陕西能源煤电一体化优势显著，股价年内涨超15%跑赢大盘

作者：常飞特

近期，随着A股市场的回暖和煤炭指数（880301）创下历史新高，陕西能源这家以电力和煤炭生产为主业的大型能源类企业备受市场瞩目。2024年以来，公司获得了南方基金、安信基金、国海证券等14家机构的密集调研，其股价也实现了15.32%的涨幅，远超上证指数2.52%的涨幅，市场表现强势。

陕西能源在能源领域的出色表现，主要得益于其独特的煤电一体化优势。不同于传统的火力发电企业，煤电一体化策略使得公司能够有效平滑煤炭价格波动对发电成本的影响，从而保持稳定的业绩表现。在煤炭市场价格波动较大的背景下，公司凭借自有煤矿的供应保障，有效控制了发电成本，进而提升了整体盈利能力。这种强大的电煤成本控制能力，不仅增强了公司的市场竞争力，也提升了投资者的信心。

在煤电一体化方面，公司的电厂与煤矿配比设计尤为精巧。下属的清水川能源、赵石畔煤电、麟北发电均配套有煤矿，形成了煤电一体化坑口电站的高效运营模式。同时，吉木萨尔电厂位于煤炭资源富集区，也充分享受到了坑口电站的优势。这种布局不仅确保了电力装机与煤炭生产之间的总量平衡，还降低了单一环节的市场风险。

在电力项目领域，陕西能源取得了显著的进展。清水川能源电厂三期项目中的2×1000MW机组作为关键配套电源，已成功完成168小时试运并转入商业运营。此外，商洛发电二期、赵石畔煤电二期以及延安安塞热电等多个项目也在有序推进中，这些项目的实施将进一步优化公司的能源结构，增强电力供应能力。

在煤矿项目方面，赵石畔煤矿项目的建设正在稳步进行，核定产能达600万吨/年，为公司提供了稳定的煤炭资源供应。同时，园子沟东翼煤矿已顺利投产，为公司注入了新的煤炭业务发展动力。此外，丈八煤矿项目的前期工作也在积极推进中，预计将为公司的未来发展提供有力支撑。

上市公司研究院统计发现，在申万三级的火力发电行业，拥有煤电一体化业务的企业往往因为其较好的成本控制和技术壁垒，盈利质量较好。

截至2023年三季度，陕西能源的毛利率高达42.87%，这一数据不仅远超行业13.05%的平均水平，更是稳居行业榜首。未来，随着能源市场的持续发展和公司项目的不断落地，陕西能源有望继续保持稳定的业绩增长和强大的市场竞争力。

常飞特聊A股：火力发电企业毛利率排行榜

制作：上市公司研究院；数据来源：巨灵财经