金融界3月27日消息 A股成交额连续两天不到1.2万亿，春节后火爆的A股交易情绪跌至冰点。

面对突发关税利空，27日A股开盘，三大指数走势波澜不惊，仅仅半小时便收复失地但随后开始窄幅震荡，最后三大指数白忙活一天。截至收盘，沪指涨0.15%，报3373.75点，深成指涨0.23%，报10668.1点，创业板指涨0.24%，报2145.1点。

成交额连续两日不足1.2万亿

今日，沪深两市全天成交额较昨日放量364亿，但是仍然仅有1.19万亿，连续两日不足1.2万亿，这与春节后火爆的A股交易热情大相径庭，反差极大。自924行情爆发以来，连续两日不足1.2万亿交易额的低迷情况只出现过一次，在2025年的1月6日、7日。当时1月6日的成交额为1.06万亿，1月7日的成交额为1.08万亿。

此外，今日1.19万亿的成交额也是“924”行情以来低点之一，自去年“924”行情爆发以来，只有年“924”当天和1月13日成交额没有超过1万亿大关，其中1月13日成交额为9670亿元，9月24日成交额为9716亿元，今日1.19万亿成交额排在“924”行情以来成交额第十二低的位置，昨日的1.15万亿排在成交额第十低的位置。

在A股躁动的资金交易情绪消退的同时，本周A股各大指数也开始变的无聊起来，其中蓝筹股集中的沪指走势最为明显，也最为“四平八稳”，周一沪指涨了6.76点，周二涨了4.31点，周三跌了1.74点，周四跌了3.57点，本周以来四个交易日沪指涨了不到9个点，从3月24日以来A股都处于白忙活的状态。。

此外，A股成交量也急剧萎缩。今日A股沪深两市成交额991亿股，跌破1000亿股大关，为农历蛇年开年以来第二低，仅仅高于2月5日989.74亿股，若拉长时间看，991亿股的水位也排在“924”行情以来第九低。在市场资金开始变得犹豫不决之后，A股今日市场热点开始变的杂乱，化工、养鸡等周期股集体走强，油气、银行、煤炭、电力等板块跌幅居前。

杠杠资金开始离场

值得注意的是，在A股成交额不断萎缩的同时，风险偏好较高的杠杠资金也开始离场。Wind数据显示，3月24日A股融资余额减少56.85亿元，3月25日减少27.09亿元，融资买入额也连日减少。自3月20日A股融资余额创下19402.56亿元的近十年高点后，出现连续3个交易日下降。

在3月26日，两融资金流出的颓势勉强止住。截至3月26日，上交所融资余额报9694.73亿元，较前一交易日增加5.3亿元；深交所融资余额报9434.2亿元，较前一交易日增加1.27亿元；两市合计19128.93亿元，较前一交易日增加6.57亿元。

A股主力资金也呈现出净流出的趋势，3月24日-3月26日，沪深两市主力资金连续3个交易日净流出。

在A股水位不断下降的同时，市场热点杂乱，题材股青黄不接。深海科技概念股集体大跌，妖股大连重工等跌停，可控核聚变、有色金属、电力等板块也跌幅居前。只有涨价题材的化工股勉强维持着A股的万亿流动性。今天化工股集体涨停，整个化工板块有25只股票一度涨停或涨幅超过10%。三维股份、华融化学、善水科技涨幅更是超过20%，江苏索普、渤海化学、福莱新材、丹化科技、红宝丽等涨停。

在此之前，无题材可炒的短线资金已经开始变得无聊起来。

上周五，没事可做的短线资金无厘头选择爆炒“马字辈”，21日，午后“马字辈”股票异动拉升，福龙马涨停，万里马大涨9%，天亿马上涨5.4%，马应龙、云中马均有不同程度拉升。遭到资金疯炒“马字辈”成为今日A股弱势震荡下为数不多的亮点。在找不到题材股的情况下，“马字辈”个股成了无处安放的短线资金宣泄的出口。

A股为何在3400点位置犹豫不前

在“东升西落”交易主题爆火后，一直上行的A股为何在3400点位置犹豫不前、或与海外关税因素和自身场内结构有关。

特朗普在就职后签署了《美国优先贸易政策备忘录》，指示联邦机构对贸易政策展开深入研究，并全面评估美国与其他国家的贸易关系，相关结论将在4月1日发布。此外特朗普在3月4日国会联席会议上发表讲话时，重申对等关税预计在2025年4月2日正式落地，且将首先研究“贸易顺差最大、关税率最高的国家”。

在美国优先贸易政策备忘录调查结果公布以及“对等关税”的加征方式和范围明朗之前，科技因弱宏观、强预期特性，在面临宏观环境的边际恶化时，容易出现提前调整。

3月24日，华泰证券发布A股策略称A股自1月下旬起的反弹中，资金参与程度渐深，整体浮盈可观，AI及机器人等主线方向浮盈较厚，阶段性止盈的出现并非不可预期。此外民生证券在研报中指出，2025年1月以来科技股引领的“东升西落”的叙事告一段落，而无论是A股还是美股内部都已经开始体现出对经济运行状况的更多关注。

华泰证券何康也提到，前期泛科技资产重估行情下，交易型资金活跃度持续处于高位，融资余额持续突破2016年以来新高，但在FOMC会议、产业事件落地后，市场风险偏好回落，交易型资金净流入意愿减弱，散户资金净流出扩大，融资资金于上周五转向净流出，活跃度回落至节后新低。在财报季来临及关税扰动下，短期投资者风险偏好或存在一定扰动。