8月21日，中国联通获山西证券买入评级，近一个月中国联通获得4份研报关注。

山西证券发布的研报预测，中国联通2023-2025年归母净利润分别为92.81亿元、103.48亿元、114.41亿元，未来年均增长率为11.9%。研报认为，中国联通的业绩增长预期将维持在行业中高水平，未来ROE、分红比率有望持续提升。

风险提示：移动、宽带业务ARPU值下滑风险。公司5G套餐渗透率已超78%，随着高价值5G用户完成渗透，未来移动ARPU值增速将趋缓。若5G流量增长不及预期或融合信息业务发展不及预期，ARPU有下滑风险。