来源：中信建投证券

摘要：在3月收官行情来临之际，积极消息面叠加市场短期持续缩量整理为后续放量突破做了铺垫，后市行情积极演变值期待。建议保持逆向思维态势，积极低吸前期已深度调整的机器人、人工智能、消费电子等科技方向优质资产，把握布局良机。

上周五市场全天震荡调整，沪深两市全天成交额1.12万亿。盘面上，市场热点较为杂乱，个股跌多涨少，全市场超4300只个股下跌。从板块来看，黄金股逆势大涨，AI应用股展开反弹，大金融股盘中异动；化工股集体调整。板块方面，贵金属、影视、多元金融、创新药等板块涨幅居前，草甘膦、化学原料、化肥、风电等板块跌幅居前。截至收盘，沪指跌0.67%，深成指跌0.57%，创业板指跌0.79%。

1、国家发改委：持续优化民营企业参与“两新”的政策环境

2、工信部副部长辛国斌：综合整治汽车行业“内卷式”竞争

3、国资委副主任苟坪：对整车央企进行战略性重组 推动企业内部专业化整合

4、六大行补资本“分步走”计划启动，首批四家定增募资5200亿，财政部拟认购5000亿

5、央行召开2025年金融稳定工作会议 充实存款保险基金、金融稳定保障基金等化险资源

6、证监会：禁止参与IPO战略配售的投资者在承诺的限售期内出借股份

7、中办、国办：力争到2035年将具备条件的永久基本农田全部建成高标准农田

8、十部门：推动铝加工产业集聚化发展 鼓励产能兼并重组

9、50家券商业绩大比拼 5家净利超百亿

10、低空经济全球首个OC证落地！行业正式迈入商业化时代 文旅观光场景率先启动

当前市场缩量调整，成交额萎缩到1.2万亿以下，观望情绪升温。题材风格上，热点散乱且高低切换特征明显，市场资金保持低风险偏好，在此背景下，具备避险属性的黄金概念股逆势上涨。但值得关注的是，AI应用概念股局部反弹，资金针对科技方向的逢低吸筹意愿增强。整体而言，目前市场维持结构性分化特征。

周末消息面偏暖，一是此次财政部5000亿元注资四大行，短期内将直接利好银行板块，推动估值修复；同时银行资本补充后，信贷投放能力增强，可能加大对基建、绿色金融、科技创新等领域的支持，相关行业可能受益；而中长期来看，有助于增强金融体系稳定性，支持实体经济，可能增强市场对后续稳增长政策的预期。二是工信部副部长辛国斌在中国电动汽车百人会论坛（2025）上表示，将进一步加强技术攻关突破、加快自动驾驶产业化发展等。我们认为，这对汽车产业链，尤其是智能驾驶领域提供了进一步的政策支持，未来新能源车全产业链有望直接受益。三是国家发展改革委将加力实施“两新”政策，推动民营经济高质量发展，将有助于提振市场信心。此外，低空经济、券商等行业均有积极利好，相关板块投资机会有助于结构性行情持续演绎，值得重点关注。

展望后市，政策面频频释放积极信号，这将有助于提振市场信心，为当前市场提供一定支撑。经济基本面来看，国家统计局预计将于3月31日公布3月官方制造业PMI和官方非制造业PMI，有望进一步修正市场相关预期。同时，国新办将于3月31日下午3时举行新闻发布会，介绍第八届数字中国建设峰会有关情况，叠加低空经济、券商等板块利好消息，有望催生相关板块表现活跃，助力提振市场情绪。整体而言，我们认为，在3月收官行情来临之际，积极消息面叠加市场短期持续缩量整理为后续放量突破做了铺垫，后市行情积极演变值期待。建议保持逆向思维态势，积极低吸前期已深度调整的机器人、人工智能、消费电子等科技方向优质资产，把握布局良机。

