报告导读

　　公司公告与沙特阿美签订战略合作协议并高溢价转让股权。公司与沙特阿美合作迈入新台阶，双方共同推动中阿能源立体合作步入新格局。

　　投资要点

　　维持增持评级，维持盈利预测并上调目标价：我们维持公司2022-2024年EPS为0.40/0.92/1.32元，参考公司公告的24.3元/股协议转让价格，上调公司目标价为18.22元（原15.96元），维持“增持”评级。

　　引入沙特阿美，高溢价出让公司股权：公司3月27日公告公司与沙特阿美石油集团子公司AOC签订战略合作协议，约定公司大股东荣盛控股将其所持有的公司10％股权加一股的无限售流通股份按照24.3元/股的价格出让给AOC，转让股份对应总额246亿元。参考3月27日收盘价12.91元/股，转让价较当前股价溢价88.23％。

　　签订战略合作协议，合作迈入新台阶：公司与沙特阿美集团战略合作协议有效期为二十年。本次战略合作包括《原油采购协议》等一揽子协议，主要内容包括：（1）公司向沙特阿美基于公开原油价格采购48万桶/日原油；（2）沙特阿美为公司提供8亿美元信用额度；（3）公司向沙特阿美出售聚烯烃化工产品；（4）公司提供300万立方原油储罐并由沙特阿美保证原油库存水平；（5）合作双方优势互补，共同开发满足市场需求的新技术、工艺和设备，共享研究并定期举办研讨会。

　　中阿共同推进能源合作：2022年底习近平主席在中阿峰会提出，中国将继续从海合会国家扩大进口原油，液化天然气，加强油气开发，清洁低碳能源技术合作。中阿峰会意义深远，在国家能源安全，国内高端装备输出，人民币石油长期推进方面具有重要意义。

　　风险提示：框架协议存在不确定性，协议执行遇到不可抗力。