“大白马”舍得酒业突然爆雷背后 机构提前收到撤退信号...

　　舍得业绩稳定、突然就来一个ST。原因是间接控股股东存在巨额欠款，和舍得酒业有巨额不明资金往来，最终因为间接控股股东占用上市公司资金逾40亿元，近5亿资金无法归还，舍得酒业被戴帽。

　　作为投资者该如何提前防范呢？（机构都在用的风险预警系统，如何避雷？点击了解！）

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　　控股股东违规占用上市公司资金，公开信息很少，先兆很少，只能广泛地进行各维度风险定位和深度分析。

　　我们的智能风险预警系统，从哪些维度、怎么找的？

　　一、债务违约风险。源于债务过高，才出现问题

　　1.短期偿债能力低，存贷双高。

　　截至今年6月底，舍得酒业账上现金11.59亿，占总资产58.37亿的比例为19.86％；但短期借款超过10亿，占总资产的比例达到17.2％，存款贷款均持续超出白酒行业整体水平，高于茅台、五粮液等白酒行业龙头公司。报表账面资金充裕却依然不断贷款，说明企业主要依靠借款解决流动资金需求。自动化系统评估出公司可用资金被占用概率为70％。

　　2.企业疑似向外部非银行渠道借款，民间借贷可能性极高

　　二、资金链、流动资金缺口风险

　　1.现金流优异，利润尚可，资金没有周转不过来。

　　2.但应收账款居高不下，被下游占用流动资金。舍得酒业的应收账款近年来持续增长，从2015年的3202.56万增长到2020年上半年的1.05亿，增长了2倍多，远大于营收增速。

　　3.企业拖欠上游供应商款项的状况加剧，占用上游流动资金。根据舍得酒业2020年半年报，公司还有超过10亿的应付账款，远高于应收账款的金额。

　　三、资金使用受限风险

　　1.系统通过控股和间接控股股东质押率、有息负债率等指标。检测出大股东资金紧张（对外担保、占款等）。天洋控股面临两个巨额欠款要去补：一个是2015年竞购舍得酒业留下的23亿欠款，另一个是房山超级蜂巢项目的26亿欠款。舍得很可能早就成为了天洋的“取款机”，从公司2019年年报中可以发现舍得营销公司与天洋控股麾下的蓬山酒业有着高达21亿元的往来款。

　　四、存货问题

　　酒企存货多周转慢，虽然一定程度上是利好，代表增值和议价能力，但也要符合行业经营特征，上下游的周期性。也会面临存货居高不下，销售不畅风险。

　　最近报告期公司存货占比0.74. 细分行业存货占比中位数0.35，高于行业一倍。同时，公司存货周转率0.1037. 按照这种周转率，公司存货每年卖出0.1次，每次卖完存货需要9.64年。细分行业周转率中位数只有0.3557。这样的情况近2年一直存在。