来源：光大证券微资讯

券商再添重组案例，湘财股份拟吸收合并大智慧！

3月16日晚间，湘财股份、大智慧双双发布停牌公告，湘财股份计划通过向大智慧全体A股换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并大智慧并发行A股股票募集配套资金。券商重组浪潮延续，这将为行业格局改善奠定基础。

此外，多家券商近期发布2024年业绩预告或快报，多数公司实现业绩增长。展望2025年一季度，市场成交额依然保持高位，新增投资者数量保持较高水平，券商基本面依然有诸多亮点。

1、湘财股份拟吸收合并大智慧，券商整合浪潮延续

3月16日晚间，湘财股份、大智慧双双发布停牌公告，两家公司正在筹划重大资产重组事项。

根据上市公司公告，两家公司已经签署《吸收合并意向协议》，双方同意就本次重组的具体交易方案、换股价格、债权债务处理、员工安置、异议股东保护机制等安排进行沟通、论证、协商后，在正式签署的交易协议中进行约定。本意向协议仅为双方就本次重组达成的初步意向，具体方案及相关条款将以双方另行协商并签署正式文件内容为准。本次重组及正式交易文件尚需提交双方各自董事会、股东大会审议，并经有权监管机构批准后方可正式实施。

湘财股份、大智慧还提示了风险，本次重组尚需履行必要的内部决策程序，并需经有权监管机构批准后方可正式实施，能否实施尚存在不确定性。

事实上，湘财股份与大智慧渊源颇深。湘财股份前身为哈高科，2020年成为湘财证券的控股股东，公司的主营业务变更为证券服务业。

早在2014年8月，大智慧及全资子公司财汇科技便与湘财证券签署《重组意向书》，拟通过向湘财证券全体股东非公开发行大智慧股份及支付现金的方式购买湘财证券100%的股份。

然而，随着一系列突发事件的出现，2016年3月大智慧撤回相关重组申请并终止重大资产重组，随后公司收到中国证监会出具的《中国证监会行政许可申请终止审查通知书》。

然而湘财证券与大智慧此后仍有业务往来，2024年三季度湘财股份持有大智慧6.4%的股份，这也为两家公司重组埋下伏笔。

自2023年以来，券商行业迎来多个重组案例，这有利于行业格局改善。备受瞩目的国泰君安吸收合并海通证券事项进展较快，根据国泰君安3月16日发布的公告，公司中文名称拟变更为国泰海通证券股份有限公司，并计划分批次将海通证券的客户及业务迁移并入存续公司。海通证券在2月5日迎来最后一个交易日，3月4日正式摘牌。

国泰君安和海通证券均是实力雄厚的券商，经过并购重组之后，券商行业格局将出现显著的变化。

除了国泰君安吸收合并海通证券，西部证券收购国融证券控制权也成为行业大事件，浙商证券也完成收购国都证券34.25%的股权。

2、券商2024年业绩有望恢复增长

近期多家券商披露2024年业绩预告或快报，在经纪业务及自营业务的影响下，多数券商2024年业绩实现增长。

截至3月17日，10家券商发布2024年业绩预告，6家券商预增，1家券商扭亏。华林证券预计2024年归母净利润同比增速超9.7倍，第一创业、红塔证券、东兴证券等公司2024年业绩有望超1倍，国盛金控扭亏为盈。

此外，15家券商发布2024年业绩快报，中信证券、国泰君安、中国银河、招商证券等公司2024年净利润超100亿元，业绩增长成为主旋律。

今年1月中旬，市场迎来短线底部拐点，随后A股成交额持续超过1万亿元。蛇年开市以来，A股全市场换手率持续超过1.5%，市场活跃程度提升。

在成交额保持高位、股价震荡走强的影响下，券商行业经纪业务、自营业务有望保持较快增长，这将进一步提振行业业绩。

此外，备受瞩目的券商投行业务也有新进展。根据上海证券交易所官方网站的信息，3月11日，傲拓科技股份有限公司（以下简称“傲拓科技”）在科创板首次公开发行（IPO）获得上交所正式受理，这瞬间成为资本市场的焦点事件。

首先，傲拓科技在科创板IPO，成为科创板2025年以来受理的首单IPO，这标志着今年IPO业务逐渐回归正常化。其次，傲拓科技作为可编程逻辑控制器（PLC）领域的国家级专精特新“小巨人”企业，此次有望借助资本市场的力量拓展核心业务，这显示政策对高技术制造行业的呵护。

对于券商行业来说，交易所受理科创板2025年首单IPO，这对投行业务影响较大。回顾2024年，A股出现了阶段性走弱的行情，IPO政策也逐渐收紧。

根据iFinD金融数据终端，2024年100家公司完成首发上市，募集资金超过673.5亿元。如果扣除发行费用67.4亿元，2024年IPO净募资额606.1亿元。2024年股票募集资金2404亿元，定向增发占比接近72%。与2023年相比，2024年股票募集资金大幅回落75.9%，IPO募集资金更是回落了81.1%。

随着市场运行更加平稳，2025年IPO业务有望逐渐恢复，这将提振券商行业基本面。

根据iFinD数据库，A股上市券商包括：中信证券、东方财富、中信建投、招商证券、华泰证券、国泰君安、中国银河、申万宏源、中金公司、广发证券、国信证券等。