因素角度，智能眼镜类产品重点关注产品的AI功能、第一视角影像的拍摄功能和产品交互体验是否流畅。产品的重量、续航、外观设计和价格是消费者选购智能眼镜产品时考虑的次重要因素。产品从单一到丰富，形态功能从纯音频到视听一体AI音频眼镜。

投资建议

AI智能眼镜等智能穿戴设备快速发展有望提升用户对于AI类产品的接受度，进一步赋能办公、影视、游戏等领域。建议关注：小米集团-W(01810)、明月镜片(301101.SZ)、恒信东方(300081.SZ)、巨人网络(002558.SZ)、恺英网络(002517.SZ)、视觉中国(000681.SZ)、蓝色光标(300058.SZ)、风语筑(603466.SH)等。

风险提示

政策不确定性、市场竞争加剧、产品商业化进展低于预期等。