长江电力获东吴证券买入评级,业绩符合预期期待量价齐升
2024-05-04 18:30:36
来源:
金融界
作者:研报君
5月4日,长江电力获东吴证券买入评级,近一个月长江电力获得3份研报关注。
研报预计2024-2026年公司归母净利润的预测分别为343.50亿元、361.35亿元和376.56亿元,同比增长26.1%/5.2%/4.2%。研报认为,鼓励市场化交易&蓄水增加,期待公司量价齐升。公司所属长江干流六座梯级水库完成2023年度蓄水任务,总可用水量达410亿立方米,蓄能338亿千瓦时;梯级水库可用水量同比增加超160亿立方米,蓄能增加超90亿千瓦时,同比增加36%,保证了2024年春季枯水期的发电能力。公司梯级电站由四库联调升级为六库联调,进一步提高水资源的使用效率,2023年新增121.3亿千瓦时发电量,六库联调持续发挥作用,为公司带来发电增量。国家政策鼓励下市场化占比将进一步提升、上网电价上行。公司各水电站电价根据合同和国家政策确定;葛洲坝采用成本加成定价;三峡、溪洛渡、向家坝采用落地电价倒推,其中溪洛渡、向家坝的部分电量采用市场化定价。2023年新并入的乌、白水电站以市场化定价为主。2023年公司市场化交易电量占比提升至37.76%(2022年7.6%,考虑乌白并表调整后33.91%)。2023年公司上网电价为281.28元/兆瓦时(2022年269.72元/兆瓦时),同比增加11.56元/兆瓦时。
风险提示:来水量不及预期,电价波动风险,政策风险,新能源电力市场竞争加剧风险。
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