来源：光大证券微资讯

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1、人民日报发表题目为《集中精力办好自己的事 增强有效应对美关税冲击的信心》评论员文章。未来根据形势需要，降准、降息等货币政策工具已留有充分调整余地，随时可以出台；财政政策已明确要加大支出强度、加快支出进度，财政赤字、专项债、特别国债等视情仍有进一步扩张空间；将以超常规力度提振国内消费，加快落实既定政策，并适时出台一批储备政策；以实实在在的政策措施坚决稳住资本市场，稳定市场信心，相关预案政策将陆续出台。

2、欧委会主席冯德莱恩与英国首相斯塔默商讨了贸易问题。冯德莱恩指出，虽然欧盟仍致力于与美国展开谈判，但如有必要，欧盟已准备好通过相应的反制措施来捍卫自身的利益。据外媒最新消息，欧盟可能会批准对280亿美元的美国进口商品采取第一套有针对性的对策，相关提案预计将于周一出台，周三投票。这将是欧盟对美国关税进行的首次反击。

3、美股遭五年来最惨烈一周，纳指跌入技术性熊市。截至美东时间4月4日收盘，道指暴跌超2200点，跌幅达5.50%，失守40000点关口；纳指暴跌5.82%，较历史高点跌逾20%，跌入技术性熊市；标普500指数暴跌5.97%。上周，道指累跌7.86%，纳指累跌10.02%，标普500指数累跌9.08%。4月3日—4日，美股蒸发近6.5万亿美元（折合人民币超47万亿元）市值，苹果、微软、亚马逊、特斯拉、Meta、英伟达、谷歌等美股“七巨头”的市值总共损失1.8万亿美元（折合人民币13万亿元）。热门中概股普跌，截至4日收盘，纳斯达克中国金龙指数跌近9%。

4、有统计显示，从4月3日股市开盘到4日4日收盘，财富榜上的亿万富翁们总共损失了5360亿美元。美国总统发视频表示股市崩盘是“故意”的，他喊话让美国人民“挺住”。他承认关税政策引发全球震荡，但他敦促美国人民“保持耐心”。4月6日，中东股市遭遇2020年以来最严重暴跌。沙特主板一度下跌6.1%，卡塔尔和科威特的股指盘中也下跌超过5.5%。沙特阿美市值蒸发了逾900亿美元。

股市动态

1、Choice数据显示，截至4月6日，共有136家A股公司的前十大股东中出现“国家队”（仅统计中国证金和中央汇金）身影。2024年四季度“国家队”增持了8只个股，分别为中国平安、中信证券、招商证券、钒钛股份、康缘药业、白云山、上海电力和永兴材料。总市值超9000亿的中国平安当期获“国家队”增持2.02亿股。从中国平安披露的2024年报来看，大成基金-农业银行-大成中证金融资产管理计划位列前十大流通股东第十席位，为本期新进。

2、Choice数据显示，养老基金去年末现身58只个股前十大流通股东榜，新进入22家个股的前十大流通股东名单。其中，养老基金新增持股市值超1亿元的个股共有8只，分别为华鲁恒升、石头科技、航材股份、孩子王、东方电缆、楚江新材、瑞丰新材和江中药业。

3、Wind数据显示，截至4月6日15时，从已披露的2024年报的上市公司前十大流通股东名单来看，有129家公司出现了QFII的身影。QFII 2024年四季度新进入95家个股的前十大流通股东名单。其中，汉宇集团获QFII持股新增机构家数最多，达4家。此外，光智科技、粤桂股份、华立科技、航发科技、有友食品、宁波精达、神思电子、汇源通信和金明精机新增QFII持股家数均达到2家。

4、半导体龙头公司业绩复苏。按照年报、业绩快报、预告净利润下限（无下限则取公告数值）计算，2024年净利润为正值且同比增长（含扭亏为盈）的半导体股有71只。净利润增速超30%的半导体股中，以4月3日收盘价与2024年以来高点相比，29股回撤幅度超20%。其中，市净率低于3倍的5只是华天科技、晶合集成、神工股份、赛微微电、通富微电。

5、德勤中国研究数据显示，一季度，A股共有27只新股上市，募集资金规模达163亿元。其中，深交所有15只新股上市，募集资金规模为88亿元，在三个证券交易所中位居首位。从新上市公司的行业分布上看，制造业企业数量占比达70%，同比提升20%。

