来源：光大证券微资讯

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1、隔夜，美股集体暴涨，纳指涨超12%，创史上第二大单日涨幅。道指收涨7.87%，为2020年3月25日以来的最大涨幅；标普500收涨9.52%，为08年10月29日以来的最大涨幅，也是二战后的第三大单日涨幅。盘中，白宫表示，已授权对不采取报复行动的国家实施90天的关税暂停。纳斯达克中国金龙指数涨4.53%。富时中国A50期指夜盘收涨1.16%。离岸人民币兑美元隔夜收复7.35关口。国际油价涨超4%；现货黄金一度突破3095美元，涨幅达3.75%，创2020年以来最大日内涨幅。

2、国务院总理4月9日下午主持召开经济形势专家和企业家座谈会。总理说，一季度经济运行延续回升向好态势。同时外部冲击对我国经济平稳运行造成一定压力。我们对此已经作了充分估计，做好了应对各种不确定因素的准备。面对国内外形势的新变化，做好二季度和下一步经济工作尤为重要，各项工作都要持续加力、更加给力。要实施好更加积极有为的宏观政策，靠前发力推动既定政策尽快落地见效，根据形势需要及时推出新的增量政策，以有力有效的政策应对外部环境的不确定性。

3、继上海、浙江之后，北京、山东、四川、安徽地方国资发声，维护资本市场稳定。4月9日，山东省国资委与山东证监局签署《关于推动山东辖区国有控股上市公司高质量发展合作备忘录》，山东省已有42家次发布股票回购增持贷款公告，获批贷款金额64亿元。四川省国资委强调，科学开展市值管理、加强并购重组和业务整合。北京市国资委召开市管企业控股上市公司座谈会，强调具备条件的上市公司有计划实施股票回购，有效维护上市公司市值。安徽省国资委、安徽证监局联合印发通知，支持安徽省属企业控股上市公司建立常态化股票回购增持机制。

4、截至3月末，农行累计为53家上市公司提供股票回购增持专项贷款服务，贷款签约金额超150亿元，已投放金额超85亿元。近日，又与多家央国企、民营上市公司达成股票回购增持专项贷款合作意向。工行对接企业资金需求近500亿元，截至目前，累计支持及储备项目近400笔，涉及交易金额规模超千亿元。建行已与超80家意向企业对接股票回购增持贷款业务。截至3月末，中行已支持73个上市公司股票回购增持计划，合计达成贷款意向金额253.6亿元。

股市动态

1、最新数据显示，4月7日和8日两天，ETF产品合计净流入资金超过1900亿元，而根据券商中国记者统计，公募基金接下来有望给市场带来逾170亿元增量资金：包括4月9日成立的8只权益基金，合计募集141.49亿元。此外4月14日起将有4只ETF上市交易；截至4月9日，全市场有6只已成立待入市的ETF。以及部分基金的自购。

2、4月9日，南向资金当天净买入355.86亿港元，再创历史新高。其中，阿里巴巴-W、腾讯控股分别合计获净买入约37.40亿港元、28.44亿港元。贝莱德在汇丰控股的持股比例于04月04日从8.98%升至9.01%。摩根士丹利在药明联合的持股比例于04月02日从1.67%升至5.75%。

3、据财联社初步统计，截至4月9日的三个交易日内，111家上市公司抛出回购预案或发布股东提议回购公告，拟回购金额上限416.7亿元；67家上市公司抛出股东增持计划，拟增持金额上限381.87亿元；回购增持总金额上限合计高达798.57亿元。今年三月，上市公司相关回购增持金额上限合计199.4亿元。

4、据统计，截至4月9日，在已披露2024年年报的公司中，养老金账户出现在72股前十大流通股东名单中，合计持股量为5.7亿股，2024年末持股市值合计103.85亿元。其中，中国人保的养老金账户持股量最多；其次是久立特材。

5、中国电信、中国移动、中国联通均发布公告表示将聚焦创新驱动、提质增效、市值管理持续发力，提高核心竞争力，着力推动高质量可持续发展，进一步提升股东回报。

6、4月9日，稀土永磁板块继续活跃。当天包钢股份、北方稀土相继公告，2025年第二季度稀土精矿交易价格调整为不含税18825元/吨，REO每增减1%、不含税价格增减376.50元/吨。包钢股份1月9日公告将2025年第一季度稀土精矿关联交易价格调整为不含税18618元/吨。据此估算，此次价格环比上涨1%。

