北京市推动医保支付反哺创新药研发，形成“临床-研发-回报”闭环

日前，为落实《北京市支持创新医药高质量发展若干措施（2025年）》，支持北京天竺先行区建设，进一步提升特药保障水平，北京普惠健康保动态调整2025年度特药清单，药品由106种全面升级至121种。

据了解，北京市上述政策的核心是通过医保支付端反哺研发端，希望借此形成“临床需求-研发投入-市场回报”闭环。

而这一举措的背后，则是近年来中国在创新药领域的不断突破，以及相关政策面对创新药产业的大力扶持。

2024年国家药监局实施“附条件批准”制度，信达生物PD-1单抗从申报到获批仅用时9个月，创国产创新药记录。

2025年北京将临床试验启动时间压缩至20周以内，国际多中心试验伦理互认率达90%，对比2024年28周标准再提速40%。

与此同时，中美欧在创新药产业上形成了“竞争合作”的“共生关系”。

中国：2025年Q1国产创新药IND（临床申请）数量首超美国，其中细胞治疗领域占比达37%。

美国：Moderna与礼来通过AI靶点筛选将临床前研发周期缩短至18个月，较传统方法快60%。

欧洲：诺华与瑞士巴塞尔大学共建“活体药物工厂”，实现CAR-T细胞治疗成本下降50%。

相关商业化合作案例也屡见不鲜。百济神州与诺华达成PD-1海外权益分成协议，2025年前5月海外销售分成达3.2亿美元。

欧盟2025年4月启动“中欧创新药绿色通道”，复星凯特CAR-T产品欧洲上市审批仅用11个月。

展望后市，国内机构指出，医保谈判平均降价幅度连续三年收窄（2023年56%→2025年48%），政策不确定性降低。高盛则预测2025-2030年中国创新药市场规模CAGR为18.7%，高于全球12.3%，ADC（抗体偶联药物）和双抗赛道前景向好。

具体到A股市场，摩根士丹利测算，A股创新药企业研发费用资本化率已从2020年42%降至2025年28%，盈利质量显著改善。可关注在前沿靶点临床进度领先的企业；以及海外临床III期及以上项目储备≥3个的药企。（光大证券微资讯）