7月29日，华为将举办旗舰新品发布会，这次发布除华为P50系列，预计还有众多新品。市场预期华为在本次发布会上会发布配备MiniLED三款智慧屏，分别为智慧屏S55Pro、智慧屏X75、智慧屏V98。此前，苹果在春季发布会上发布的新款iPadPro即搭载MiniLED背光显示屏幕，采用超过1万颗MiniLED，2500个局部调光区。拥有极致动态范围，对比度高达1000000:1，全屏亮度1000尼特，峰值亮度高达1600nit。

　　MiniLED市场预计将成为下半年消费电子板块重要亮点。MiniLED背光的优势包括：轻薄、省电、高亮度及高对比度、色域更广、峰值亮度提升3~5倍（高于1000nit）、显示寿命长于OLED、成本低于OLED。在苹果、三星等厂商的引领下，随着MiniLED的成本降低，MiniLED的渗透率将迅速提升，成为高端电视、电竞NB、创作平板等应用场景的重要选择。以华为为代表的其他安卓和TCL等TV厂商也纷纷布局MiniLED，Mini市场有望在高端大屏显示市场率先放量。

　　从应用角度MiniLED分为RGB直显和背光两大方向，背光应用增速较快，直显市场尚面临成本制约。从产业链环节来看，MiniLED分为上游设备、芯片及外延片、中游封装、下游应用等环节。产业链中弹性较大的标的包括：新益昌（设备）、三安光电（芯片）、瑞丰光电/鸿利智汇（封装）、洲明科技（应用）、鹏鼎控股（PCB）、立讯精密（SMT）等。

　　半导体：缺芯潮近一两年内或难以缓解，ASML三季度营收展望远优于市场预期

　　芯片短缺问题在短期内难以解决。Intel重申由于半导体产业产能爬坡所需时间较长，芯片短缺问题或延续至2023年，并认为未来10年将成为半导体产业的黄金发展期。ASML指出及汽车产业的芯片供应或较快恢复，中国大陆目前也难以承接台湾地区无法满足的供给需求，驱动中国大陆半导体产业快速成长，并预测下一个面临供给吃紧的领域将会是智能手机产业。全球晶圆厂接连扩产以抓住本轮缺芯潮机遇，同时也助力ASML三季度营收展望远优于市场预期。

　　7月21日ASML公布三季度营收展望，预计将达52-54亿欧元，优于市场预期的46.9亿美元。我们认为半导体板块高景气度将继续维持，全球芯片市场供需失衡的情况可能会持续到2022年，相关设备、材料、晶圆供应商等供应链也会受惠。

　　设备材料：格芯宣布再建晶圆厂以应对产能不足，持续看好半导体材料与设备国产化

　　7月20日，格芯宣布其未来几年在纽约州最先进制造工厂的扩建计划，计划包括立即投资解决其现有Fab8厂的产能不足问题，同时在同一园区建设一座新的晶圆厂，使该工厂的产能翻倍。此外，格芯将投资10亿美元，即刻在现有晶圆厂每年新增15万片晶圆的产能，以帮助解决全球芯片短缺问题。当前，全球半导体产业面临“缺芯”问题，为提高产能，包括台积电、中芯国际等在内的晶圆代工厂紧锣密鼓宣布建设新产线的计划。我们看好上游半导体材料与设备，推荐半导体材料端：硅片（沪硅产业、立昂微、中环股份），光刻胶（晶瑞股份、彤程新材）；设备端（中微公司、芯源微、至纯科技）。

　　被动元件：行业订单饱满排单紧张，国内龙头产能扩大，利好国内厂商业绩进一步增厚

　　近日，马来疫情持续加剧，多家日系被动元件大厂全线停工。供需持续错配带来电阻、电容、电感等迎来新一轮顺周期。国内被动元件大厂艾华集团表示，海外供应链断供、市场需求稳步提升导致订单形势良好；铝电容和薄膜电容器等定制化程度高的产品排单尤为紧张。目前艾华集团订单饱满，排单期由3个月增长到至少4个月以上时间。行业内其他龙头公司也受行业高景气度影响，产能利用率接近100％。近日，国内被动元件龙头迎来新一波产能释放，涨价持续。6月初至今，电容龙头风华高科、三环集团、电感龙头顺络电子产品价格涨幅分别为44％、28％、26％，此外，产线落地持续推进。

　　本月，风华高科高端电容基地一期项目投产，预计今年10月达产，届时将新增50亿只高端电容月产能。顺络电子表示，东莞新厂房预计在8月份部分可投入生产。我们认为，国内产能扩大利于龙头公司进一步增大市占率，电容、电感等元器件产品在国内的涨价趋势持续。新冠疫情提供国产替代加速窗口期，受大客户供应商产品不易更换影响，预期国内厂商增大的市场份额占有可持续，看好国内电容龙头三环集团、风华高科，电感龙头顺络电子随产能扩大、高产能利用率而业绩增厚。

　　建议关注：半导体（圣邦股份、思瑞浦、士兰微、兆易创新、芯朋微、澜起科技、晶晨股份、韦尔股份、卓胜微），消费电子（歌尔股份、立讯精密、长盈精密），被动元件（顺络电子、三环集团、风华高科），设备（中微公司、芯源微、至纯科技），材料（沪硅产业、立昂微、中环股份、晶瑞股份、彤程新材）。

　　来源：中信建投