5月6日，洋河股份获国信证券买入评级，近一个月洋河股份获得15份研报关注。

研报预计，洋河股份2023年实现营业总收入331.26亿元，同比+10.04%；归母净利润100.16亿元，同比+6.80%。其中，2024年第四季度收入28.43亿元，同比-21.51%；归母净利润-1.88亿元，同比-161.28%。2024年第一季度收入162.55亿元，同比+8.03%；归母净利润60.55亿元，同比+5.02%。2023年公司分红率进一步提升至70.1%，对应当前股息率约4.66%。2024年第一季度，公司营收、净利润实现稳健增长，销售收现129.06亿元，同比+25.1%，经营活动现金流量净额48.5亿元，同比+245.8%。下调此前盈利预测，预计2024-2025年收入348.5/382.6亿元，同比增长5.2%/10.3%；归母净利润102.4/112.8亿元，同比增长2.3%/10.1%。

研报认为，2023年，洋河股份收入利润阶段承压，2024Q1经营平稳。产品结构受到外部环境压力有所下滑，价格增长仍为公司收入增长的主要驱动力。公司在继续挖潜省外市场，全年省内/省外经销商数量-17/+568家。而2024Q1，公司经营质量恢复较好，现金流优于收入增速。因省内竞争加剧，改革成效显现仍需时间，故下调此前盈利预测。

风险提示：需求复苏不及预期；行业竞争加剧；产业政策风险等。