7、4月9日，算力概念上涨。当天，广东省交通行业算力中心揭牌，该中心按照国家A级机房标准建设，规划部署638个标准机柜，首期建成324个机柜，云平台资源规模达2.85万核vCPU、218.51TB内存、7.745PB存储，可满足全省交通行业超算、云计算、大数据分析等多样化算力需求。

8、拓邦股份在互动平台表示，公司具备灵巧手上的包含空心杯电机在内的执行器模组的各关键部件的全面设计研发能力，已实现10家以上行业龙头企业送样并获得批量订单。

9、上海国际能源交易中心发布通知，自2025年4月10日（星期四）收盘结算时起，原油、低硫燃料油期货合约的涨跌停板幅度调整为9%，套保交易保证金比例调整为10%，投机交易保证金比例调整为11%。

要闻解读

1、据财联社消息，近日，A股公司掀起新一轮增持回购潮。截至9日上午，包括国泰海通、东方证券、国金证券、博时基金以及鹏扬基金等多家券商、基金机构回购。截至9日上午，已宣布回购计划的券商和券商母公司，计划投入回购和增持的金额上限合计超过30亿元。

点评：在政策、市场“共振”执行，券业的“市场集中度”快速提升。据机构预测，前十大券商净利润占比将从2024年的52%提升至2026年的65%，头部机构ROE有望突破12%。预估2025年券商财富管理业务收入占比将达40%，两融、衍生品等创新业务增速维持25%以上。

2、据新华社，4月8日，中国国家税务总局发布《关于推广境外旅客购物离境退税“即买即退”服务措施的公告》(下称《公告》)，对离境退税“即买即退”的主要内容、办理流程和施行时间作出明确规定，将该项服务措施从多地试点推广至全国。

点评：“即买即退”政策将直接利好旅游零售（受益于境外旅客消费的增长）、免税店（退税政策的优化而提升销售额）、旅游服务（入境游市场回暖）、金融服务（信用卡预授权等业务的增长）等相关板块，留意行业龙头估值修复潜力。

宏观经济

1、2025年4月9日，中方宣布，对原产于美国的所有进口商品再加征50%关税，关税税率由34%提高至84%。商务部宣布将12家美国实体列入出口管制管控名单，禁止对其出口两用物项。同时，将护盾人工智能公司、内华达山脉公司等6家美国公司列入不可靠实体清单。禁止上述企业从事与中国有关的进出口活动；禁止上述企业在中国境内新增投资。此外，中方在世贸组织争端解决机制下起诉美方最新加征关税措施。

2、欧盟成员国9日投票通过首轮对美关税反制措施，将对一系列美国产品征收高达25%关税。本轮反制主要针对美方钢铝关税。据了解，首轮反制措施将于4月15日生效，涉及商品价值约为210亿欧元。欧盟明确表示，其倾向于与美国通过谈判达成平衡互利的成果。如果美国同意达成公平、平衡的谈判结果，这些反制措施可以随时停止。

3、美联储3月货币政策会议纪要显示，多数官员表示通胀可能更加持久，在政策不确定的情况下采取谨慎态度是合适的。围绕美国关税的政策及其对经济的潜在影响的不确定性正在增加。美联储官员Hammack表示，如有必要随时准备介入货币市场。美联储穆萨勒姆表示，预计今年美国经济增长将大幅低于2%的预期。美联储卡什卡利表示，降息的门槛仍然很高。“末日博士”鲁比尼表示，美联储不会为特朗普大打贸易战救场。

4、商务部介绍，第137届广交会将于4月15日至5月5日在广州分三期举办。出口展展位数近7.3万个、参展企业首次突破3万家，比上届增加近900家。首次在第一期增设服务机器人专区，集中展示我国人工智能发展最新成果。首次新设集成房屋专区，继续设立智慧生活、智慧物流与仓储设备、数字化工厂及智能制造生产线，风能、氢能及其他新能源产品，智慧出行相关技术产品等多个新兴产业相关题材专区。

