5月24日，晶澳科技获东吴证券买入评级，近一个月晶澳科技获得7份研报关注。

研报预计，公司2023年营收815.6亿，同增11.7%；归母净利润70.39亿，同增27%；扣非归母净利润71.4亿，同增28%。2023年期间费用同增39.33%至45.08亿元，期间费用率上升2.13个百分点至5.53%。2024年Q1期末现金余额67亿元，环比基本持平。考虑到行业竞争加剧，全产业链盈利承压，预计下调公司2024-2025年盈利预测，新增2026年盈利预测，研报预计2024-2026年归母净利润32/47/71亿元，同比-54%/46%/51%。研报认为，公司在Q4组件出货15.5GW，环增14%。我们预计公司2024年出货增长40-50%，随TOPCon产能放量，预计占比达到65%。研报认为，虽然公司在Q1硅料涨价+组件低价单，大部分市场均亏损，仅北美有一定利润贡献，但预计公司2024年出货增长40-50%，随TOPCon产能放量，预计占比达到65%。

风险提示：政策不及预期，竞争加剧。