金融界网1月10日消息 远大住工（02163.HK）今日晚间公告，尽管由于疫情影响和进一步聚焦主业导致2020年溢利产生一定幅度下降，但是其PC构件业务显著增长，意味着其在2020年的收入结构中将更加聚焦毛利率高的PC主业；同时由于PC构件业务符合装配式建筑发展潮流，近期有望受到更多鼓励政策。因此市场认为其有望在2020-2021年持续释放装配式建筑行业快速增长的红利。

　　公告显示，远大住工2020年PC构件制造业务新签合同总金额上升31.7％，达到40.91亿元，PC构件制造业务未完成合同总金额上升38.6％，达到51.96亿元。作为装配建筑行业龙头，远大住工在这一新兴市场中的增速仍然明显。

　　尽管没有披露PC构件业务的销售收入，但从与去年和今年数据对比来看，可以推测出其PC构件在2020年所贡献的销售情况：2018年新签PC合同32.13亿元，2018年底PC在手未完成PC合同金额为32.2亿元，2019年PC销售收入为23.04亿元。按照这一转化率不变的情况下，2020年PC构件销售收入有望达到24.55亿元，同比去年增长6％，2021年PC构件销售额有望达到33.26亿元，同比增长35％。

　　实际上，远大住工的收入结构中，PC构件的毛利率最高。年报数据显示，从2017年以来，PC构件的毛利率在持续增长，2020年年中已达到34％。与此同时，远大住工的PC构件业务占总收入的比例也在不断提高，从2018年36.59％提升到2019年67.13％，到2020年中报比例已经达到85.47％。

　　在业务结构向更新兴、更盈利的主业聚焦的同时，原有业务调整从而产生的“短痛”，也是企业转型中面临的必然。

　　远大住工在同日披露的公告中预计，2020年全年溢利将较去年同期降低50％-75％。公司表示，主要由于两方面原因：一是随着“远大联合”计划的实施，联合工厂全国布局逐渐完善，本公司主要收入来源逐渐转向PC构件业务，且受新型冠状病毒疫情影响，部分联合工厂筹建进度延后，设备收入减少超过80％；另一方面，自2018年起，为更好地应对实施“远大联合”计划带来的公司管理资源压力，同时激励合作方的积极性，综合考虑管理成本、决策效率和合作方意愿等因素，远大住工对部分联合工厂的管控方式进行了调整，大部分联合工厂管控模式的转变已于2018年和2019年完成，2020年失去对联营公司重大影响形成的收益较上年同期减少超过70％。

　　PC构件是指工厂中通过标准化、机械化方式加工生产的混凝土制品。与传统的现浇混凝土需要工地现场制模、现场浇注和现场养护不同，混凝土预制件更加节约能耗、降低环境污染，因此被广泛应用于建筑、交通、水利等领域。

　　根据东北证券研报，装配式建筑是未来产业发展大方向，目前国内装配式建筑发展才刚刚开始，渗透率极低，未来有很长的路要走，正由点向面进入加速发展期，同时也获得多个国内政策支持。而PC构件作为生产环节，是装配式建筑产业链中最为重要的环节之一，预计PC 构件市场规模在2026年能达 2000 亿以上，更远期的将来有望达到 4000-5000 亿。目前已有江西、湖南、福建、天津等多个地方政府将装配式建筑纳入了十四五时期的地方建设规划。

　　在装配式建筑赛道上，远大住工作为行业领先企业，具有先发优势。东北证券认为，远大住工具备设计、制造、施工及运维全产业链服务能力，并乘未来的政策东风，大规模投放产能。随着行业发展逐步进入快速通道，公司先发优势非常明显，产能利用率快速提升有望给公司带来较大业绩弹性。