前言

事件：中央经济工作会议12月11日至12日在北京举行

本次会议市场需要对三点重点关注：

1、聚焦经济建设这一中心工作和高质量发展这一首要任务；

2、注意把握和处理好速度与质量、宏观数据与微观感受；

3、深化重点领域改革、扩大高水平对外开放均为重点经济任务标题。对12月政治局会议所提的“坚持稳中求进、以进促稳、先立后破”进行细化。

其一， 2024财政力度势必更加强劲。2024年我国的财政要求是“适度加力、提质增效”，对比于2023年底经济工作会议要求的“加力提效”更加迫切。本次财政任务给到了三项：1、强化国家重大战略任务财力保障；2、合理扩大地方政府专项债券用作资本金范围；3、落实好结构性减税降费政策，重点支持科技创新和制造业发展。2023年我国赤字率已经提升至3.8%，提前体现“强化逆周期和跨周期调节”的政策意图，新任财政部长上任，财政政策扩张仍将继续。

其二，此次科技战略位于所有任务之首，产业亮点频现。2023年中国科技以华为代表的中国企业在科技攻关中攻破封锁，M60涅槃重生，问界M7新兴问世，这些均是中美贸易和科技制裁之后的重要科技成果。2024科技产业更要充满信心迎难而上，此次会议重点提及三点，涉及我国众多信息化产业相关领域：1、实施制造业重点产业链高质量发展行动；2、发展数字经济，加快推动人工智能发展；3、生物制造、商业航天、低空经济。关注智能手机、智能驾驶、通信卫星、机器人等新科技产业链上2024年中国企业的发展成果。

其三，2024新型消费，传统消费，更新换代三者并重三管齐下，此次新兴产业政策扶持事无巨细，一些细分领域同样受到管理层高度关注。1、我国传统消费优势新能源汽车和电子产品需要稳住优势，继续扩大规模。2、此次还详细提及新增消费亮点，部分也是诞生于近几年新的经济环境，数字消费、绿色消费、健康消费公众已经熟知，智能家居、文娱旅游、体育赛事、国货“潮品”等更新的消费需要培育扩大。3、以旧换新部分本次新提出“以提高技术、能耗、排放等标准为牵引，推动大规模设备更新和消费品以旧换新”。此部分关注明年包括信息化设备、制造业设备等以旧换新的政策的推进。

其四，2024将是中国更大规模主动开放的开始，本次政策更切实解决问题。首先，2024年要求“拓展中间品贸易、服务贸易、数字贸易、跨境电商出口”，疫情之后，商品贸易，服务贸易恢复需要时间。其次，我国外商投资负面清单再次缩小，今年上海进博会，总书记宣布“推动全面取消制造业领域外资准入限制”后，我国再次宣布放宽电信、医疗等服务业市场准入。电信产业和科技AI信息化高度相关，医疗产业涉及科技发展+民生，此次放开是我国在经贸规则上再次给全球做出的承诺。最后，“切实打通外籍人员来华经商、学习、旅游的堵点。”贴切解决实际问题，12月以来中国决定试行扩大单方面免签国家范围，对法国、德国、意大利、荷兰、西班牙、马来西亚6个国家普通护照人员试行单方面免签政策，免签满一周后日均入境人次较11月30日增长39%（国家移民管理局数据）。此次中国向世界发出积极友好信号，进一步主动加大高水平开放程度，体现进一步加强和世界经济合作交流决心。

其五，本次会议新增提法：“经济大省要真正挑起大梁，为稳定全国经济作出更大贡献”，财政转移支付预期增加更多。房地产2024是化解风险年，从2023年10月中央金融工作会议“一视同仁满足不同所有制房地产企业的合理融资需求”提出后，房企融资工作推进，房地产市场需要时间修复，未来促进房地产市场平稳健康发展，加快三大工程建设是主要工作。统筹好地方债务风险化解和稳定发展，一揽子化债政策持续进行。

其六，城镇化和科技发展结合加强。“推动以县城为重要载体的新型城镇化建设”在过去已经提出，本次新增“打造宜居、韧性的智慧城市”。结合本次会议重点提到“完善投融资机制，实施政府和社会资本合作新机制，支持社会资本参与新型基础设施等领域建设”，而下半年财政部和发改委发布《关于规范实施政府和社会资本合作新机制的指导意见》，在过去传统基建的新增众多新基建、数字化。信息化等领域，有望成为2024年撬动经济的方向之一。

最后，本次新增关键提法以下也值得关注：1、“加强财政、货币、就业、产业、区域、科技、环保等政策协调配合，把非经济性政策纳入宏观政策取向一致性评估，强化政策统筹，确保同向发力、形成合力”。2、“树立大农业观、大食物观，把农业建成现代化大产业”。3、优化重大生产力布局，加强国家战略腹地建设。

对于当下市场观点而言，投资者对经济的问题认识充分，政策期待高，但最重要看到政策具体落地+ 效果显现才能发酵乐观预期，此次中央经济工作会议，隐含了诸多中期的潜在变化和亮点，持续关注相关政策对股市的提振作用。