2024年8月19日，天融信获开源证券买入评级，近一个月天融信获得1份研报关注。

研报预计，我们维持公司2024-2026年归母净利润预测为2.71、3.51、4.62亿元。研报认为，公司在云安全、AI、数据安全等领域的前瞻布局，业绩符合预期，新业务新方向保持较快增长。公司公布2024年中报，实现营业收入8.73亿元，同比下滑13.07%；实现归母净利润-2.06亿元，亏损同比收窄2.98%。其中，Q2单季度收入为4.51亿元，同比下滑15.82%；实现归母净利润-1.16亿元，亏损同比收窄3.63%。分业务来看，云安全收入同比增长51.52%，云计算收入同比增长35.80%，信创安全收入同比增长22.99%。

经营质量明显提升，费用管控成效显著。上半年公司销售毛利率为63.3%，同比提升7.86个百分点。公司销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为52.59%、11.27%、40.59%，同比变动10.92、-2.85、3.14个百分点。公司经营活动净现金流为-2.53亿元，同比增长15.44%。并且，公司在网络安全与数据安全领域，AI全面赋能防火墙、UTM、IDPS、僵木蠕、脆弱性扫描与管理等多款产品，增强未知威胁检测能力；发布基于天问大模型的数据库审计与防护系统，内置产品小天可智能分析客户提问，快速响应客户需求。

风险提示：政府财政支出紧张风险；市场竞争加剧风险；现金流下滑风险。