显著净增持电子、新能源及房地产等行业:基于机构持仓行为的行业配置模型跟踪2021Q4
公募基金超配较多的行业是其相对看好的板块,仓位净变动体现资金流动向,叠加“逆市配置”的思维,重仓股信息中蕴含着较强的行业配置信号。2021年四季报显示,公募基金在电子、新能源、军工、钢铁和房地产等行业上净增持,在基础化工、医药、消费等行业上有所减仓;综合行情、相对超配比例和仓位净变动指标,模型相对看多电子、钢铁、电力设备及新能源、房地产和银行。
▍公募持仓视角下的行业配置信号:
1)权衡数据的时效性和代表性,重仓股是公募基金投资行为较好的代理变量。我们基于基金重仓股信息,从行业超\低配、仓位净变动及前期涨跌等多个维度构建行业配置信号。
2)超\低配是公募基金静态观点的呈现,仓位净变动体现的是资金流向,叠加“逆市配置”的思维,对行业配置有较强的指导性。
▍电子、新能源、军工及房地产获净增持。
1)样本概况:依据21Q4季报信息,考虑基金类型、存续时间、投资范围和重仓股代表性来更新样本池,最新监测样本基金数量为2872只。
2)相较于市场基准超配较多的行业是公募基金相对看好的板块。21Q4季报显示,公募基金超配前五的行业有消费者服务、食品饮料、电子、电力设备及新能源、国防军工。
3)剔除行业涨跌后的仓位净变动更能反映资金流特征。公募基金四季度净增仓前五的行业包括:电子、电力设备及新能源、国防军工、钢铁和房地产。
4)综合行业超低配、仓位净变动和前期涨跌多维因素,模型看多电子、钢铁、电力设备及新能源、房地产和银行。
▍基础化工、医药和消费行业资金净流出:
相较于市场基准,四季度公募基金在非银行金融、商贸零售、煤炭等行业上处于相对低配状态,在基础化工、医药、食品饮料、消费者服务和有色金属行业上净减持较多。
▍行业组合回测表现:
1)截至1月24日,公募持仓多维综合视角下的多头组合年初至今累积收益为-3.7%,相对于全A标配组合的累积超额收益约为0.69%。
2)自2009年2月2日至2022年1月24日,公募持仓多维综合视角下的多头组合年化收益率约为20.6%,年化超额收益10.2%,信息比率1.1,季度胜率约为69.8%。
▍风险因素:
基金风格漂移,重仓股代表性下降。
关键词阅读:电子
- 三中全会时间议程确定,偶数届均涉及全面性改革,关注数字中国和制造强国两大板块
- 五一假期房地产政策利好不断,“消化存量房产”政策推动之下产业链信心修复
- 中东局势又突生变数,美联储降息预期反复不改黄金长牛趋势
- 华为有意布局低空经济领域,eVTOL作为重要载体具备多重优势
- 耐心资本加持A股,未来会有更多政策出台丰富风险投资退出渠道
- 2024,人形机器人量产元年!传感器为最大边际变化,或带动A股上演“奔跑吧机器人”
- 风电龙头积极布局新市场,风电行业景气度改善在即、估值及机构持仓处于历史低位
- 特斯拉市值一夜大涨5944亿,消息称FSD进入中国已扫清关键障碍
- OpenAI与英国《金融时报》内容合作,优质语料库为训练关键
- 万科一季度销售面积居行业第一,房地产板块再获强化