上周，A股2023年正式收官，纵观全年，主要股指大多数收跌，沪指全年下跌3.7%，收在3000点下方。创业板指全年下跌19.41%，跌幅居首，上证50、沪深300年线3连阴。北证50四季度大幅走高，全年上涨14.92%。全年的盘面来看，这一年无疑是A股市场的题材大年，从年初的ChatGPT、CPO，到年中的华为产业链，再到年末的“龙字辈”、“北交所”、“麻将概念”，层出不穷的新概念的诞生。北向资金方面，全年仍呈净买入状态，累计净买入437亿，相比去年减少463亿。

那么进入2024年，后市市场将如何演绎？且看最新十大券商策略汇总。

1. 中信策略：1月市场将迎来重要拐点

预计1月经济政策将继续集中加码，各类资金行为的跨年效应将更加明显，投资者信心开始转向积极，市场将在1月迎来重要拐点。配置上，预计产品出海、科技自主、新消费、红利低波将成为主要方向，1月建议优先布局以科创板为代表的超跌成长。

一方面，从市场预期来看，本月中旬以房地产为代表的各类经济政策有望集中继续加码，预计以网络游戏为代表的非经济政策将持续优化，推动经济持续稳步恢复，市场预期将开始转向积极。

另一方面，从投资者行为来看，预计资金的跨年效应将更加明显，“炒小”的市场生态在开年将迎来明显改善，公募有望主动转向进攻，私募或显著提升仓位，险资或逐步加仓红利低波，理财子将跟随积极入场，外资流出已近尾声，投资者信心将迎来拐点。

2. 国泰君安证券：2024上半年或横盘震荡

整体来看，2024年上半年A股或横盘震荡，建议投资者保持耐心、行稳致远。在经济恢复与政策积极的推动下，中国股票市场总体保持平稳，无风险利率与风险溢价保持稳定。

具体而言，一方面，经济总体稳步恢复，基建工程与城中村改造有望推动投资改善，制造业出海成为新亮点。另一方面，宏观政策积极有为，货币政策保持宽松，财政政策发力稳增长，产业政策聚焦转型升级，政策组合拳与协调性有望上升。市场风格方面，2024年上半年A股有望呈现“小盘题材行情冷却，大盘稳健优先”的格局。

3. 海通策略：春季行情或已启动 政策和盈利推动行情展开

无论从政策催化看，还是从资金流入看，春季行情均值得期待。若复盘历次春季躁动行情，可以发现2002年以来春季行情基本每年都有。春季行情具体的启动时间早晚往往与上年三四季度行情有关，若三四季度行情较弱，则春季行情启动偏早（10月下旬或11月初），若三四季度行情较好，则春季行情启动较晚（1月中下旬或2月初）。

我们认为近期包括中央经济工作会议在内的一系列重要会议释放了稳增长的信号，结合当前市场走势与情绪已出现明显改善，本轮春季行情或正逐步展开。

4. 中金公司：指数表现可能前稳后升

展望2024年，整体来看，虽然需要应对内外部一些中长期问题的显化，但考虑我国政策空间大、根基牢、发展潜力够、较多领域在全球具备竞争优势，基准情形下对后市表现不必悲观，A股市场机会大于风险。

具体而言，2024年改革及政策应对有加码空间。当前是转方式、调结构的重要时间窗口，政策发力是打破悲观预期的必要条件，未来更重要的是通过改革红利来恢复居民部门信心，稳定收入预期助力消费回暖，并进而带动企业部门投资，形成“政策端-居民端-企业端”的良性循环。

