一心堂获东吴证券买入评级,次新店爬坡有望带动业绩逐季向好
2024-05-01 13:35:50
来源:
金融界
作者:研报君
5月1日,一心堂获东吴证券买入评级,近一个月一心堂获得2份研报关注。
研报预计,2023年实现营收173.80亿元,归母净利润5.49亿元,扣非归母净利润7.33亿元;2024Q1实现营收51.00亿元,归母净利润2.42亿元,扣非归母净利润2.46亿元。截至2024Q1,公司共有直营门店10746家,相较2024年初净增加491家。公司2023年末云南省内门店数量占比52.63%,省外门店数量占比47.37%,较2023年初省外门店数量占比增长4.12个百分点。2024Q1实现毛利率30.36%,扣非净利率4.82%。预计随着次新店逐步爬坡,公司业绩有望逐季向好。2023年,公司实现毛利率33.00%,扣非净利率4.21%。全年实现药品零售126.28亿元,毛利率37.97%;药品批发39.01亿元,毛利率12.32%,便利品零售3.47亿元。公司2023年实现中西成药130.38亿元,毛利率28.27%,器械/计生/消毒用品12.69亿元,中药14.54亿元。考虑公司股权激励目标稳健,我们将公司2024-2025年归母净利润由11.4/13.5亿元调整至10.15/11.83亿元,2026年为13.78亿元。研报认为,随着次新店逐步爬坡,公司业绩有望逐季向好。
风险提示:市场竞争加剧的风险,门店扩张或不及预期的风险,加盟店发展或不及预期的风险。
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