过去几天，市场处于一个极度悲观的状态，继前天两市下跌中位数达8％以后，昨日跌幅中位数再达3.7％，让大多数人倍感绝望。

　　下挫的抛压已经将反弹的弹簧压非常紧，大家都在等，等待极限爆发前的推动力量。

　　在昨夜外围暴跌下，市场都以为今天又是腥风血雨之日，而没想到大A又在最绝望的时刻绝地反击，一举把接近崩溃的战局掰了回来，才有今天创业板指数上涨5.4％，创2019年2月以来最大日内涨幅。

　　一支穿云箭，千军万马来相见，支援大A的力量真的来了吗？

　　和3月16日一样是日内的绝地反击，这次不一样？

　　01

　　机构发力

　　今日大反攻，与3月16日最不一样的就是，机构开始用真金白银出力干活了。

　　回顾盘面可谓凶险，隔夜美股纳指重挫4％，引发了早盘大A融资盘的平仓风险集中释放的压力。转机就市场再摸底以后，一股力量爆拉前期下跌最惨的新能源板块，尤其锂电池板块，遭大笔资金抢筹。

　　要知道，这些前期热门赛道板块，哪个单拎出来年初至今跌幅都是跌超30％，个股腰斩的更是比比皆是。作为机构介入最深的板块，无论在影响力，还是在重挫后盘口抛压力来看，都是机构拉升的首选。

　　其中，早盘机构资金跃跃欲试，富临精工、融捷股份借大增的一季报率先打头阵，带动恩捷股份、赣锋锂业机构重仓股复活，才有了午后光伏、新能源车、科技等主流板块多点开花。

　　（数据来源：同花顺，板块涨跌幅排名）

　　从上午整个市场上涨家数最差的时候不到600家，到一跃至近4000家上涨，近140家涨停。复盘看涨停多来自前期热门赛道，且多是极端下跌后的超跌反弹。

　　类似于金辰股份这类，腰斩再腰斩，随后加速下跌后的超跌，资金拉起来，抛压基本很轻。（非推荐，仅用于分析）

　　（数据来源：同花顺，金辰股份日线走势图）

　　很明显，这次市场机构的自发自救反弹与3月16日“政策底”喊话反弹，最大的不同在于机构心态不同。

　　彼时“政策底”喊话，券商板块被爆拉近6个点，是护盘的神秘资金而为，当时机构大多数都是在一边喊进，一边撤退；而此次大概率是机构扛不住了，借一季报打起反攻战。不拉不行，再跌一个个产品不断滑向警戒线甚至平仓线，愁坏了自己更吓坏了基民。

　　拉赛道，赛道跌了这么久，该卖的早就卖了，没卖的已经躺平不动了，抄底赛道的人很少，大多是补仓的，所以拉赛道阻力最小，对指数贡献也大，特别是创业板。

　　此次热门赛道反弹，非要用一幅画面来形容，就是一个被困山里，饿了许多天的壮汉，你给他一个馒头，他吭哧吭哧两口吃完，再给一个，又是吭哧吭哧两口吃完。你说别着急，多的是，慢慢吃，别噎着，人家压根就听不进去，恨不得一天把一辈子的馒头都吃进去...

　　大A总是如此，从一个极端，走向另一个极端。

　　02

　　穿云箭意义

　　因何而落，因何而起。

　　此次意外大反弹，除了机构们扛不住，自发自救以外，市场担忧的制约因素也有边际改善。

　　国内大环境上，一方面，疫情胶着的局面得到改变，沪上确诊数据大幅下滑，市场开始预期复工。另外，上面指要引导好市场预期，稳定市场信心。这些都是实质性的预期逆转。

　　但最大从目前的情况看，大的变数还是来自外围。俄乌局势不明朗，是否会升级都存在不确定性；另外，美联储加紧收水，5月份大概率要加息50bp，激进紧缩能持续多长时间，全球经济是否会受到影响，这些都存在悬念。

　　在这种背景之下，市场若要持续走强，外围不确定性因素高悬在A股头顶上的达摩克里斯之剑，恐怕难以逆转趋势，最起码也是得等美联储加息靴子落地。

　　更何况，本轮年初以来的下跌，各大指数的下跌已经是完全跌穿趋势线，无论在周线、还是月线均已破位。而下跌趋势一旦形成，没有外力的改变，就很难改变原先的方向。

　　在大趋势向下，任何出现的大反弹，都可能是机构潜在减亏的机会。截至4月26日，有2345只股票策略私募产品（净值更新日期在4月15日及以后的），累计净值低于0.8元；其中，有1088只私募产品累计净值低于0.7元。

　　原先的多方势力，被迫成为潜在的空头抛压，尤其是被深套在前期大热的主流成长赛道的资金。

　　但无论如何，今天这跟阳线对对指数的影响比对个股的影响更大。

　　这根阳线对指数影响的地方在于，正尝试把指数从之前连续下跌的下降趋势中抽离出来，变成横盘甚至变成阶段性反弹，至于是不是绝对的低点，并不好说。

　　03

　　信心大于金子

　　从市场流动性来看，市场真不缺钱，市场缺的是信心。市场跌的时候一分钱不买，涨的时候多少钱都抢。

　　在前两年市场行情特别好的时候，常常听到这样一句话：如果市场再给个机会跌到3000点以下，我就无脑梭哈，而如今，大盘真的又回到了3000点，甚至2900点位置震荡。

　　可当市场情绪悲观泥沙俱下时候，谁又能理性分析呢？

　　当下，无论今天机构自救不自救，都难以改变市场处于底部位置的事实。无论从指数位置，还是估值来看，现在大A都处于绝对底部区域。

　　从指数位置来看，跌破3000点并不可怕。纵观过去，即便A股很多次跌入了让人绝望的深底，很多次陷入个涨跌的循环中，但是上证指数的底部却在一直抬高，走大级别的上升趋势。

　　（数据来源：同花顺，上证日线走势图）

　　从估值水平来看，A股平均市盈率不断接近历史大底部的估值。以昨日数据来看，两市破净比例达到10.8％，史上破净比例超过10％的有4次，都是绝对底部区域。

　　（数据来源：机构，沪深两市估值情况）

　　3000点以下，机会大于风险，但不代表着满仓梭哈，更为理性的是分批布局上车。刚开始打的子弹要慢，要给后面留下足够的可以施展、可以腾挪的空间。否者，投资容易陷入被动。

　　但要注意的是，这里说的是指数处于底部位置，至于个股就另当别论。这里即便市场止跌了，后面也还有一段漫长的震荡休整和恢复过程，而不同行业，不同个股的基本面还是有差异的。哪怕是经济的好转，受益行业基本面改善也有先后，个股未必完全会匹配上面的走势。有的可能不再创新低，而对于很多超跌反击没有预期的板块或许就是昙花一现。

　　在趋势明晰下，多看少动，甚至对于聪明的投资者来说，左侧买指数，可以分批建仓性价比高的指数。无论怎么说，3000点的A股以下，收益大于风险，开始准备定投指数基金是不错的选择。