上周，全球股市多数上涨，默沙东研发的新冠特效药已经申请EUA，美国9月非农就业数据不及预期，使得11月美联储会议宣布Taper变得更为不确定。产业趋势层面，全球正在上演能源危机，美国、欧洲、印度等国家与地区均出现一定的能源紧缺，海外股票市场上，光伏、风电、氢能、天然气等板块持续上涨。此外，奈飞自制剧《鱿鱼游戏》大火，带动奈飞股价大幅上涨，流媒体正在全球刮起一波不亚于新能源变革的投资浪潮，行业空间增量仍然在不断扩大，建议关注。

　　核心观点

　　【全球股市表现】上周全球股市多数上涨，仅韩国股市下跌。美股方面，道指、纳指、标普500分别上涨1.5％、1.6％、1.4％。市场主要关注新冠特效药进展、美国非农就业数据、美国债务上限影响、全球能源价格上涨、中美谈判以及全球疫情与疫苗接种。新冠特效药方面，默沙东已向FDA申请抗新冠“口服神药”Molnupiravir的紧急使用授权。公司发布声明称，如果获批上市，Molnupiravir将成为全球首个上市的口服小分子新冠特效药。美国非农就业数据方面，美国9月非农部门新增就业人数仅为19.4万，远低于预期50万，降至今年以来最低水平。这增加了下次议息会议上宣布Taper的不确定性。美国债务上限方面，美国债务上限协议达成，短期债务上限延长至12月3日，并允许债务限额增加4800亿美元，美国债务上限问题得到暂时解决。全球能源价格方面，原油价格一度突破80美元/桶，欧洲气价、电价飙升，我国煤炭价格亦是节节攀升。OPEC+决定继续保持每月40万桶/日的产能增幅。中美谈判方面，中美双方代表一周两次对话，双方同意同意加强战略沟通，中美关系阶段性好转。全球疫情方面，欧美国家疫苗接种比例快速上升，上周新增病例数较高的国家为美国、英国、土耳其、俄罗斯、伊朗等。行业表现方面，上周能源、金融板块表现相对较好，公共事业、日常消费、工业、医疗保健表现相对较差。异动股方面，过去一周大涨的200亿美元以上市值公司中，信息技术、可选消费板块公司较多，过去一周领跌的200亿美元以上市值公司中，可选消费板块公司较多。

　　【全球产业趋势】趋势一：能源。除了我国，美国、欧洲、印度等国家与地区均出现了一定程度的能源短缺，主要原因有两个：一个是煤、天然气的供应较为紧张，尤其是市场预期今年冬天是寒冬，因此相关资源的涨价幅度较大；二是欧洲的风电占整体发电比例的14％，风电遇到风力低时期，供电水平不稳定，也是导致缺电的原因之一。海外股市中，天然气、光伏、风电、氢能等板块延续上涨。趋势二：流媒体。奈飞自制剧《鱿鱼游戏》大火，带动奈飞股价大幅上涨，流媒体正在全球刮起一波不亚于新能源变革的投资浪潮，行业空间增量仍然在不断扩大，建议关注。

　　【重要资讯】SpaceX：将发射全世界首个“太空加油站”，飞船可对接加注燃料，完成太空中的“加油”。特斯拉：举行年度股东大会，提出“到2030年实现年销量2000万辆”的目标，有信心能保持至少50％的交付量增长率，并宣布把公司总部搬到得州。

　　【产业趋势关注及建议】从中长期角度，我们当前建议关注全球重视下碳中和全产业链崛起（光伏、风电、储能、氢能等），电动化智能化大趋势下电动智能汽车渗透率增加，以及智能制造、云计算、自主可控等产业趋势。

　　【风险提示】本报告所提及个股仅表示与相关主题有一定关联性，不构成个股投资建议。

　　目 录

　　01

　　核心关注与投资建议

　　上周，A股涨幅较高的产业指数为：棉花、光纤、大豆等。

　　上周及本周海外市场值得关注的产业趋势变化为：

　　1、能源板块

　　近期欧洲电力供应紧张，电价同时创下历史新高，主要原因在于全球天然气供应紧张价格上涨和风力发电不及预期。欧洲2020年冬季异常寒冷使得欧洲天然气储备消耗巨大且未得到及时补充，天然气储备尚在低位。欧洲天然气主要来源国俄罗斯拒绝增加天然气的供应，伴随着全球尤其是亚洲国家快速增长的天然气需求，共同导致了天然气供应紧张和价格上涨的局面。另外，受9月以来异常低的风速等特殊天气条件影响，当前欧洲不少地区的风电产量比五年平均水平低 45％，共同叠加导致此次欧洲能源危机。