操作层面，科技方向仍是重点低吸方向，同时适当关注红利板块。具体配置方向： （1）AI应用与算力：关注模型落地场景（如智能驾驶、AI搜索，AI眼镜）及国产算力替代。（2）机器人产业链：具身智能板块，核心零部件（滚珠丝杠、减速器）等系统集成商。（3）低空经济：飞行器制造、空管系统。（4）逢低配置深海经济，高端制造、创新药、新能源，上游原料板块。（5）银行、券商等大金融板块。

【投资&经营】

• 邮储银行：拟向财政部、中国移动集团和中国船舶集团发行A股股票 募集资金总额为1300亿元

• 交通银行：拟向财政部、中国烟草及双维投资发行A股股票 募集资金规模不超过1200亿元

• 中国银行：与财政部签署1650亿元股份认购协议

• 建设银行：拟向财政部定增募资不超过1050亿元

• 云图控股：拟约159亿元投建云图智领绿色化工新能源材料项目

• 川能动力：控股子公司拟投资建设马尔康光伏项目

• 派林生物：与晶泰科技签署战略合作协议

• 通威股份：子公司永祥股份拟引入战略投资者增资不超过100亿元

• 天威视讯：拟8428万元收购天擎数字70%股权

【经营&业绩】

• 中国银河：2024年净利润同比增长27.31%每10股派1.96元

• 国泰君安：2024年净利润同比增长38.94%拟每10股派2.8元

• 华泰证券：2024年净利润153.51亿元 同比增长20.4%

• 赤峰黄金：2024年净利润同比增长119.46%拟每10股派发现金红利1.60元

• 顺丰控股：2024年净利润同比增长23.51%拟每10股派发红利4.4元

• 中船防务：2024年净利润3.77亿元 同比增长685%

• 福莱新材：2024年净利润同比增长98.42%拟10转4派1.5元

• 上海机场：2024年净利润19.34亿元 同比增长107.05%

• 中国中车：2024年净利润123.88亿元 同比增长5.77%

• 东方证券：2024年净利润33.5亿元 同比增长21.66%

• 太辰光：2024年净利润同比增长68.46%拟每10股派发现金红利8元

• 海信家电：2024年净利润同比增长17.99%拟使用不超过230亿元自有闲置资金委托理财

• 恒瑞医药：2024年净利润同比增长47.28%拟每10股派2元

• 青岛啤酒：2024年净利润同比增长1.8%拟每股派发现金股利2.20元

• 扬杰科技：2024年净利润同比增长8.5%拟每10股派发4元

• 中国石油：2024年度净利润1837.55亿元 拟每股派息0.25元

• 西子洁能：2024年净利润同比增长706%拟每10股派2元

• ST天邦：2024年实现净利润14.59亿元 申请撤销其他风险警示

• 卓胜微：2024年净利润同比下降64.20%拟每10股派1.02元

• 中国中铁：2024年净利润同比下降16.71%拟10派1.78元

• 中国中免：2024年净利润同比下降36.44%拟10派10.5元

• 恒生电子：2024年净利润同比下降26.75%拟每10股派现1元

• 新华制药：2024年净利润同比下降5.33%拟每10股派发2.5元

• 圣诺生物：预计2025年第一季度净利润同比增长137.97%至190.85%

• 广大特材：2025年第一季度净利润同比预增1505%

• 皖维高新：预计2025年第一季度净利润同比增长90.85%至154.47%

【增持&回购】

• 长盛轴承：回购股份方案实施完成

• 华谊集团：控股股东增持获2.7亿元专项贷款支持

【其他】

• 湘财股份：拟换股吸收合并大智慧并募集配套资金不超80亿元 股票复牌

• 大智慧：拟以1:1.27的换股比例被湘财股份吸收合并 股票复牌

• 华大九天：拟收购芯和半导体100%股份 明起股票复牌

• 宇信科技：拟发行H股股票并在香港联交所上市

• 剑桥科技：拟发行H股股票并在港交所上市

• 贵州燃气：拟购买贵州页岩气勘探开发有限责任公司100%股权 股票下周一起停牌

• 金山办公：奇文N维拟询价转让776.18万股股份 占总股本1.68%

• 新莱应材：已修正2024年度业绩快报 近期生产经营情况正常