拼多多或火不过三年?喊话人竟是国盛证券军工团队 4大理由腰斩电商巨头目标价
2019-11-27 12:26:48
来源:
金融界网站
作者:闫利
摘要
国盛证券认为拼多多真实价值被高估,因此首次覆盖就给出了拼多多的减持评级,目标市值146.9亿美元,对应目标价13.8美元/ADS,较当前股价有59.5%下行空间。四岁的拼多多被国盛证券宣判或将“价值腰斩”…
在这家券商的研报中,拼多多或面临市值缩水一半的理由非常简单,即电商用渠道连接消费者与商家,拼多多在其中创造的真实价值非常有限。
具体来看,在商品端,拼多多的商品阿里京东都有,成本并未降低,C2M竞争力最弱。而很多阿里和京东有的商品,拼多多却覆盖较少,前景相对阿里京东较为暗淡。
在渠道端,商家在拼多多的卖货渠道成本高于阿里京东,多项补贴吸引了商家。一组数据显示,拼多多的可比成本率为12.1%,京东为7.4%,阿里则为6.8%。而拼多多高额的营销费用和亏损则变相拉近了渠道成本的差距,使得商家可以微利经营。国盛证券认为,未来随着拼多多流量成本和物流成本的上升,商家利润率或将变得更低甚至无法盈利。
此外,“羊毛党”用户并不能筑起稳固的基本盘。国盛证券称,拼多多4.8亿用户中,72%的用户选择购物原因是出于便宜,而选择品质保障的仅有2%。此外,阿里的“便宜好货”与京东的“京喜”已经与拼多多价格带高度重合了,这也使得拼多多再次渗透用户将变得非常困难,市场对其潜力存在高估。
最后,国盛证券表示,电商市场正在转向价值驱动,未来采用传统模式做电商零售的拼多多将会面临更大挑战。
综合几点理由,国盛证券认为拼多多真实价值被高估,因此首次覆盖就给出了拼多多的减持评级,目标市值146.9亿美元,对应目标价13.8美元/ADS,较当前股价有59.5%下行空间。
据查询,该研报特辟85页详解拼多多火不过三年的理由,不过该团队本身是关注军工、钢铁行业,如今突然覆盖“拼多多”,跨界稍有些大。
关键词阅读:拼多多
机会情报
- 2024,人形机器人量产元年!传感器为最大边际变化,或带动A股上演“奔跑吧机器人”
- 风电龙头积极布局新市场,风电行业景气度改善在即、估值及机构持仓处于历史低位
- 特斯拉市值一夜大涨5944亿,消息称FSD进入中国已扫清关键障碍
- OpenAI与英国《金融时报》内容合作,优质语料库为训练关键
- 万科一季度销售面积居行业第一,房地产板块再获强化
- 一季度利润暴涨31倍!这一行业产品连续涨价,或进入业绩爆发期
- 2024五一档新片预售票房破亿,行业景气度向上,AI+视频为今年重点方向
- 清华团队发布中国版Sora,加快影视剧本IP+优质视频、文字语料相关公司应用端收入确认落地
- 各地将解除对特斯拉禁停禁行限制,产业链相关标的有望持续受益
- 晶科能源火灾背后,新晋江西首富李仙德的数百亿豪赌