乐元素拟IPO:支柱游戏《开心消消乐》付费用户数下滑 账上有钱还募资?

1评论 2019-03-15 20:20:00 来源:挖贝网 今天,有人赚到飞起!(附实录)

  你可能没听过乐元素,但你大概率听过甚至玩儿过《开心消消乐》这款游戏。这是一款消除类游戏,老少皆宜,据称有近9亿注册账户,有人为玩儿这款游戏,一年充值65万。

  乐元素正是开发了《开心消消乐》这一爆款游戏的公司,全称:乐元素科技(北京)股份有限公司。2017年8月,公司首次披露招股书,欲登陆上交所。2018年4月,公司对招股书进行了更新。

  挖贝网注意到,近年来,乐元素在业绩增长的同时,也面临着支柱性游戏《开心消消乐》活跃用户数、付费用户数下滑的风险。另外,截至2017年末,公司账上现金已有17亿,还计划上市募资20亿。

  (图片来源:招股书)

  《开心消消乐》付费用户数呈下滑趋势

  近年来,我国游戏市场规模保持着高速增长,尤其是移动网游,收入规模由2012年的32.4亿元增至2017年的1161.2亿元,五年时间里翻了近35倍。

  乐元素主要从事移动网络游戏的研发及运营,同时开发和提供基于原创IP的周边商品、动画等产品及服务。成立以来,除推出爆款《开心消消乐》外,公司的游戏还有《开心水族箱》、《海滨消消乐》及国外的《Ensemble Stars!》等。

  作为移动网游中的一家公司,伴随着行业规模的增长,乐元素业绩也实现了良好的增长。2015年至2017年,公司收入由11.2亿增至22.6亿,净利润由3.4亿增至7.7亿,均翻了一倍以上。

  不过,挖贝网注意到,业绩增长的同时,公司面临着支柱性游戏付费用户数、充值流水下滑等风险。

  《开心消消乐》正是乐元素的支柱性游戏。2013年上线网页版,2014年上线移动版,上线几年便成为爆款。据公司最新披露的招股书显示,截至2017年末,《开心消消乐》(移动版)注册账户总数已达8.7亿。

  业绩方面,2016年以来,《开心消消乐》年收入在10亿元以上,为公司贡献了六成以上营收。挖贝网发现,2017年末,《开心消消乐》不论是在活跃账户数、付费账户数,还是充值流水,都呈现出下滑趋势。

  活跃账户数方面,2016年第三季度,《开心消消乐》月均活跃账户数超1.4亿,到了2017年第四季度,这一数据降至1.1亿。

  付费账户与充值方面,2017年第一季度,《开心消消乐》月均付费账户数为828万户,月均充值流水达1.9亿元。到了2017年第四季度,月均付费账户数降至732.5万户,月均充值流水为1.6亿元。

  《开心消消乐》活跃账户等数据(来源:招股书)

  在庞大的用户基础上,想再新增用户也并不是一件简单的事。2016年7月以来,《开心消消乐》月新增注册账户数、月新增付费账户数下滑幅度明显。

  关注度方面,经查百度指数,《开心消消乐》关注度已由2015年最高的15万,降至如今的3万以下。

  《开心消消乐》百度指数(挖贝网wabei.cn配图)

  另外,除《开心消消乐》这款游戏外,其他产品均表现平平。《开心水族箱》上线5年以上,年收入在1亿元左右,2017年为公司贡献总营收不足5%。

  重宣传轻研发

  作为一家游戏开发公司,研发能力至关重要。乐元素拥有强大的研发团队,截至2017年末,公司共有员工599名,其中,技术及研发人员有290名,占一半左右。研发投入方面,2017年,公司研发费用共计1.6亿,占同期收入的7.19%。

  不过,相比于在宣传推广方面花的钱,乐元素的研发投入力度还是不算大。2017年,公司主要游戏推广费用共6.77亿,是同期研发费用的4倍有余。

  主要游戏推广费(来源:招股书)

  近年来,《开心消消乐》等广告遍布线上和线下,如电视媒体广告投放、地铁公交广告投放、电视电影植入及广告投放等。比如,在不久前热播的《小别离》中,就植入了《开心消消乐》相关情节,另外,游戏还参与了电影《美人鱼》合作宣传推广、浦发银行(行情600000,诊股)及可口可乐合作营销推广等。

  推广费用高企,且逐年增长的同时,《开心消消乐》新增付费账户数却呈下滑趋势。2015年以来,游戏的新增付费账户获取成本越来越高。很明显,公司大笔钱用作推广,未获得同等的回报。

  账上有钱还募资?

  公司计划上市的目的,基本为融资,乐元素也不例外,其计划通过IPO募集资金20亿元。

  不过,挖贝网注意到,乐元素是一家有钱的公司。2017年末,公司账上的货币资金共17亿,基本接近欲上市募资的金额。并且,近年来,公司的货币资金逐年增长。2015年末,公司账上仅7亿现金。

  有钱还要募资,募资干嘛?公司表示,除了对现有游戏《海滨消消乐》进行升级外,计划在3年内研发上线10款新游戏。挖贝网注意到,成立的近8年时间中,公司一共推出的游戏,也就10款左右。而公司在接下来的3年间,就要再开发10款。

  更何况,如今乐元素的大部分游戏中,仅《开心消消乐》一款收入表现良好,其余产品贡献平平,可见,游戏产品并不能以量取胜。

责任编辑:Robot RF13015
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