仓位新高，加白酒电新、减医药半导体——2022年基金二季报点评

　　核心结论：

　　①二季度公募发行持续低迷，规模小幅萎缩，赎回压力加大。②2022Q2公募配置向核心资产倾斜，板块上加仓消费、周期，减持科技、金融地产。③2022Q2公募加仓前五行业：食品饮料（持仓市值占比提升3.0pct）、电力设备（2.0pct）、汽车（1.2pct）、有色金属（0.6pct）、商贸零售（0.5pct）。此外，伴随国内疫情得控，交运（0.4pct）、美容护理（0.3pct）等疫情受损板块也均获加仓；减持前五行业：电子（-2.0pct）、医药生物（-1.6pct）、银行（-1.4pct）、计算机（-1.0pct）、农林牧渔（-0.7pct）。④前二十大基金重仓股名单：贵州茅台、宁德时代、隆基绿能位列前三。新进入个股：爱尔眼科、东方财富、中国中免、晶澳科技、天齐锂业、恩捷股份、洋河股份；退出个股：招商银行、紫光国微、海康威视、宁波银行、伊利股份、圣邦股份、凯莱英。

　　正文摘要

　　2022Q2公募发行持续低迷，规模小幅萎缩，赎回压力加大。①从发行来看，今年以来基金发行明显遇冷，二季度持续低迷，4-6月主动偏股型公募分别发行47、92、120亿元，较一季度进一步下滑，较2018年熊市中月均280亿元的发行规模也有明显差距。②从申购赎回来看，二季度基金净赎回规模有所提升，赎回压力加大，2022Q2主动偏股型基金净赎回685亿份，较2022Q1的88亿份显著提升。③展望下半年，伴随国内疫情得控，经济有望企稳回升，5月以来的反弹带动市场情绪回暖，公募发行有望提速。④从仓位看，2022Q2普通股票型、混合偏股型、灵活配置型基金的股票仓位分别88.7％、87.2％、71.6％，较2022Q1分别提升0.2、2.6、3.0个百分点，均为过去五年新高。

　　风格配置：加消费、周期，减科技、金融地产。①2022Q2市场触底反弹，以新能源为代表的公募重仓赛道涨幅居前，公募配置也明显向核心资产倾斜，板块上公募加仓消费、周期，减持科技、金融地产。②板块看：创业板和科创板持仓占比下降，主板提升。③大类行业看：加仓消费、周期，减持科技 、金融地产。

　　行业：加白酒、新能源产业链，减持电子、医药、银行。①2022Q2公募基金大幅加仓食品饮料、新能源产业链，减仓电子、医药、银行。②从持仓市值占比的环比变动看，2022Q2公募加仓前五行业：食品饮料（持仓市值占比提升3.0pct）、电力设备（2.0pct）、汽车（1.2pct）、有色金属（0.6pct）、商贸零售（0.5pct）。此外，伴随国内疫情得到有效控制，交运（0.4pct）、美容护理（0.3pct）等疫情受损板块也均获加仓；减仓前五行业：电子（-2.0pct）、医药生物（-1.6pct）、银行（-1.4pct）、计算机（-1.0pct）、农林牧渔（-0.7pct）。

　　前二十大重仓股。①新进入个股：爱尔眼科、东方财富、中国中免、晶澳科技、天齐锂业、恩捷股份、洋河股份；退出个股：招商银行、紫光国微、海康威视、宁波银行、伊利股份、圣邦股份、凯莱英。②重仓中小市值前五名单：九州药业、法拉电子、国联股份、安井食品、石英股份。③2022Q2公募持股规模前三行业整体市值占比为47.0％，相较于2022Q1提升3.4个百分点；前五行业整体市值占比为61.2％，相较于2022Q1提升2.0个百分点。

　　风险提示：宏观经济不及预期；历史经验不代表未来；本报告仅对基金二季报客观数据分析点评，所涉及的股票、行业不构成投资建议。