近日，有海南华铁公告37亿算力大单后走出两连板在前，15亿市值的蓝耘科技3月5日一则类似37亿大单又给市场带来了新的想象空间。

光大证券认为，海南华铁与蓝耘科技的订单验证了国内AI算力需求的爆发力。海南华铁2024年累计签约算力金额超61亿元，蓝耘科技单笔合同金额占其2023年营收的9倍，标志着算力服务从“概念”向“业绩兑现”跨越。

近期阿里宣布未来三年投入3800亿元加码云计算与AI基建（超过去十年总和），字节跳动2025年资本开支或将大幅上调，头部厂商的“AI军备竞赛”已实质性拉动产业链需求，头部企业算力采购需求从训练端向推理端延伸。

短期看，算力订单的“真金白银”落地打破市场对资本开支“口号化”的疑虑；中长期看，阿里、字节等年均超千亿的资本开支将沿“设备-网络-服务”链条传导。

从产业链视角看，算力基建投资呈现三大趋势：

需求结构化升级：AI大模型训练需千卡以上集群，带动单机柜功率密度从6kW向30kW跃升，液冷与高压直流电源成为刚需。

国产替代加速：英伟达H20供应受限背景下，国产算力租赁、服务器、AI芯片等承接溢出需求，国产产品的性能比肩国际主流产品。

区域集群化：深圳计划建设10E级智算集群，杭州配套阿里云本地供应链，海南依托自贸港政策推动算力出海，区域算力中心建设拉动设备采购与运维服务需求。

另外，DeepSeek等头部模型的发展让AI应用、AIAgent等加速落地，使用量快速提升推动AI算力需求进入从训练推动到推理推动的拐点，同时DeepSeek针对算力生态的底层进行优化，有望进一步激发国产算力潜能，国产算力迎来重要发展机遇。

展望后市，光大证券分析称，AI大模型的快速发展，推动中国智能算力规模爆发增长，机构预计2027年中国智能算力将达到1117EFLOPS，2024-2027年复合年增长率（CAGR）为31%。

落脚到A股市场，AI算力产业链全线受益，关注AI芯片、AIDC、服务器、交换机、光模块及CPO、铜缆、液冷、服务器电源、柴油发电机等相关环节的龙头企业，特别是深度绑定科技大厂的相关企业。