6、4月3日，统一大市场概念活跃。此前中办、国办印发《关于完善价格治理机制的意见》，废止妨碍全国统一大市场建设和公平竞争的价格政策。

7、4月3日，养殖业板块上涨。最新消息显示，海关总署决定暂停6家美国企业产品输华资质：暂停1家美国涉事企业高粱输华资质，3家美国涉事企业禽肉骨粉输华资质，并暂停2家美国涉事企业禽肉产品输华。

8、化工品涨价风潮持续扩散。卓创资讯数据显示，溴素4月3日价格已涨至36000元/吨，比前一日上涨3000元/吨。机构研报表示，在其关注的600多种化工品中，溴素3月涨幅排行第一，较上月同比增长43.9%。短期国内溴素供应难以补足缺口，价格或能维持高位并有进一步上涨空间。

要闻解读

1、据财联社消息，4月4日，商务部会同海关总署发布关于对钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇等7类中重稀土相关物项实施出口管制措施的公告，并于发布之日起正式实施。上述7类中重稀土相关物项涵盖金属、合金、靶材、氧化物、化合物等多种形态。

点评：全球新能源车、风电、机器人产业驱动稀土需求增长。据机构预测，中重稀土中铽、镝的需求缺口或扩大至20%-30%。而中国占全球中重稀土储量的90%以上，此次出口管制将加剧海外供应链紧张。截至2025年4月，A股稀土永磁板块平均市盈率（PE）为35倍，低于新能源整车（45倍）。可关注资源型、或加工技术型企业龙头；以及在成本、技术上具有优势的再生循环企业。

2、据新浪财经，4月4日，美国劳工统计局公布3月的非农就业数据：3月美国新增非农就业22.8万人，预期增加14万人，前值下修至11.7万人；季调失业率为4.2%，预期4.1%，前值4.1%。

点评：全球贸易摩擦升温，但短期的经济数据或使得美联储保持定力，鲍威尔称有充分的准备等待更明确的结果，市场避险情绪发酵。往后看，全球市场波动仍未结束，短期避险资产或仍是较优选择，黄金价格仍具备上涨预期；同时以公用事业、银行为代表的核心红利资产具备韧性。

宏观经济

1、美国总统发帖称“这会是美联储主席鲍威尔降息的完美时机”。随后，鲍威尔表示，关税的经济影响可能大于预期。美联储有条件等一等，再考虑是否调整政策。新关税政策的不确定性将在某个时候下降，美联储正在等待政策明朗化的条件。此前货币市场显示年底前降息100个基点，相当于四次25个基点的降息幅度，高于宣布加征关税前的约75个基点。

2、中国宣布4月10日起对美进口商品加征34%关税。商务部决定将斯凯迪奥公司等11家实体列入不可靠实体清单，将高点航空技术公司等16家美国实体列入出口管制管控名单。对原产于美国、印度的进口相关医用CT球管进行反倾销立案调查。海关总署决定暂停6家美国企业产品输华资质。同时，中国市场监管总局依法对杜邦中国集团有限公司开展“反垄断”立案调查。

3、据路透社3日援引美国普查局数据报道，电子产品是美国去年第二大类进口商品，包括智能手机、个人电脑和数据中心设备在内，总市值接近4860亿美元。美国伯恩斯坦研究公司分析师估算，去年美国数据处理设备进口额约为2000亿美元。多名分析师认为，新关税政策将对微软、亚马逊、谷歌母公司字母表等云服务提供商构成威胁。

4、汽车行业巨头斯泰兰蒂斯当地时间3日表示，由于美国推出的关税政策对行业产生了严重影响，他们决定裁撤其五家美国工厂的900名员工，并暂停加拿大和墨西哥的两家装配厂生产业务。

5、数十年来，德国在美国联邦储备银行保险库内存了1200多吨黄金储备，按照当前价格总值上千亿欧元。据德国、英国等西方国家媒体近日报道，由于本届美国政府经济政策阴晴不定，德国正考虑将黄金储备撤出美国。分析人士指出，随着地缘政治紧张加剧，会有更多国家撤回存放在美国的黄金储备。

