中美领导人今晨3点半在旧金举行。尽管官方在开盘前发了新闻稿，但今日A股大跌，再一次超4000家股票下跌。

10月A股大跌，10月24日A股触底反弹，小盘股优于大盘股，华为产业链部分子行业领涨，其他板块尤其是有业绩支撑的白马板块涨幅较小，500亿以上市值公司10月以来平均-1.5%，A股反弹微光难以照亮大盘，近日整个A股上攻越来越弱。

中美高层会晤已落地，年内还有什么值得期待?

高层峰会，成果怎么看？

会谈结束后，新华社第一时间发稿，目前只有官方和半官方评论，民间声音稀少。

15日，外交部发言人华春莹在社交平台X（原“推特”）上发文称，美国总统拜登拿着手机，向中国领导人展示了他38年前到访旧金山的照片。

此外，华春莹随后还发布了一张中国领导人乘坐的红旗轿车以及美国总统座驾凯迪拉克“野兽”并排停放的照片。

“微光”不能“燎原”，

反弹戛然而止了吗？

今天的跳水令人猝不及防，三大指数低开低走，创业板指失守2000点关口。截至收盘，上证指数跌0.71%，深证成指跌1.23%，创业板指跌1.85%；两市个股跌多涨少，下跌超4100家；今日两市成交额超8500亿元，北向资金今日净卖出超20亿元。

指数又到了紧要关头，上证指数收盘3050点，大盘会在年前重新上演跌破3000点的”惨剧“吗？

昨天晚上，还有投资者高喊“形势一片大好”，昨晚11点半的时候，中概指数+4.7%，A50+0.5%，但谁也没想到今天白天A股会走成这样。

板块上，光伏、医药、半导体板块跌幅居前，仅传媒等少数板块较为强势。

北向资金还在跑，光伏龙头隆基绿能今日被外资净卖出4.47亿。

自10月24日A股触底反弹以来，目前A股的上攻尽显疲态。继昨日上攻60日线失败后，今日果断选择了向下趋势。这轮反弹戛然而止了吗？

回溯这轮跌破3000点以来的反弹，跟去年年底跌破3000后的放量有力反弹相比，显然不能同日而语。上一轮是外资青睐的核心资产、蓝筹的快速V转，而这一轮是小市值公司蹭概念的“群魔乱舞”。

价值线统计显示，10月以来，100亿以下的小票平均上涨4%，6成公司股价上涨，但100亿以上市值公司平均涨幅只有1%，500亿市值以上公司平均下跌1.5%。

10月以来A股各市值段公司涨跌情况

半夏李蓓在最新的月报里直指量化在微盘股中抱团：

“因为百亿以上的量化基金一般持有2000，甚至3000 支以上股票，所以他们普遍持有大量小盘甚至微盘股。过去2年，平均而言，越小盘的指数表现越好，微盘股指数的表现好于中证2000，好于中证1000，好于沪深300。小盘股超额和量化基金规模形成正循环，互相成就类似 2020 年大盘蓝筹和主观多头的正循环。”

今年来，一众量化机构陆续推出的新产品线，1000指增、国证2000指增、中证2000指增、小市值指增、微盘股增强，不约而同的将持仓集中在了一组偏小市值的股票上。而这些新产品线带来的增量资金，也成为了微盘股能跑赢的支撑。

很显然，目前这些“微光”并不能燎原。

国海证券则在《微盘股的超额还有持续性吗？》中指出：

“①拟合得到的超额收益beta结果显示当前的市场还未进入大盘风格占优的周期；②当前依然处于资金抱团瓦解的周期核心资产（基金的重仓标的）继续获得负超额收益，这轮行情还未出现反转迹象。”

未来还能期待什么？

中美会晤落地后，未来A股的投资者还需要观察哪些方面？

1、等经济企稳

从最近公布的10月相关的宏观数据来看，当下形势仍然不容乐观。

具体来看，10月经济数据环比走弱，出口、投资显著走弱，消费动能减弱，工业仍维持一定韧性。整体表现与10月社融结构性恶化趋势相一致，简单来讲就是货币活性偏低、资金空转加剧、政府融资主导、居民信贷偏弱、企业信贷边际放缓。

消费方面，得益于去年基数进一步下滑，10月同比增速回升至7.6%，但两年平均增速从4%回落至3.4%；环比增速从0.04%小幅回升至0.07%。消费降级的趋势很明显，也是造成CPI类“通缩”的主因。

地产方面，1-10月房地产开发投资累计同比增速则降至-9.3%，较预期值和前值分别下滑0.1和0.2个百分点，表明地产行业投资端仍在继续恶化。

银河证券表示：政策支持的效果可能需要等到2024年1季度才会有所显现。但目前看，大幅上行和下降的概率均较低。

2、等信心恢复

信心是当下很重要的一个观察因素。

最近的财新峰会上，李剑阁谈到，现在财政发力之后，国企在接盘，民企在躺平，外企已经走了。这背后无疑是外资和民企的信心不足。

不仅是产业资本的信心不足，二级市场中的外资、私募的信心也不足：外资已经亏到撤出中国，国内私募亏到求投资人赎回基金。

三个月以来，三家外资巨头已经跑了。

11月初，市场流传出资管巨头、全球最大的公募基金公司之一先锋领航（Vanguard）“退出中国、并关闭在中国的办公室”的传闻。11月10日，先锋领航对国内媒体回复道：“该消息属实”。公开资料显示，先锋领航是全球资管巨头，管理资金规模7万亿美元，拥有5000多万名投资者。早在9月，全球管理资产高达8.9万亿美元的贝莱德宣布关停旗下中国灵活股票基金，减少在中国资本市场活动，管理资金规模1.4万亿美元的挪威主权基金也宣布关停了上海办事处。

2021年来，不到两年的时间，贝莱德在中国投资的6只重要股票，其中有5只都亏损了，亏损的幅度都超过了30%。贝莱德总裁在针对记者谈在中国市场亏损这个情况时直接对新闻记者表示：“我们在全球管理了80,000亿美元的资产，甚至在尼日尔都获得了丰厚的回报，唯独在中国这个“屎”一般的市场亏了，这就是狗屎市场。”

国内方面，最近一家叫鼎泰基金的私募给投资者发了一份公开信，信中称，即将到来的大危机不同于1997年、2008年的区域性金融危机，而是对经济全方位无差别的打击。鼎泰基金公司甚至“郑重建议”各位投资人全部赎回本公司基金的份额；国信证券内部信也同样指出了，这个寒冬周期估计会比较长。

等吧，起码等这些“中坚力量”信心恢复。

3、等美联储加息结束

银河证券研报认为：随着美联储结束加息，全球货币紧缩濒临结束，货币政策的空间打开。2024年很可能出现财政政策和货币政策联动，给与经济较强的支持。

尽管外界预期升温，美联储什么时候结束加息？谁也不知道。

上周四，美股主要股指全线收跌只因为盘中，美联储主席鲍威尔的鹰派发声。

鲍威尔表示，美联储致力于实现足够紧缩的货币政策，但是目前仍未达到目标，如果进一步收紧货币政策变得合适，美联储“将毫不犹豫地”这样做。

4、等新兴产业破土壮大

虽然宏观的总量在降速，但一些新兴产业正在萌芽和的崛起，这些投资机会正吸引了A股之中一批专注于成长股逻辑的投资者。

其中，特别是以人工智能、自动驾驶、人形机器人为核心的0-1爆量弹性赛道最值得关注。

在大盘弱势震荡下，这些赛道之中的潜力公司、优质公司仍然值得逢低布局。