A股半年度成功收官，7月市场如何演绎，行情能否实现突破

来源：中信建投证券

摘要：A股上半年收官，各个指数均录得一定涨幅，6月最后一周市场强势表现，后市行情能否突破，还需关注哪些因素，7月可聚焦哪些投资方向，详情敬请关注正文。

昨天三大指数集体反弹，两市成交额1.49万亿，较上个交易日缩量542亿。盘面上，市场热点较为杂乱，多方向轮番表现，两市超4000只个股上涨。军工、游戏、人脑工程、光刻机等板块涨幅居前，银行、油气、有色金属、证券等板块跌幅居前。截至收盘，沪指涨0.59%，深成指涨0.83%，创业板指涨1.35%。

1、中国6月制造业PMI录得49.7%，比上月上升0.2个百分点；

2、国家医保局定于今天10时召开新闻发布会，介绍《支持创新药高质量发展的若干措施》有关情况；

3、三部门：境外投资者以分配利润直接投资可享税收抵免；

4、摩尔线程智能科技（北京）有限责任公司等一批“独角兽”、“小巨人”企业的IPO申请获得上交所受理；

5、百度正式开源文心大模型4.5系列模型，蚂蚁数科Agentar成为首批通过中国信通院可信AI智能体平台和工具评估的智能体平台产品；

6、江苏省低空飞行服务中心30日正式向社会公众开放服务；

7、牵手华为，上海医疗机构开源首个病理模型；

8、美国财长就关税最新发声；

9、美股三大指数集体收涨，热门中概股涨跌互现。

昨天A股半年度收官，各指数均录得一定涨幅，但大小指数有所分化，其中沪指上半年涨2.76%，北证50指数大涨39.45%。板块上，上半年题材概念获资金追捧，AI大模型、人形机器人、新消费、创新药、固态电池、稳定币、军贸等多个热点轮番活跃，此外，近20只银行股在上半年创出历史新高。尤其是6月最后一周，沪指强势拉升，站上3400点，并一度创出年内新高，使得市场对后市行情又充满了期待，那进入7月行情将如何演绎，会否突破整体震荡的大平台，就成为投资者关注的焦点。

这里我们先给出一个结论，我们认为短线行情确实能提振市场情绪，并大概率会使得平台震荡的中枢上移，但平台突破可能还需再给出一定的时间和耐心。因为7月各种影响行情的因素错综交织，比较复杂，包括特朗普关税面临90天暂缓期的结束，后续谈判进展还面临一定的不确定性；美联储7月会否降息也是前期市场讨论的重点，会否落地还需观察；地缘政治因素的影响虽然减弱，但仍存一定的不确定性；国内方面政治局会议能否有增量政策出台，也是7月影响行情的核心因素之一；经济方面，关税的影响会否逐步体现，上市公司半年报业绩预告也将集中披露，企业盈利能否改善，加之IPO又有新动向等等，诸多重要因素集中在7月，但每一个又不具备确定的可预判性，在此情况下，行情很难义无反顾地上涨或下跌，大概率还是会维持整体震荡的格局来进一步观察和等待新的驱动因素的产生。但短线市场情绪确实有所改善，投资者风险偏好有所提升，这有利于抬高平台震荡的中枢区间。

我们认为短期行情结构性表现和热点轮动快的特征可能还会持续一段时间，交易上仍需注意操作节奏的把握，7月可重点关注的方向包括：

一是自主可控和科技AI方向；

二是政策刺激方向；

三是业绩方向；

四是有交易逻辑的主题概念，包括军工、稳定币、固态电池、反内卷等。

（1）国家统计局数据显示，6月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.7%、50.5%和50.7%，比上月上升0.2、0.2和0.3个百分点，三大指数均有所回升，我国经济景气水平总体保持扩张。（国家统计局）

（2）国家医保局定于7月1日(周二)上午10时召开新闻发布会，介绍《支持创新药高质量发展的若干措施》有关情况，并回答记者提问。（上海证券报）

（3）财政部、税务总局、商务部发布关于境外投资者以分配利润直接投资税收抵免政策的公告，境外投资者以中国境内居民企业分配的利润，在2025年1月1日至2028年12月31日期间用于境内直接投资符合条件的，可按照投资额的10%抵免境外投资者当年的应纳税额，当年不足抵免的准予向以后结转。中华人民共和国政府同外国政府订立的税收协定中关于股息、红利等权益性投资收益适用税率低于10%的，按照协定税率执行。（wind）

（4）摩尔线程智能科技（北京）有限责任公司等一批“独角兽”、“小巨人”企业的IPO申请获得上交所受理。今年以来，上交所已受理30单IPO申请，其中科创板企业超七成，有力促进了科技、资本、产业良性循环，加快科技创新和产业创新深度融合发展。（wind）

（5）百度正式开源文心大模型4.5系列模型，涵盖47B、3B激活参数的混合专家（MoE）模型，及0.3B参数的稠密型模型等10款模型，并实现预训练权重和推理代码的完全开源。蚂蚁数科Agentar成为首批通过中国信通院可信AI智能体平台和工具评估的智能体平台产品，并获得当前最高评级5级。Agentar也是国内首个获得5级评级的金融级智能体平台产品。（wind）

（6）据媒体报道，为破除行业“内卷式”竞争，近日国内头部光伏玻璃企业计划自7月起集体减产30%，部分玻璃企业已开始实施窑炉堵口措施，预计后续供应量将快速下滑。此举旨在缓解供需失衡局面，改善市场环境。据预测，7月国内光伏玻璃产量将降至约45GW。（证券时报）

