刚果（金）宣布钴原料禁令延长3个月，钴价中枢有望抬升

刚果（金）公布，2025年6月21日起，战略矿产市场监管局(ARECOMS)董事会采取了重大监管措施，鉴于市场上库存量持续高企，已决定将临时禁令的期限自本决定生效之日起再延长三个月，适用于刚果所有源自采矿的钴出口，无论其来自工业、半工业、小规模还是手工开采。2025年2月22日当地出台暂停钴出口的第001/ARECOMS/2025号决定。

USGS数据显示，2024年全球钴矿产量约为28.8万金属吨，其中刚果（金）钴矿产量约为22万金属吨，同比增长约25%，全球市场占比达到76.4%。随着本次钴原料禁令再次延长3个月，刚果（金）禁止钴原料出口时间达7个月，至少将影响今年全球钴原料供应达10万金属吨以上，或将造成国内钴原料供应短缺的局面。

根据Fastmarkets数据，禁令最初生效前不久，钴基准价格跌破每磅10美元 —— 除2015年底短暂下跌外，这是21年来的最低水平。此后价格已上涨近60%，而刚果主要出口产品氢氧化钴的价格则翻倍。刚果还在考虑针对该国钴资源的长期方案，包括可能的出口配额，以支撑价格并推动国内加工。

国信证券认为，从全年维度来看，对钴价持乐观态度，预计国内电钴价格有望重回25万元/吨上方运行。另外从长期来看，刚果（金）可能实施钴出口配额来提升对于钴的定价权，钴价中枢有望抬升。