　　美国天然气价格飙升，天然气供应十分紧张。飓风艾达余波未平，根据美国安全与环境执法局数据，墨西哥湾约有24％的天然气产能仍处于关闭状态，且该地区的业务预计要到明年才能完全恢复。政府数据也显示，美国天然气库存比过去五年平均水平低6.9％。同时，由于欧洲和亚洲市场天然气需求强劲，美国通过管道和液化天然气（LNG）货物的天然气出口激增，导致美国天然气价格飙升。

　　欧美两国的能源问题主要原因有两个：一个是天然气的供应较为紧张，尤其是市场预期今年冬天是寒冬，因此天然气的涨价幅度较大；二是欧洲的风电占整体发电比例的14％，风电遇到风力低时期，供电水平不稳定，也是导致缺电的原因之一。

　　上周，全球光伏、风电、氢能、天然气板块均表现亮眼。

　　2、流媒体

　　奈飞在疫情期间与韩国导演及演员合作的剧集《鱿鱼游戏》在9月17日上线。上线以来，《鱿鱼游戏》的关注度快速增加。从全球来看，该剧在亚太多个国家和地区持续霸榜数周；在北美，该剧连续两周高居制作公司奈飞剧集的榜首，在烂番茄（美国影评网站）新鲜度更是一度获得100％的封顶成绩。奈飞联合CEO Ted Sarandos已公开称，《鱿鱼游戏》将成为奈飞迄今为止最受欢迎的非英语系列剧。

　　当前，流媒体正在全球刮起一波不亚于新能源变革的投资浪潮，流媒体行业空间增量仍然在不断扩大。奈飞是当前全球最大的流媒体公司，通过自制优质作品，不断吸引新用户。奈飞通过与韩国的合作，今年上线了《王国》《鱿鱼游戏》等一系列优质剧集，实现海外用户的扩张。

　　02

　　全球观察：海外市场跟踪

　　1、全球大类资产表现

　　上周全球股市多数上涨，仅韩国股市下跌。美股方面，道指、纳指、标普500分别上涨1.5％、1.6％、1.4％。市场主要关注新冠特效药进展、美国非农就业数据、美国债务上限影响、全球能源价格上涨、中美关系以及全球疫情与疫苗接种。新冠特效药方面，默沙东（MRK）于10月11日周一正式向美国食品药品管理局（FDA）申请抗新冠“口服神药”Molnupiravir的紧急使用授权（EUA）。公司发布声明称，正积极与全球监管机构合作，在未来几个月内提交紧急使用授权或者上市申请，如果获批上市，Molnupiravir将成为全球首个上市的口服小分子新冠特效药。美国非农就业数据方面，美国劳工部8日公布的数据显示，美国9月失业率环比下降0.4个百分点至4.8％；但非农部门新增就业人数仅为19.4万，远低于经济学家平均预期的50万，降至今年以来最低水平。这对美联储是否会在下一次议息会议上宣布Taper增加了更大的不确定性。美国债务上限方面，美国债务上限协议达成，参议院投票通过将短期债务上限延长至12月3日，并允许债务限额增加4800亿美元，以避免债务违约。美国债务上限问题得到暂时的解决。全球能源价格方面，近期，原油价格一度突破80美元/桶，欧洲气价、电价飙升，我国煤炭价格亦是节节攀升，一场能源危机在全球范围内展开。10月4日，OPEC+决定继续施行7月达成的增产方案，即10月-11月逐月释放40万桶/日的产能，而并未进一步扩大产能。中美关系方面，美国贸易代表戴琪4日表示，美计划与中方就中美第一阶段经贸协议落实情况、产业政策等问题展开坦率对话。她称，美方无意“激化”与中国的贸易紧张局势。10月6日，杨洁篪同沙利文在瑞士苏黎世举行会晤，双方就中美关系和共同关心的问题全面、坦诚、深入的交流，均认为此次“会晤是建设性的”，同意采取行动，加强战略沟通，共同努力推动中美关系重回正轨。10月9日上午，刘鹤与美贸易代表戴琪举行视频通话。双方就中美经贸关系的重要性、经贸协议的实施情况、各自的核心关切三方面的问题，进行了务实、坦诚、建设性的交流。一周两次对话显示中美关系阶段性好转。全球疫情方面，当前，欧美国家疫苗接种比例快速上升，其中德法英美四国疫苗完全接种的人口比例分别为64.68％、66.73％、66.25％、55.67％。上周新增病例数较高的国家为美国、英国、土耳其、俄罗斯、伊朗等。

