1月23日，上海电影获德邦证券买入评级，近一个月上海电影获得1份研报关注。

研报预计，公司电影相关业务有望稳步增长，一方面，受益于行业的持续复苏；另一方面，在行业集中度提升的背景下，公司院线与影院的市占率有望提升，“IP+影院”新模式有望进一步增加客流量。同时，后续《小妖怪的夏天》大电影以及《中国奇谭2》的上线，有望增加上影元收入。此外，伴随公司IP的运营与商业化，有望逐步开始贡献收入，包括IP授权、IP衍生品等。预计23-25年，公司营业收入为8.04/10.86/12.86亿元，同比118%/35%/18%；归母净利润1.59/2.64/3.70亿元，同比扭亏为盈/66%/40%。公司24-25年对应PE为38.38/27.34倍。公司是院线行业龙头，且IP与AI赋能有望给予公司长期成长性。

研报认为，上海电影以内容为基础，延伸下游IP运营业务，增厚营收空间。上影元文化由上影集团和上海美术电影制片厂共同出资成立，拥有60多个知名影视IP的运营权，包括《中国奇谭》《大闹天宫》《葫芦兄弟》《哪吒闹海》《黑猫警长》《邋遢大王奇遇记》等。展望未来，上影元将在多个方面进行发力。

风险提示：商业化不及预期，受经济周期影响的风险，行业政策变化风险等。