10月28日，首程控股（0697.HK）发布2022年第三季报，披露了最新的经营成果和业绩数据。公司在前三季度实现收入12.71亿港元，同比增长33.7%；实现经营溢利10.87亿港元，同比增长88.4%。

　　值得一提的是，在全球资本市场持续震荡的行情背景下，首程控股整体表现显著强于大市，且自4月下旬之后稳步上扬，至目前阶段涨幅已超过三分之一。

　　财报数据表现亮眼 助力股价逆市上行

　　优秀的业绩基础是股价表现的基石。分析人士指出，复盘首程控股的股价走势，今年4月下旬发布的2021年财报，成为其资本市场表现的拐点；至8月下旬公司发布2022年半年报，也让公司股价保持强势，这都反映出资本市场对于首程控股经营战略和先前公布财报业绩的认可。

　　从三季报发布的具体财务指标来看，保持了较快增长的营业额，指向公司核心业务拓展在复杂的经济环境和外部背景下的抗周期性；利润增速显著高于营业额增速，则指向核心盈利能力增强，业务结构更加合理。

　　亮眼成绩单的背后，标志着首程控股基于自身产融结合资产管理新模式下，通过“基金+基地+产业”的发展模式盘活旗下资产，以基础设施公募REITs等资产证券化的方式驱动的商业闭环以及业务拓展，分析人士认为，这既是对先前逻辑的印证，也为后期业绩预判提供了更多信息和依据。

　　战略布局底层资产 提升渗透的深度与广度

　　在资产管理方面，首程控股在第三季度内拿下了多个优质项目，包括中标西安咸阳国际机场三期扩建工程东航站楼前停车场项目、成都高升桥驿站项目成都市金牛区一品天下停车场项目、成都市武侯区C8·数字经济产业园停车场项目、重庆新科国际大厦停车场项目、天津中北镇曹庄花卉片区停车场项目、北京智慧融媒创新中心停车场项目以及北京智慧电竞赛事中心停车场项目。

　　据媒体报道，中国民航自2022年10月30日至2023年3月25日将执行2022/23年冬春航季航班计划，国内外航空公司计划每周安排客运航班840班，同比增长105.9%。业内人士表示，未来伴随着多条国际航线陆续恢复或增加航班，交通枢纽类项目将迎来更多增长机遇，都均将有利于推动首程控股相关资产价值提升，更凸显出战略布局的精准与前瞻性。

　　为进一步增强行业的先发优势和领先地位，三季度内不仅引入北京国有资本运营管理有限公司作为其第四大战略股东，还成功参与派克新材首轮定增，成功晋升为后者第八大股东，为被投企业带来更多业务端的融合和协同效应、帮助其核心业务成长的同时，更为首程控股带来长期价值回报。

　　公司还持续发挥科技创新驱动力赋能业务发展，将大数据、AI、生物识别等前沿技术应用于停车场、园区、绿色环保资产的无人化、智能化服务，推出了应用于数字政府、智慧交通、智慧环保、智慧园区等多元场景的一体化智能生态技术平台，依靠多元化的底层资产储备，以科技赋能资产提质增效提升项目投资价值，为资产管理引入创新基因和科技血统。

　　基于这一体系的延展性与可复制性，首程控股“募投管退”全链路布局，进一步拓圈拓局、覆盖城市级的生态链，坚持长期价值投资、实现内生式增长，更有望迎来新一轮的爆发式增长。

　　战略性投资动作频频 资产管理规模稳定提升

　　继去年5月首批公募REITs试点项目迎来上市交易后，公募REITs发展正式进入提速期，中国基础设施公募REITs已然成为万亿级的风口行业，资产类型已涵盖高速公路、产业园区、物流仓储、保障性租赁住房、清洁能源和生态环保等。未来随着扩募常态化和基础设施REITs试点持续深入推进，国内基础设施REITs资产类型还将得到不断充实和丰富。

　　首程控股作为行业领先代表深度参与公募REITs，进一步落实以公募REITs驱动“资产收购/投资建设-资产培育-运营提效-资产证券化-资金回流”的商业闭环，实现REITs+智能空间服务架构的战略目标，建立起独一无二的REITs全产业链运作模式。

　　在第三季度，公司以旗下四个自持产权的停车场为底层资产，发行首单停车ABS产品，规模超过2.3亿元，目前已通过深交所审批，计划于年底正式发行。这都标志着公司构建起的“募投管退”闭环模式成功落地，为旗下资产提供了新的金融化路径。

　　在基础设施不动产战略投资方面，公司围绕停车出行、产业园区、绿色环保领域三大类基础设施资产，于第三季度完成了对北京保障房REIT、东久新经济REIT和临港REIT的战略配售投资，在REITs领域建立起了强大的市场领先优势。与此同时，作为纵向支撑资产管理的金融手段，公司成立香港市场首支针对境内基础设施公募REITs战略配售投资基金，规模达2亿元；还设立了北京市首支科幻产业投资基金，规模达3亿元，以推动公司在基础设施不动产投融资方面进一步发展。

　　分析人士指出，今年投资市场并不是令人舒适的环境，但首程控股仍然录得了优异业绩，凸显出其资产管理业务具备了抗周期、穿越周期的能力。

　　穿越周期，是每个企业追求的境界。具体到资产管理行业，闭环管理是实现资产管理业务穿越周期的重要途径，只有实现了闭环，才能抑制外部市场干扰，才能持续进化资产管理系统的反馈和应变能力，最终实现穿越周期，在行业洗牌中成为最终的赢家。

　　而这也正是首程控股的核心竞争力和长期业绩表现的基石，同样也是最值得资本市场期待的超额收益根本来源。