　　欧股市场上涨，富时100、法国CAC40、德国DAX、意大利指数分别上涨1.9％、1.4％、1.1％、1.6％。日经225指数上涨0.2％。10月4日，现年64岁的岸田文雄于成功就任日本新首相。

　　上周大宗商品多数上涨，原油、工业金属集体上涨，贵金属下跌，农产品涨跌不一。美国十年期国债利率上涨13BP至1.61％。

　　原油方面，上周布油、WTI原油分别上涨3.0％、3.4％，当前布油与WTI原油分别上行至84、80美元/桶。随着天然气价格的上涨，原油替代天然气成为部分选择，导致原油需求的上升。同时，OPEC+决定继续施行7月达成的增产方案，即10月-11月逐月释放40万桶/日的产能，而并未进一步扩大产能。上周工业金属价格多数上涨，金属铝、金属铜、金属镍、金属铅、金属锌分别上涨4.3％、3.0％、7.1％、3.2％、6.8％，主要由于上游能源价格上涨导致的成本上行。上周金价下跌0.8％，银价下跌0.2％。农产品价格涨跌不一，稻谷、ICE11号糖分别上涨1.7％、3.2％，大豆、小麦价格分别下跌0.6％、3.2％。10年期美债收益率上涨13BP至1.61％，主要原因是美联储主席鲍威尔在9月议息会议时表示可能11月缩表，这一表态进一步巩固了市场对美联储缩表的预期。美元指数上涨0.6％至94，人民币相对美元升值0.39％，当前人民币兑美元中间价为6.44。

　　2、全球股市行业表现

　　上周全球股市涨跌不一，能源、金融板块表现相对较好，公共事业、日常消费、工业、医疗保健表现相对较差。

　　具体来看，美股方面，能源、信息技术、金融表现亮眼，公用事业、房地产下跌。欧股方面，金融、能源、信息技术板块表现亮眼，电信服务板块跌幅较大，日常消费板块微跌。英国股市方面，金融、材料、能源行业表现亮眼，可选消费、公用事业、电信服务表现相对较差。日本股市方面，能源、金融板块表现较好，医疗保健板块表现较差。港股方面，可选消费、信息技术板块大幅上涨，公用事业、房地产、材料板块表现较差。A股方面，金融、日常消费、可选消费、电信服务板块表现较好，公用事业板块大幅下跌，材料、工业、医疗保健板块表现较弱。

　　3、全球强势股与异动股简析

　　过去一周大涨的200亿美元以上市值公司中，信息技术、可选消费板块公司较多，过去一周领跌的200亿美元以上市值公司中，可选消费板块公司较多。

　　异动股简析

　　【阿里巴巴】芒格作为董事会主席的Daily Journal在三季度大举加仓阿里巴巴。部分外资认为，当前部分中国互联网公司的估值已经较为便宜，开始逐渐加仓互联网科技公司。网易、美团、哔哩哔哩等公司上涨同理。

　　03

　　重要资讯速递

　　1、产业政策与新闻

　　（1）美国要求芯片大厂交出机密数据（☆☆☆）

　　当地时间9月23日，美国政府再次召开半导体高峰会，希望寻求化解芯片短缺局面的方案。据韩国媒体消息，此次美国态度强硬，以提高芯片“供应链透明度”为由，要求台积电、三星等晶圆代工厂交出被视为商业机密的库存量、订单、销售纪录等数据。美国商务部长雷蒙多在高峰会上宣称，美国需要更多有关芯片供应链的信息，以提高处理危机的透明度并确定导致短缺的根本原因。如果企业不愿配合美国政府缴交数据，美国政府必定会采取行动。

