12月22日，资本邦获悉，赛维时代科技股份有限公司(以下简称“赛维时代”)创业板IPO已于近日获深交所受理，本次上市发行保荐机构为东方证券承销保荐。

　　图片来源：深交所

　　赛维时代是一家技术驱动的出口跨境品牌电商，公司通过Amazon、Wish、eBay、Walmart等第三方电商平台和SHESHOW、Retro Stage等垂直品类自营网站向全球消费者销售高品质、个性化的时尚生活产品，包括服饰配饰、运动娱乐、百货家居等。同时，公司还基于其完善的跨境仓储物流体系向第三方提供物流服务。

　　2017年至2020年6月，公司实现营业收入分别为19.49亿元、22.45亿元、28.79亿元以及22.92亿元；同期实现归属于母公司所有者的净利润分别为-6598.27万元、-663.30万元、5410.80万元以及2.36亿元。

　　图片图片来源：赛维时代招股说明书

　　君腾投资直接持有赛维时代1.44亿股股份，占公司总股本的39.95%，为发行人的控股股东。陈文平通过持有君腾投资100%的股权控制发行人39.95%的表决权，通过持有福建赛道99.00%的股权控制发行人1.02%的表决权。陈文平亦通过与陈文辉签署一致行动人协议控制君辉投资的99.00%表决权，进而控制公司16.75%的表决权。综上，陈文平通过君腾投资、福建赛道和君辉投资合计控制发行人57.72%的股份。陈文平系公司的实际控制人。

　　图片来源：赛维时代招股说明书

　　根据立信出具的《审计报告》(信会师报字[2020]第ZI10663号)，赛维时代最近一年营业收入为28.79亿元，不低于1亿元；归属于母公司股东的净利润为5,410.80万元。根据同行业A股上市公司估值情况以及公司最近几次定向增发、老股转让的估值，基于对公司预计市值的预先评估，预计发行后总市值不低于10亿元。

　　公司结合自身上述情况，选择适用《深圳证券交易所创业板股票发行上市审核规则》第二十二条规定的上市标准中的“(二)预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元”。

　　赛维时代本次拟发行不超过4,010万股，拟募集自己能6.22亿元，本次募集资金扣除发行费用后，将按轻重缓急顺序投资用于时尚产业供应链及运营中心系统建设项目、物流仓储升级建设项目、品牌建设与渠道推广项目、补充流动资金。

　　图片来源：赛维时代招股说明书

　　对于本次拟登陆创业板，赛维时代坦言还存在以下风险：

　　(一) 信息化系统无法及时应对跨境电商行业快速变化的风险

　　提供紧贴时尚潮流的产品、加快供应链响应速度以及提升消费者购买体验是跨境电商企业参与市场竞争的关键。自成立以来，公司始终注重底层IT平台的搭建及大数据能力的应用，以实现全面技术驱动的业务模式。

　　公司已建立起贯穿产品开发设计、供应链、销售运营的全链路数字化系统，实现对业务的信息流、实物流、资金流的全面管理。同时，凭借强大的技术研发实力，公司也将遗传算法等大数据技术运用于产品开发设计、采购、生产、营销推广等环节。如果未来跨境电商行业变革趋势发生重大变化，而公司的信息化系统无法及时更新迭代以满足新的行业发展要求，则可能导致公司的核心竞争力下降。

　　(二) 中美贸易摩擦加剧的风险

　　报告期内，公司收入主要来自海外市场，其中美国为主要收入来源，销售额占公司主营业务收入的比重分别为58.54%、61.30%、65.57%及71.53%。近年来，美国在国际贸易战略、进出口政策和市场开发措施等方面有向保护主义、本国优先主义方向发展的趋势，曾多次宣布对中国商品加征进口关税。

　　美国因其庞大的消费市场成为跨境电商企业重要的销售目的国，虽然报告期内中美贸易摩擦尚未对公司业绩产生显著影响，但若中美贸易摩擦继续升级，将可能导致公司产品在美国的进口关税成本上升，进而对公司的销售及毛利带来不利影响。

　　(三) 线上销售平台集中度较高的风险

　　公司主要依靠Amazon、Wish、eBay、Walmart等国际知名第三方电商平台进行产品销售。在此模式下，上述平台会对公司收取一定的平台服务费用，包括佣金、推广费、物流费用及仓储费用等。报告期内，公司通过Amazon平台销售的销售额占比分别为53.92%、60.50%、68.33%及64.04%。

　　由于公司在该等第三方电商平台的销售占比较高，如果平台方由于市场竞争、经营策略变化或当地国家政治经济环境变化而造成市场份额降低，而公司未能及时调整销售渠道策略，可能对销售额产生负面影响。此外，平台方如果对商家政策及费率进行较大调整，将导致商户所支付服务费提升，对公司部分品牌溢价能力不强的业务产生不利影响。

　　(四) 存货管理的风险

　　报告期各期末，公司存货账面价值分别为5.03亿元、39,554.00万元、4.66亿元及4.97亿元。报告期内，公司存货周转率分别为2.00、1.72、2.26及2.99，2018年以来，公司存货周转率持续增长。

　　但如果未来公司产品不能持续紧跟市场需求变化，导致存货周转不畅、周转率下降，则可能存在存货跌价的风险。除存放于FBA仓的存货外，公司存放于海外仓、国内仓的存货，或其他在途的存货，若管理不善，出现损失或损害等情况，将造成公司财产的直接损失，进而对经营业绩造成不利影响。

　　(五) 税收监管政策变化的风险

　　公司主要从事跨境电商出口贸易业务，依托Amazon、Wish、eBay、Walmart等第三方电商平台及自营网站实现销售，公司的产品销往全球多个国家和地区，收入来源于全球各地。公司的经营活动不仅受到中国政府及相关税收司法管辖，还接受美国、德国、英国等其他国家和地区的税务监管。

　　未来如收入来源国或地区的税收政策发生变化，而公司未能正确理解或及时根据税收政策的变化进行调整;或由于收入来源地识别不准确，公司未能准确根据收入来源国或地区进行纳税申报，将可能被收入来源国或地区采取税收监管措施，从而对公司的经营造成不利影响。

　　同时，发行人的境内子公司主要承担采购生产和店铺运营职能，但产品销售收入主要通过境外子公司销售实现，因此公司存在跨境内部交易。若内部转移定价被税务部门认为不满足独立第三方原则，则可能存在需要补缴所得税的风险。

　　头图来源：图虫

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