文：华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜

联系人：陆银波、韩港

报告摘要

本文关注“硬科技”在进口数据上的映射

一、“硬科技”进口，关注哪些？

关注4大类、9小类硬科技产品进口，四大类分别为：1）芯片类，主要是处理器及控制器+其他集成电路，GPU、AI专用芯片等均在此列；2）服务器及其部件；3）半导体制造设备；4）工业机器人。9小类详见正文。

二、近期表现如何？

第一，综合9项硬科技品类，2025年1-2月进口同比增长14.9%、与2024年全年持平，大幅高于同期进口整体的-8.4%。体量而言，2024年，9项硬科技品类进口总额约3500亿美元、占进口总额的15%。

第二，分4大类来看：

1）服务器及其部件，1-2月同比增长173%、较2024年的107%继续提升；

2）工业机器人，1-2月同比8.6%，较2024年的-47%大幅收窄。部分与低基数有关，上年同期为-53%；长期看，或与国产化替代有关，据21财经援引MIR DATABANK的数据，我国工业机器人的国产化率已从2020年的29%提升至2024三季度的52%；

3）芯片类，1-2月同比7.5%、2024年为8.4%，仍保持在较高增速；

4）半导体制造设备，2024年来增速持续下滑，1-2月回落至2.9%。

第三，分9小类来看，增速较高的主要是服务器相关，包括自动数据处理设备的其他部件，847141及847149以外的处理部件，增速均在三位数以上；增速较低的包括：有中央处理及输入/出部件自动数据处理机（体量较小）、已列明的工业机器人（偏传统类），增速均低于-50%。详见正文。

（三）后续如何跟踪？

考虑到：1）芯片类的两个HS6科目口径较大（2024年进口金额分别为1928、874亿美元），反映硬科技的GPU、AI专用芯片等需求可能被稀释；2）机器人由于存在进口替代，其进口数据或难以反映国内需求；3）半导体制造设备面临海外国家的出口限制；

因此，观测硬科技景气度，可重点关注“服务器及其部件”，一方面，其体量较大（2024年进口348亿，4大类口径中，仅次于口径过于宽泛的芯片类），另一方面增长较快（1-2月加权增速173%，4大类中最高），或是硬科技的较好观测指标。

月度而言，可关注出口快讯中的“自动数据处理设备及其零部件”科目，该科目中，“服务器及其部件”占比约44%。从1-2月数据看，“服务器及其部件”同比173%，按照44%的权重估算，拉动约74pct，该科目实际增速为54%。

风险提示：硬科技项目统计不完备

报告目录

报告正文

“硬科技”的进口映射

（一）“硬科技”进口，关注哪些？

本文关注“硬科技”在进口数据上的映射。关注4大类、9小类硬科技产品进口：

1）芯片类，主要是处理器及控制器、其他集成电路（854239,854231，HS6编码，下同），GPU、AI专用芯片等均在此列。

2）服务器及其部件，主要是“有中央处理及输入/出部件自动数据处理机”等4项（847180、847150、847149、847141）

3）半导体制造设备，主要是“制造半导体器件或集成电路用的机器及装置”（848620）；

4）工业机器人，主要是已列明的工业机器人+未列明的工业机器人两项（842870、847950）。

（二）开年表现如何？

第一，综合9项硬科技品类，2025年1-2月进口额同比增长14.9%、与2024年全年持平，大幅高于同期进口整体的-8.4%。体量而言，2024年，9项硬科技品类进口总额约3500亿美元、占进口总额的15%。

第二，分4大类来看：

1）服务器及其部件，1-2月同比增长173%、较2024年的107%进一步提升；

2）工业机器人，1-2月同比8.6%，较2024年的-47%大幅收窄。部分与低基数有关，2024年1-2月同比-53%；长期看，或与国产化替代有关，据21财经援引MIR DATABANK的数据，我国工业机器人的国产化率已从2020年的29%提升至2024三季度的52%；

3）芯片类，1-2月同比7.5%、仍保持在较高增速；

4）半导体制造设备，2024年来增速持续下滑，1-2月回落至2.9%。

第三，分9小类来看，增速较高的主要是自动数据处理设备的其他部件，847141及847149以外的处理部件，增速均在三位数以上；增速较低的包括：有中央处理及输入/出部件自动数据处理机（体量较小）、已列明的工业机器人（偏传统类），增速均低于-50%。

（三）如何跟踪？

考虑到：1）芯片类的两个HS6科目口径较大（2024年进口金额分别为1928、874亿美元），反映硬科技的GPU、AI专用芯片等需求可能被稀释；2）机器人由于存在进口替代，其进口数据或难以反映国内需求；3）半导体制造设备面临海外国家的出口限制；

因此，观测硬科技景气度，可重点关注“服务器及其部件”，一方面，其体量较大（2024年进口348亿，4大类口径中，仅次于口径过于宽泛的芯片类），另一方面增长较快（1-2月加权增速173%，4大类中最高），或是硬科技的较好观测指标。

月度而言，可关注出口快讯中的“自动数据处理设备及其零部件”科目，该科目中，“服务器及其部件”占比约44%。从1-2月数据看，“服务器及其部件”同比173%，简单按照44%的权重估算，拉动约74pct，该科目实际增速为54%。

具体内容详见华创证券研究所3月24日发布的报告《【华创宏观】“硬科技”的进口映射》。