　　（2）半导体产业链第4季持续涨价 台积电、联电涨幅10％起跳（☆☆☆）

　　半导体产业链第4季持续涨价，晶圆双雄台积电、联电涨幅10％起跳，最高达20％；晶片方面，电源管理IC、驱动IC需求仍处于高档，部分品项也传出正与客户协商再涨价，以电源管理IC恐一路缺货到明年下半年，股王硅力-KY、本土IC设计二哥联咏等业者后市持续看俏。

　　（3）中国9月新能源车交付情况超预期（☆☆☆）

　　乘联会数据显示，9月新能源乘用车批发销量达到35.5万辆，环比增长14.7％，同比增长184.4％。1-9月新能源乘用车批发202.3万辆，同比增长218.9％。9月，厂商批发销量突破万辆的企业有：比亚迪70432辆、特斯拉中国56006辆、上汽通用五菱38850辆、上汽乘用车21552辆、广汽埃安13572辆，长城汽车12770辆、蔚来汽车10628辆、小鹏汽车10412辆。9月新能源车国内零售渗透率21.1％，1-9月渗透率12.6％，较2020年5.8％的渗透率提升明显。

　　（4）2020年我国卫星导航服务产业高速发展 北斗应用与产业化发展融合生态初步形成（☆☆☆）

　　中国北斗应用大会10月10日在河南郑州开幕。数据显示，2020年，以北斗应用为核心的我国卫星导航与位置服务产业总体产值达到4033亿元人民币，较2019年增长约16.9％。其中，由卫星导航应用和服务所衍生带动形成的关联产值同比增长约19.9％，达到2738亿元人民币，这也显示了我国北斗应用与产业化发展的融合生态已初步形成。

　　（5） 特斯拉召开年度股东大会，提出到2030年实现年销量2000万辆目标（☆☆）

　　10月8日，特斯拉举行年度股东大会，会上介绍，目标是到2030年实现年销量2000万辆，全球员工人数超过10万人。CEO马斯克表示，有信心能保持至少50％的交付量增长率，由于供应链的成本压力，不得不暂时提价，希望芯片短缺“将很快缓解”。特斯拉就对外授权其自动驾驶汽车技术持开放态度，到2023年，Model Y可能会成为全球最畅销的汽车，将在2023年生产半敞篷跑车，特斯拉Cybertruck电动皮卡可能于2022年投产，并于2023年实现量产。此外，特斯拉将把总部搬到得克萨斯州的奥斯汀，低税负是关键吸引力。

　　（6）SpaceX将发射全世界首个“太空加油站”：飞船可对接加注燃料（☆）

　　作为SpaceX登月计划的一部分，美国两家太空公司Spaceflight和OrbitFab日前公布发射全世界第一个地球轨道“推进剂存储飞船”的计划。这个推进剂飞船将会部署在地球同步轨道。Sherpa货运飞船目前公开的数据显示，这一飞船能够运载几百公斤的推进剂“联氨”，外部飞船可以通过微小的接口进行对接，完成太空中的“加油”。

　　（7）消息称苹果“史上最便宜5G iPhone”新机预计12月底量产 明年春季上市（☆）

　　市场传出，苹果主力平价机种iPhone SE，将于2022年春季推出第三代新机，外形、尺寸基本维持前代设计，主要重点为升级至A15处理器，支援5G服务，新品上市后，等于苹果所有iPhone都支援5G。苹果将其定位为“史上最便宜的5G iPhone”，新机预计今年12月底量产，明年春季上市。

　　（8）高通拟45亿美元收购汽车技术公司Veoneer 加码自动驾驶（☆）

　　高通与私募基金SSW Partners合作，就收购汽车技术公司Veoneer达成协议。至此，高通与加拿大汽车配件巨头Magna International竞购Veoneer的争夺战宣告结束。据了解，高通和SSW将以每股37美元的价格收购Veoneer，比Magna在7月提出的收购价高出18％。该交易完成后，SSW将把Veoneer的自动驾驶软件业务Arriver出售给高通，并再为Veoneer的其他业务寻找买家。

　　2、全球新兴产业趋势及重点公司跟踪