2月28日，中国核电、浙能电力相继公告，拟以增资方式参股中国聚变能源有限公司，分别投资10亿元、7.5亿元，本次交易尚需国务院国资委批准并办理工商变更登记手续。光大证券分析称，此次战略投资标志着国内核能"三步走"战略进入聚变堆实质推进阶段，中国在可控核聚变领域的布局和投入正在加速。

中国核电作为中核集团旗下核心上市平台，联合浙能电力以17.5亿元重注押宝聚变能源公司，直接对应国家能源安全战略布局。从技术进展看，我国新一代托卡马克装置HL-3已实现1.6兆安等离子体电流，EAST装置创下1066秒长脉冲高约束模运行世界纪录，技术参数达到商用堆基础要求。美国NIF装置虽实现1.5倍能量增益，但考虑激光器能量损耗后仍未真正突破Q>1阈值，这为中企技术追赶创造时间窗口。

作为全球前沿科技，可控核聚变亦是中美科技竞争的重要一环，两国在聚变技术路径选择上形成差异化布局。美国依托私营企业主导紧凑型装置研发，2024年行业融资达73亿美元；中国则通过中核集团整合34家央企及科研机构组建创新联合体，构建全产业链攻关模式。

另外，近两年以来，AI产业的快速发展，AI算力革命正在重塑能源需求结构，数据中心功率密度突破50MW/公顷，传统能源体系已无法满足7×24小时稳定负载要求。微软与TerraPower合作部署模块化核反应堆的案例表明，核能基荷属性与AI电力需求形成战略耦合。机构测算，若按当前AI算力增速，2035年全球核电装机需增长280%才能平衡需求，这为聚变技术商业化提供明确市场锚点。

展望后市，光大证券分析，2024年全球聚变投资约为71亿美元，2031年至2035年有望实现可控核聚变商业化。根据核聚变工业协会数据，全球规划2035年前建设31台商业堆，对应2.26万亿元装置市场，其中，超导带材（2740亿元）和真空室部件（3000亿元）构成核心价值环节。落脚到A股市场，核电市场空间巨大，产业链投资机会丰富，关注在可控核聚变方面布局领先的相关企业。