长江电力获华源证券买入评级,2023年经营性现金流倍增
2024-04-30 17:31:13
来源:
金融界
作者:研报君
4月30日,长江电力获华源证券买入评级,近一个月长江电力获得1份研报关注。
研报预计公司2024-2026年归母净利润分别为339.94、357.42和374.23亿元。研报认为,2023年长江流域来水持续偏枯,业绩低于年初预期,但是经营性现金流量净额同比翻倍,现金流价值凸显。2024年一季度来水偏枯趋势延续,但是公司业绩逆势增长,主要系财务费用减少、投资收益增加。继续看好以水电为代表的低协方差资产,公司作为标志性公司有望持续受益。简易DCF估值,预计公司在来水正常情况下,每年自由可支配现金在500亿元量级。在永续经营假设下,直接对上述现金流折现,在6%折现率下,公司权益价值=500亿元/6%=8333亿元;在5%折现率下,公司的权益价值=500亿元/5%=1万亿元。
风险提示:来水波动,电价不及预期。
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