中信建投证券:持续推荐顺周期品种,龙头超跌显现投资机会
上周建材板块调整较多,尤其是周期相关的水泥玻璃玻纤均出现大幅回调,我们判断主要是两方面原因,一是玻璃玻纤等龙头前期涨幅较大,以及市场持股风格有调整;二是碳中和碳达峰的政策市场关注度较高,建材周期板块均为重资产高耗能行业,市场对板块相关影响存在担心情绪。当前时点,我们延续此前观点维持不变,重点关注周期品的春季涨价行情,首推低估值的水泥板块。
水泥:全国均价逐渐走稳,出货率快速提升
上周全国高标水泥含税均价为434.50元/吨,环比跌幅0.2%,水泥价格回落地区主要是在华中和华南等地。全国水泥库容比小幅上升为63.88%,环比上周上升1.13%,较去年同期下降9.31%。水泥出货率快速上升至43.24%,环比上周上升9.66%,较去年同期提高15.02%,为后续水泥价格上涨提供良好的基础。
全年地方政府专项债额度为3.65万亿元,超出此前市场预期;赤字率拟按3.2%左右安排,相比于去年的3.6%未有大幅下降。我们整理全国省市已公布的2021年重点建设项目计划名单及总金额,华东、华南等地区省份,投资金额同比持续上升。我们预计全年基建投资增速可以回到3%以上增速,对水泥需求有所支持。
玻璃:延续较快去库,光伏玻璃现价格拐点
上周全国玻璃现货成交均价2147元/吨,周环比上涨3.47%,年同比上涨34.10%;本周全国样本原片企业库存3765.62万重箱,库存天数19.1天,周环比减少3.6天,环比减少15.78%。玻璃期货价格属正常调整,近一个多月时间价格已连续上涨超过20%。
上周玻璃板块出现调整,主要受:①隆基、通威等光伏龙头跌幅较大,光伏产业链均有回调;②本周光伏玻璃价格出现回调,3.2mm均价由43元/㎡调降至40元/㎡,2.0mm从34.5元/㎡调降至32.5元/㎡;③玻璃主力期货合约价格下降2%。我们判断今年光伏玻璃供需仍将维持紧平衡,价格难上涨,但下跌空间有限。
投资建议:周期板块,建议关注水泥龙头【海螺水泥】,近期超跌的【旗滨集团】、【中国巨石】,以及水泥弹性品种【上峰水泥】;消费建材板块,建议关注低估值成长标的【蒙娜丽莎】,以及低估值防水头部企业【科顺股份】。
风险提示:地产基建投资增速不及预期;C端市场恢复不达预期
来源:中信建投证券
关键词阅读:顺周期
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