6、3月份中国大宗商品价格指数为113.4点，环比上涨0.7%，同比上涨1.3%，均好于去年同期水平。该指数连续两月环比上涨，表明企业生产经营活动不断加快。有色价格指数涨幅扩大，环比上涨了2.2%，反映新能源、高端制造等装备制造业和高技术制造业景气水平有所回升，有色金属行业新旧动能转换加快。

7、3月份中国公路物流运价指数为104.7点，同比上升2.19%。综合来看，中国公路物流运价指数同比继续小幅增长，指数水平运行在较好区间，显示公路市场运行持续改善，公路运输市场较前期更趋活跃。

8、今年1—2月，我国规模以上电子信息制造业增加值同比增长10.6%，增速分别比同期工业、高技术制造业高4.7个和1.5个百分点。今年1—2月，规模以上电子信息制造业出口交货值增速较去年同期提高了10.7个百分点。其中笔记本电脑、集成电路出口产品数量同比分别增长16.5%、20.1%。

行业动态

1、来自交通运输部的最新数据显示，清明假期三天，预计全社会跨区域人员流动量约7.9亿人次，创清明假期出行量新高。日均2.64亿人次，比去年同期增长7.1%。

2、今年清明假期，有OTA平台数据显示，国内热门城市机票预订量同比增长一成，热门城市酒店预订量增幅达两位数。出境游方面，日本热门赏樱地酒店预订翻倍。有旅行社称，大阪世博会带动下，4月出发的世博会相关班期产品已售罄。吉祥航空、春秋航空中日航线皆有“上新”。

3、网络平台数据显示，截至4月6日17时13分，2025年清明档新片（含重映）票房（含点映及预售）突破3亿，影片《我的世界大电影》《向阳·花》《不说话的爱》位列前三。

4、乘联会崔东树发文称，1月有7款车型降价，2月份有21款车型降价，3月份降价车型数量23款，相对于历史来看也是较高的水平，但较去年3月份的51款大幅减少，体现了降价潮大幅降温。2025年3月份纯电动车型新车降价的均价是17.6万元，幅度达到1.75万元，新车降价力度达到9.1%。

5、中国信通院公布“2025脑机接口十大创新成果”。一、“北脑一号”完成国际首批柔性高通量半侵入式无线脑机系统的人体植入；二、“三合一”颅骨植入式脑脊接口微型设备；三、双环路协同演进脑机接口系统；四、脑电大模型LaBraM；五、基于混合现实的脑机接口系统；六、可充电方向性蓝牙可感知脑起搏器；七、用于药物成瘾治疗的双靶点植入式脑深部电刺激系统；八、脑电采集康复训练设备；九、无创闭环时域干涉深部电刺激系统；十、脑机接口标准化路线图（2025年）。

6、今年年初，美国商务部工业安全局（BIS）发布了一项临时最终规则（简称“IFR”或“新规”），该项新规拟对两类科学仪器实施出口管制，主要涉及高参数流式细胞仪和液相色谱质谱联用仪（LC/MS）。我国科学仪器市场规模快速增长，但高端设备仍严重依赖进口。科学仪器的研发非常依赖上游供应链，但现在我们的很多关键零部件和核心技术同样受制于国外厂商。

7、OpenAI创始人Sam Altman称，将在数周内发布O3、O4-MINI，将在几个月内发布GPT-5。

8、Meta公司发布了其 Llama系列中的一组新的人工智能模型 ——Llama 4。该系列总共有四个新模型：Llama 4 Scout、Llama 4 Maverick 和 Llama 4 Behemoth。Meta AI已在40个国家更新为使用Llama 4模型。目前，多模态功能仅在美国以英语提供。

个股动态

公司公告

锐明技术：美国新关税政策不会对公司收入和利润产生重大影响

京沪高铁：已累计回购1.81亿股，支付资金总额9.99亿元

莲花控股：第一季度净利润同比预增103%至144%

兆威机电：筹划发行H股股票并在香港联交所上市

三联锻造：高新同华拟减持不超3%公司股份

方正证券：中国信达拟减持不超过1.00%公司股份

风险提示

富岭股份：美国“对等关税”的征收将加大对公司经营的不利影响

2连板振江股份：公司股票价格短期涨幅较大，可能存在非理性炒作风险

2连板海鸥住工：控股子公司产品可用于空气能热泵热水器，收入占比极低