8月22日，科拓生物获东吴证券买入评级，近一个月科拓生物获得1份研报关注。

研报预计公司24H1收入端承压，下调公司24-26年收入预期为3.5/4.4/5.6亿元，同比+16%/28%/26%，24-26年归母净利润预期为1.1/1.3/1.7亿元，同比+18%/21%/24%。研报认为，益生菌稳健增长，复配持续低迷。我们预计主因蒙牛、江中、辰颐物语等客户放量，我们预计24Q2公司食用益生菌业务收入同比较24Q1加速增长。产品结构升级+益生菌技术服务毛利率提升推动整体毛利率改善。24H1/24Q2公司毛利率同比+3.1/+4.2pct。公司积极利用菌种资源库和核心菌株临床试验资料，广泛开展各种形式的技术合作，24H1益生菌技术服务业务毛利率同比提升较多预计主因技术合作成本前置后规模效应显现。受政府补助减少影响，24Q2公司其他收益占收入比重同比-4.9pct。综合来看24Q2公司归母净利率/扣非归母净利率同比+1.7/+7.2pct，盈利能力改善。

风险提示：存在客户类型集中，原材料价格波动较大，新客户开拓不及预期，食品质量和安全问题，新进入者增多后行业竞争加剧影响盈利等。