5、商务部对外贸易司副司长表示，中国外贸有信心有底气面对各种风险挑战。肖露表示，信心主要来自外贸稳固基本盘、充沛新动能以及“对外开放”这一重要“法宝”。肖露指出，2024年中国货物进出口连续跨过两个万亿级台阶，达到43万亿元人民币，国际出口市场份额稳中有进，有望达到14.7%左右。

6、国家税务总局4月9日对外发布的增值税发票数据显示，绿色低碳转型持续推进，新能源产业发展较快。一季度，节能、环保等绿色技术推广服务同比分别增长28.7%和17.8%。受绿色出行需求带动，新能源车制造业销售收入同比增长18.6%。清洁能源产业发展向好，太阳能发电销售收入同比增长42.3%。

7、商务部、国家卫生健康委等12部门印发《促进健康消费专项行动方案》。加快智慧理疗技术推广应用，推动符合条件的人工智能产品进入临床试验。大力发展体育旅游产业，持续增加优质体育消费供给。

8、浙江省委组织部官微发文，对最新一期的人工智能专题培训课程进行预告。此次课程将于10日晚开讲，由宇树科技创始人、CEO、CTO王兴兴分享《机器人产业的现状及发展趋势》。在王兴兴之前，已有“杭州六小龙”的掌门人或相关负责人受邀对浙江的干部进行专题授课。

9、仲量联行披露，今年一季度上海一手商品住宅成交量录得149万平方米，本季度新开项目成交表现分化趋势明显，核心地段高端项目持续受到购房者追捧，本季度高端一手住宅成交录得1040套。价格方面，今年一季度上海高端一手住宅成交均价环比上涨0.5%至14.46万元/平方米；沪高端二手住宅市场成交势头持续修复背景下，一季度高端二手住宅成交均价跌幅进一步收窄，环比下降1.6%至13.55万元/平方米。

行业动态

1、欧盟表示将把重点放在建设人工智能数据和计算基础设施上，以便在人工智能竞赛中赶上美国和中国。欧委会表示，希望开发一个所谓的人工智能超级工厂网络，以帮助企业训练最复杂的模型。这些工厂将配备大约10万个最新的人工智能芯片，大约是目前正在建立的人工智能工厂安装数量的四倍。

2、集邦咨询最新调查，美国于当地时间4月9日起实施对等关税，由于主要以贸易逆差作为考量因素，长期为消费性电子供应链重镇的亚洲也受波及，尤其是东南亚地区。预期显示器产业可能面临光学膜片与AMOLED有机发光材料被加征关税的情况，终端可能面临需求下降与产品售价调升的风险。若后续关税施行方向没有明显调整，以目前大部分品牌在美国约有三个月库存的情况来看，预估最快今年下半年终端售价就可能开始调涨，以转嫁关税带来的成本增加。

3、乘联会崔东树表示，美国增加关税，使中国电动车汽车在海外市场有更大的发展空间。尤其是智能电动化方面会有更好的机会，智能电动化的核心是电动化，而电动化的核心是产业链，中国在电动化产业链上具有巨大优势。未来应努力发展小微型电动车，努力发展插电混动车型，实现我们在海外市场的拓展。

4、乘联会数据显示，3月新能源乘用车国内零售销量达99.1万辆，同比增长38.0%；出口14.3万辆，同比增长6.4%，环比增长21.2%。具体的出口数据是，比亚迪汽车（67,307辆）、奇瑞汽车（16,376辆）、吉利汽车（8,802辆）、上汽乘用车（7,669辆）、上汽通用五菱（5,731辆）、特斯拉中国（4,701辆）、光束汽车（4,271辆）、零跑汽车（3,764辆）、沃尔沃亚太（3,254辆）、长城汽车（3,127辆）、小鹏汽车（3,103辆）。

5、最新上险量数据显示，3月31日~4月6日，在“3·29小米SU7爆燃事故”后的完整首周，小米汽车销量为0.5万辆，排名下降3位至21名。这也创下了近两个月以来小米汽车最低周销量。过去两个月中，小米汽车周销量从未低于0.6万辆，最高时在3月24日~3月30日达到了0.78万辆。

