来源：光大证券微资讯

5月19日，国家统计局重磅发布4月实体经济数据，工业增加值、投资、消费等数据同比增速较此前收窄。值得注意的是，新动能成为4月实体经济的亮点，部分领域保持较快增长。

尽管4月面临较大的外部冲击，但国内经济展现了较好的韧性，并在结构调整过程中酝酿新的机遇。

今天，我们就来详细梳理4月实体经济数据，从中寻找宏观经济的演变趋势。

1、4月工业增加值同比增长6.1%

4月规模以上工业增加值同比增长6.1%，较上月增速收窄1.6个百分点，依然保持在近期较高水平。

具体来看，制造业增加值同比增长6.6%，采矿业增加值同比增长5.7%，公用事业增加值同比增长2.1%。高技术制造业增加值增长10%，快于制造业整体增速3.4个百分点。

从细分行业来看，绝大部分行业增加值同比正增长，占比达到87.8%。运输设备制造业增加值同比增长17.6%，电气机械和器材制造业以及计算机、通信和其他电子设备制造业增加值同比增速均超10%。

多个行业增加值同比增速均超7%，包括：汽车制造业，化学原料和化学制品制造业，通用设备制造业，金属制品业等。

主要产品产量方面，高端制造业保持较快增长。4月新能源汽车产量同比增长38.9%至122.8万辆，年内累计产量达到439.5万辆。发电机组产量同比大幅增长124.2%；工业机器人产量同比大增51.5%，总量达到7.15万套。多种产品产量增速超10%，包括：太阳能电池、金属切削机床等。

2、1-4月投资同比增长4%，国有控股投资拉动整体增速

在我国，拉动经济增长的三驾马车包括：投资、消费、出口。投资是重中之重，制造业、房地产、基建三类投资成为关键领域。

1-4月，全国固定资产投资（不含农户）高达14.7万亿元，同比增长4%，增速较之前增速收窄0.2个百分点。国有控股投资增速达到6.2%，这有力带动了整体水平；民间投资同比增长0.2%。

从细分领域来看，工业投资增速达到11.7%，其中制造业投资增长8.8%，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业投资大增29.6%。第三产业中，基建投资同比增长5.8%。

高端制造业投资增速明显高于整体水平，这充分显示国内制造业热点领域已经吸引大量投资。

3、4月消费同比增长5.1%，促消费政策带动部分行业

4月，社会消费品零售总额为3.72万亿元，同比增长5.1%，增速较此前收窄0.8个百分点。除汽车以外的消费品零售额3.35万亿元，同比增长5.6%。

消费一般分为餐饮、商品零售两大类，4月餐饮收入同比增长5.2%至4167亿元，商品零售额同比增长5.1%至3.3万亿元。

网上零售方面，1-4月网上零售总额为4.74万亿元，同比增长7.7%。其中，实物商品网上零售额接近3.93万亿元，占消费整体比重达到24.3%。

4月限额以上单位商品零售额同比增长6.6%，总额接近1.38万亿元。细分商品中，家用电器和音像器材类零售额增速为38.8%，文化办公用品类零售额增速为33.5%，家具类零售额增速为26.9%。

多种商品零售额增速超10%，包括：金银珠宝类，体育、娱乐用品类，通讯器材类等。

4月经济数据仍有较多看点，国家统计局认为宏观政策协同发力，主要指标平稳较快增长，国民经济延续向新向好态势。

(本文首发于2025年5月19日)