金融界网4月28日消息 日前，中南建设（000961.SZ）发布2020年年报，“地产+建筑”双主业的加持下，中南建设报告期内在经营业绩、土地储备、融资能力等多个领域实现高质量增长，管理红利与产品力优势显著；与此同时，资本结构逐步改善；此外，中南建设2020年分红比例创下新高，为股东带来丰厚的投资回报。

　　双主业驱动 归母净利润同比增长70％

　　中南建设的核心业务是房地产开发和建筑施工，2020年实现营业收入786亿元，同比增长9.4％；实现归属于上市公司股东的净利润70.80亿元，同比增长70％；基本每股盈利为1.87元，同比增长67.5％。由于净利润大幅增加，中南建设2020年度加权平均净资产收益率达到28.18％，同比增加6.60个百分点。

　　制图：金融界上市公司研究院 数据来源：巨灵财经

　　房地产业务方面，通过聚焦大众主流住宅，秉承“美好就现在”理念，推出了健康住宅标准体系，建设健康TED社区，目前已进入内地112个城市。2020年中南建设实现合同销售金额2238.30亿元，销售面积1685.30万平方米，同比分别增加14.2％和9.4％，销售金额中一、二线城市占比41％；新增项目107个，规划建筑面积合计1522.9万平方米，平均土地成本同比有所下降。根据克而瑞2020年中国房地产企业销售榜显示，中南置地全口径金额与权益金额销售均排名第17位，继续保持全国房地产开发企业20强地位。

　　建筑业务方面，中南建设报告期内实现新承接（中标）项目合同金额306.80亿元，同比增长10.4％。其中合同金额3亿元以上项目33个，占比62％。在年初新冠肺炎疫情的冲击下，中南建设建筑业务依然在2020年实现营业收入222亿元。

　　此外，中南建设的业务涵盖住宅开发，酒店管理，工程总承包，建筑安装等，和控股股东一起构建了住宅开发、轨道交通、市政路桥、基础设施建设、商业、酒店运营等组成的完整产业格局，具备承接各种城市综合运营项目的能力，有其他单一类型企业难以具备的业务协同优势。

　　投资成本优化 优质资源储备丰富

　　当前，新型城镇化进程加快，核心都市圈、重点城市成为房地产开发商竞相布局的热门区域。面对这一趋势，中南建设战略聚焦长三角、珠三角以及内地人口密集核心城市布局，适度增加一、二线城市的资源占比，控制中小城市的单项目规模。

　　目前，中南建设已进入内地112个城市，覆盖全国400毫米等降水线以东多数人口密集省份，开发项目主要集中在长三角区域和山东，在珠三角区域、福建、湖南、河南、京津冀区域以及沈阳、西安、武汉、成都、重庆、昆明、贵阳、南宁等中心城市均有项目。

　　2020年，中南建设新增项目107个，项目规划建筑面积合计1523万平方米，新增项目平均地价约5002元/平方米，较2019年平均水平有所下降，投资成本进一步优化。截至2020年末，中南建设在建项目规划建筑面积合计约3042万平方米，未开工项目规划建筑面积合计约1430万平方米。在总土储建面4472万平方米的可竣工资源中，一、二线城市占比约36.4％，优质土地资源储备充裕。

　　评级获上调改善融资端 短期偿债能力增强

　　财务结构方面，中南建设在过去的三年间坚持不依赖有息负债的发展模式，2020年末有息负债799亿元，绝对金额在行业内类似规模的公司里保持低位。有息负债中短期借款和一年内到期的非流动负债233.7亿元，占全部有息负债的29.25％，较2019年末下降5.06个百分点，长短债结构更加均衡。

　　报告期末，中南建设现金余额为328.6亿元，相比2019年末增加了29.3％，现金短债比1.41，较2019年末进一步提高。扣除受限资金之后的现金短债比为1.04，符合国家重点房地产企业资金监测和融资管理规则基本要求。从以上数据可以看出，中南建设的短期偿债能力增强，且具备良好的资金流动性。

　　融资能力上，2020年中南建设银行贷款和债券等债务融资工具占全年融资额的78％，共计获得各类银行授信额度1725亿元，其中未动用授信额度为1312亿元。融资结构不断优化，财务稳健力加强。

　　此外，2020年疫情期间，中南建设发行了17亿元的疫情防控债；8月，境外全资子公司完成了2亿美元高级无抵押定息债券发行，获超5倍超额认购，票面利率较2019年首次发行下降187.5个基点。得益于自身良好的经营业绩和财务品质，中南建设在2020年获得了多家境内外评级机构上调评级。穆迪将主体信用评级从B2正面上调至B1稳定；标准普尔将中南建设的长期发行人信用评级由B稳定上调至B+稳定。

　　民生证券在研报中指出，从穆迪对于上调中南建设评级的说法看，1）得益于强劲的合同销售和有控制的土地收购带来的收入确认增加，中南建设的信贷指标将继续走强；2）中南建设具有强劲的销售执行力和快速的资产周转模式，提高了多元化和可观的经营规模。民生证券认为，伴随信用评级的提升，看好中南建设融资端未来的持续改善。