6、“深圳综合粒子设施研究院”近日正式更名“深圳先进光源研究院”。当前，深光院主要承担建设深圳中能高重复频率X射线自由电子激光装置（深圳自由电子激光装置）。该项目是深圳首个通过国家发展改革委“窗口指导”的大科学装置，可行性研究报告于2024年7月获正式批复，项目总投资114亿元。

7、小众化工原料溴素的价格在今年春节后一路走高。3月26日，溴素报价为27000元/吨左右，4月9日就涨到38000元/吨左右。甚至个别企业报价逼近5万元/吨，较年初21000元/吨的价格涨幅超过一倍。

个股动态

公司公告

英力股份：拟购买优特利能源控制权，股票停牌

迅捷兴：拟收购嘉之宏100%股权，股票10日起复牌

天汽模：拟现金收购东实股份50%股权，预计构成重大资产重组

*ST文投：申请撤销股票交易退市风险警示及其他风险警示

北方稀土：二季度稀土精矿交易价格调整为不含税18825元/吨，环比上涨1%

诺泰生物：与中东药企Julphar达成战略合作，向其供应司美格鲁肽原料药

龙芯中科：公司不依赖国外技术授权，从芯片研发、生产到软件生态三个环节提高自主可控度

国芯科技：基于RISC-V架构多核CPU研发的超高性能云安全芯片新产品内部测试成功

华泰证券：预计一季度净利润同比增长50%至60%

中国银河：一季度净利润同比预增70%-90%

国泰君安：拟10亿元-20亿元回购公司A股股份

财通证券：董事长提议回购1.5亿元-3亿元公司股份

中泰证券：董事长提议3亿元-5亿元回购公司A股股份

美的集团：首次回购172.03万股，涉资1.2亿元

海尔智家：已累计回购224万股A股股份 收到18亿元融资承诺函

中远海控：首次回购265.76万股A股股份

国投资本：拟以2亿元-4亿元回购公司A股股份

荣盛石化：控股股东拟10亿元-20亿元增持公司股份

山东黄金：控股股东及其一致行动人拟增持5亿元-10亿元公司股份

吉电股份：实际控制人国家电投集团计划2亿元-4亿元增持公司股份

亨通光电：控股股东亨通集团拟增持不低于1.5亿元且不超过3亿元公司股份

赣锋锂业：拟授权董事会回购公司A股及H股股份，公司在固态电池研发方面取得多项进展

华夏银行：部分董事、监事、高级管理人员等拟合计增持不低于3000万元本行股份

长虹美菱：董事长提议以1.5亿元-3亿元回购股份

歌尔股份：董事长提议5亿元至10亿元回购公司股份

四川长虹：董事长提议2.5亿元-5亿元回购股份

潍柴动力：董事长提议5亿元-10亿元回购公司股份并注销

山东高速：董事长提议回购2亿元-3亿元公司股份，用于减少注册资本

中国华电：建立常态化股票回购增持机制，推进华电国际并购重组

兖矿能源：控股股东山东能源承诺12个月内不主动减持公司股份，并择机增持以维护市值平稳

东山精密：拟使用自筹资金回购1亿元-2亿元公司股份用于员工持股计划或股权激励

锐捷网络：一季度净利润预计同比增长4142%-5311%

东方精工：预计第一季度净利润同比增长500%-550%

炬芯科技：预计第一季度净利润同比增长384%

星网锐捷：一季度净利润同比预增212%-298%

移远通信：预计第一季度净利润同比增长约265%

智微智能：预计第一季度净利润同比增长208%-240%

正邦科技：3月销售生猪收入6.89亿元，同比增长159.63%

中际旭创：预计一季度净利润同比增长38.71%-68.44%

国脉科技：一季度净利润预计同比增长50%-67%

中船防务：一季度新接订单125.02亿元，完成年度计划的71.64%

中天科技：控股子公司中标多个国内外海洋能源项目，中标金额共计24.99亿元

运达股份：拟投资72.9亿元建设多个风电项目

天合光能：与牛津光伏达成钙钛矿电池独家专利许可协议

风险提示

无