近期全球天然气市场呈现库存消耗放缓的趋势，欧洲、美国及日本的天然气库存均低于五年平均水平，市场价格受到多种因素影响，呈现一定波动。瑞银分析了主要市场的天然气库存动态、价格走势及潜在影响。

1.欧洲天然气库存下降，但消耗速度放缓

截至3月11日，欧洲天然气库存仍有39bcm(占36%)，比去年同期减少24%，比五年平均水平低7%。由于天气温和，欧洲天然气消耗速度下降，本周消耗量为1.1bcm，远低于上周的2.4bcm和五年均值的1.8bcm。预测3月底欧洲天然气库存将维持在35%左右，远低于2024年3月的58%。

2.美国天然气库存仍高于市场预期

美国能源信息署(EIA)数据显示，截至3月7日，美国天然气库存降至1,698Bcf，尽管消耗速度有所放缓(62Bcf周)，但仍高于市场预期(-48Bcf)及五年均值(-43Bcf)。目前，美国天然气储量比五年均值低12%，市场利用率降至40%(五年均值为45%)。

3.日本LNG库存低于五年均值

日本经济产业省(METI)报告显示，截至3月9日，日本公用事业公司持有的LNG库存降至2.4bcm，低于五年均值的2.9bcm，表明日本市场LNG供应紧张。

4.天然气价格走势与市场影响

欧洲市场:TTF天然气价格维持在低于40欧元/MWh的区间，受未来低温天气预期支撑。

美国市场:亨利港(Henry Hub)天然气价格稳定在4美元/mmBtu以上，市场供需趋紧，平衡点高于五年均值。

地缘政治影响:乌克兰表示愿意接受美国提议的30天停火协议，但俄罗斯仍在谈判中提出额外条件，市场在观望乌俄战争局势对能源市场的影响。