广州酒家获中泰证券买入评级,一季度业绩符合预期,静待渠道调整与消费复苏

2024年5月9日,广州酒家中泰证券买入评级,近一个月广州酒家获得12份研报关注。

研报预计,由于C端速冻需求较弱,公司渠道端优化调整,下调2024-2025年盈利预测,预计公司2024-2025年归母净利润分别为5.9/6.8亿元(此前24-25年预测为8.4/10.8亿元),调整后业绩增速为7.2%/14.6%。考虑23年年中以来,公司市值深度调整,贡献公司主要盈利的月饼业务供需两端皆有一定壁垒,当前估值仅能反映月饼单一业务价值,已经具备不错的安全边际,维持“买入”评级。2024年Q1,公司实现营收10.1亿,同比提升10.0%。归母净利润0.7亿,同比提升2.2%,符合我们此前预期。其中,速冻食品业务实现营收3.0亿,同比下滑4.1%,餐饮业务营收3.8亿,同比提升13.3%,其他产品实现营收3.0亿,同比提升27.6%。

研报认为,由于速冻品C端需求较弱,公司在Q1对渠道端优化调整,一季度速冻业务尚未见起色。23年年中以来,公司市值深度调整,当前估值仅能反映月饼单一业务实际价值,当下已经具备不错的安全边际,静待食品业务渠道端优化调整以及C端消费复苏。

风险提示:速冻食品需求恢复不及预期风险;品牌老化风险;经营业务存在季节性波动风险;研报使用信息更新不及时的风险。

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