（7）作为将低空有人和无人驾驶航空器一体化管理的省级低空飞行服务机构，江苏省低空飞行服务中心30日正式向社会公众开放服务。此中心实现将低空有人和无人驾驶航空器一体化管理，依托数字化空域管理与智能化交通管理技术，既为全省低空空域管理各方提供支撑，也为低空飞行用户提供飞行申报、航线规划、气象情报等各类服务。（上海证券报）

（8）据相关媒体报道，上海瑞金医院30日开源RuiPath病理模型中核心的视觉基础模型，并开源配套的测试数据集，覆盖了肺癌、结直肠癌、胃癌、乳腺癌等7个常见癌种，同步启动RuiPath病理大模型全球多中心计划。据悉，瑞金医院RuiPath病理模型基于华为DCS AI解决方案打造，已覆盖中国每年全癌种发病人数90%的常见癌种，是上海医疗机构首个开源的病理模型。（上海证券报）

（9）随着美国所谓“对等关税”豁免临近到期，市场正高度关注美国与各国贸易谈判的最新进展。美东时间6月30日，美国财长贝森特表示，最后一周将有一系列贸易协议达成，仍可能恢复至4月2日关税水平。若贸易伙伴“拒不妥协”，关税将重新上调。任何关税谈判的延期都将由美国总统特朗普决定。（券商中国）

（10）据知情人士透露，欧盟愿意接受与美国达成的贸易协议，其中包括对欧盟许多出口产品征收10%的普遍关税，但欧盟希望美国承诺对关键行业（如制药、酒精、半导体和商用飞机）实施较低的关税。另，美国白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特30日在接受媒体采访时说，美国将恢复与加拿大贸易谈判。（财联社）

（11）美股三大指数集体收涨，道指涨0.63%，纳指涨0.47%，标普500指数涨0.52%，后两者均创下历史收盘新高。美股上半年收官，纳指半年累计涨5.48%，道指累涨3.64%，标普500指数累涨5.5%。科技股今日集体上涨，微软、Meta、奈飞均小幅收涨并创盘中历史新高，苹果收涨2%。Robinhood收盘上涨13%，创下4月9日以来的最佳单日表现。

【今日聚焦】

翰宇药业：上半年预盈1.42亿元至1.62亿元 原料药出口持续放量

小商品城：预计上半年净利润同比增长13%至17%

涛涛车业：预计上半年净利润同比增长70%-98%

弘信电子：两家控股子公司签署合计3.73亿元算力合同

合金投资：控股股东将变更为九洲恒昌 股票复牌

杭州高新：实控人筹划公司控制权变更事项 预计停牌不超2个交易日

普利特：拟10亿元投建基地 项目二期生产应用于人形机器人等非汽车线的改性塑料产品

智明达：拟定增募资不超过2.13亿元 用于无人装备及商业航天嵌入式计算机研发及产业化建设项目等

均普智能：签订2825万元人形机器人销售框架合同

蓝思科技：本次全球发售H股基础发行股数为2.62亿股

海天瑞声：股东贺琳及其一致行动人中毅安拟减持不超2.95%公司股份

士兰微：股东罗华兵计划减持不超过50万股

通富微电：国家集成电路产业投资基金股份有限公司累计减持公司1%股份

何氏眼科：先进制造基金拟减持不超2%公司股份

中信证券：发行不超300亿元永续次级公司债券获注册批复

圣诺生物：全资子公司艾塞那肽注射液获得药品注册证书

9天7板长城军工：日常经营情况未发生重大变化 公司股价存在短期大幅下跌的风险

9天6板中京电子：公司无应披露而未披露的重大事项

3连板诚邦股份：控股子公司芯存电子半导体存储器业务规模较小 近两年毛利率处于较低水平

3天2板景旺电子：控股股东景鸿永泰、智创投资于6月27日至6月30日期间存在通过大宗交易减持公司股票的情形

2连板内蒙一机：公司主要从事军民结合产品的研发等业务 主营业务未发生重大变化

2连板维科技术：股东于6月19日至6月24日期间减持35.1万股 本次减持股份计划尚未实施完毕

2连板际华集团：公司主营业务及现有产品体系未涉及脑机接口相关领域

【投资&签约】

深圳能源：控股子公司拟63.32亿元投建妈湾电厂升级改造煤电环保替代一期工程项目

罗普斯金：拟收购中城绿脉65%股权

协创数据：拟对全资子公司协创云算增资9.4亿元

汇中股份：与Almaviva Bluebit公司签署战略合作协议 开拓全球超声水表市场

朗迪集团：拟以不超1.21亿元收购聚嘉科技不超过20.1667%股权

【股权变动】

广汇能源：以7.5元/股转让合金投资20.74%股权

【增减持&回购】

立华股份：实控人及其一致行动人拟减持不超过3%公司股份

道氏技术：实控人荣继华计划减持不超2%公司股份

睿创微纳：股东李维诚计划减持不超过1.75%公司股份

【合同&项目中标】

中国铁建：联合体中标37.81亿元中吉乌铁路项目

中国中铁：下属三局联合中标中吉乌铁路项目 合同金额合计约53.43亿元

中天科技：全资子公司中标多个海洋能源项目 金额合计约17.22亿元

联得装备：中标京东方第8.6代AMOLED生产线项目

【融资&定增】

亿纬锂能：公司已向香港联交所递交H股发行并上市的申请并刊发申请资料

佳都科技：拟在境外发行股份（H股）并在香港联交所上市

和林微纳：筹划发行H股并在香港联交所上市事项

【其他】

人福医药：咪达唑仑注射液获得法国上市许可

康弘药业：公司收到利非司特滴眼液药品注册证书

盈新发展：开展股东回馈活动