5. 中泰策略：重申春季行情 主题为王

展望24年1月，我们强调“一年之计在于春”的研判观点，故重申春季行情，主题为王。从历史规律来看，1、2月份往往是市场业绩真空期叠加政策真空期，市场或延续当前风格，但值得注意的是，伴随诸多因素逐步被市场反应，主要板块估值调整至底部区域；同时，12月末与地产周期紧密相关的，本轮市场调整的核心力量——权重股开始企稳，从估值角度来看，市场已处于底部区域或者短期下跌空间相对有限。同时，三中全会“将改革开放进行到底”的市场预期逐渐增强，近期一些城市地产在“以价换量”下出现一定程度量的企稳等。

6. 兴证策略：复盘与借鉴 五轮市场底部如何走出？

对于本轮市场，我们观察到：1）首先，7月政治局会议以来稳增长政策已在持续落地，近期政策端发力更有所提速，降准降息、一揽子化债、地产放松等进一步的政策宽松举措已经在逐步落地，“政策底”已然确认。2）中国经济压力最大的时候已经过去。往后看，2024年新旧动能切换达到阶段性平衡，旧动能对经济的冲击减弱，而新动能的活力上升，叠加价格回升拉动名义GDP加速，中国经济将有望继续企稳修复，中国股市盈利弹性恢复的机会将再次回归。3）此外，海外方面，2024年美联储确定性转向宽松，美债利率回落、汇率压力缓解之下，全球风险偏好均有望修复。

7. 广发策略：A股底部支撑逐步夯实 布局春季躁动

A股底部支撑逐步夯实，“中美政策底”共振的核心驱动之外，美国“股债双牛”与人民币升值同样助力A股加速筑底回暖：（1）美国“股债双牛”下对A股多能形成正面提振：对市场风险偏好回暖或流动性改善形成一定助力，该组合下A股大多表现为底部反转或延续上行，对A股的支撑有望延续；（2）汇率升值与A股走势存在明显正相关：11月以来人民币汇率持续走强，这与历史上美联储结束加息后的汇率表现规律较为吻合。

8. 国金策略：建议配置AI+军工、尤其消费电子 喜迎新年“躁动”

“春季躁动”或已经开启，中小盘、主题、成长将是风格主线。“宽 货币 ”意味着真正的政策底出现，但考虑到短期实现“宽信用”依然较难，故预计即便带来“春季躁动”行情，持续性或较短，参考历史经验，一般在2个月左右。可以盯住的指标包括：1月MLF续作窗口，有望迎来降息、M2%转向的拐点，以及M2%-社融%再次扩张的拐点。“春季躁动”的本质是流动性预期修复，对应年初的投资环境或是“宽货币+不宽信用+经济边际放缓”，或利好中小盘、主题、成长。

9. 民生策略：底部已经出现 拥抱资源、关注大盘

在中国去金融化过程中，出口需求的恢复将继续推动中国工业较强的格局，最终的结果就是我们年度策略《诺亚方舟》中提及的商品消费优于GDP增长优于上市公司利润的格局会长期存在。我们的建议是：第一，受益于生产端中游制造流量恢复、同时存在供给瓶颈的上游资源行业的价值重估正在进行中，推荐油、煤炭、油运、铜、铝、黄金。第二，适当布局沪深300指数的企稳。第三，在成长性相对较弱的环境下，可以产生稳定现金流、具有红利股特征的垄断行业正更具性价比，推荐电力、水务、 燃气 、公路。

10. 华安策略：信心重于黄金 短配稳健、长重确定

2023年12月A股延续弱势震荡，市场上涨动能较弱，主要源于中央经济工作会定调后，投资者对经济增长信心和宏观政策力度偏悲观预期仍未扭转。

展望2024年1月，预计市场将继续呈现震荡走势，继续等待积极因素出现。当下影响市场动能偏弱的因素仍在：一方面经济增长呈现缓慢修复态势，复苏仍未见提速；另一方面政策力度较市场预期仍偏弱。但后市无忧大幅调整风险：一是全球市场对美联储降息预期整体偏乐观；二是开年为配合 信贷 投放及财政发力等，流动性充裕的确定性强。后续投资者预期扭转的关键契机在于政策落地力度能否超预期。