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　　两市低开后低位震荡，截止发稿，沪指跌0.42％，报3054点，深成指跌0.02％，报10202点，创业板跌0.7％，报1699点。

　　钢铁、券商、有色出现拉升，医疗器械、生物疫苗等跌幅居前。

　　独角兽概念活跃，意华股份和同益股份涨停，京泉华涨8％。

　　消息面上，继独角兽药明康德、工业富联上市后，宁德时代今日也迎来敲钟时刻。6月11日，证监会预披露了小米集团的《公开发行存托凭证招股说明书》（申报稿2018年6月7日报送），保荐机构为中信证券。

　　受外围多重扰动因素冲击下，给当前市场带来不确定性，风险偏好整体偏低。银河证券表示，中长期来看，在宏观经济强韧背景的基础上，A股整体估值已相对较低，下行空间有限。A股正式“入摩”有助于加快对A股市场价值的发现，推动中长期市场发展。

　　东北证券表示，股市依然是震荡市的大格局，进入6月份，一些不确定性和风险的释放，市场可能迎来震荡探底筑底并转机的关键时间窗口。等待较好的买点时机，搏击年内吃饭行情，从震荡市行情的规律来看，6月较为关键。

　　中航证券表示，6月1日起A股正式加入MSCI，管理层将更加注重市场监管、规范，预计市场将更加注重估值合理性，价值投资理念将更加深入。经济政策方面，中国经济仍将保持自身运行规律，不会偏离太大，对A股影响是，短期或有波动，中长期保持震荡上行。

　　国金证券表示，制约A股市场的因素主要归结于三类，第一是欧元偏弱，强美元格局延续；第二是贸易环境带有一定的不确定性；第三是金融去杠杆仍成为当前监管大方向，货币政策维持中性偏紧。若以上三类因素持续存在，A股就很难改变疲弱的走势。预计后续打破当前A股胶着格局的，或在“第三点即货币政策”上的边际变化。总体而言，A股在3000点附近并不悲观，预计A股处于“反复磨底”阶段，货币政策转向边际宽松将随着时间推移得到验证，指数将上演“先抑后扬”。

　　东方证券认为，2018年A股市场最悲观的时候将过去，积极看多下半年。从政策方面看，扩大内需、金融开放、鼓励新经济等有望提供较好政策环境。流动性方面，在稳健中性的货币政策基调下，下半年A股仍是存量资金博弈行情。从全球股市视角出发，A股盈利能力较强，估值和风险溢价水平合理，下半年可相对乐观。

　　【券商周策略】

国君策略：市场驱动力均趋于弱化 梅雨之后看金秋

　　市场主要驱动力均趋于弱化，“抱团”默契“易碎”。4月经济数据显示生产强需求弱特征，固定资产投资回落，市场虽有预期财政支出节奏后续加速，但短期内仍存在较大不确定性，全A2017年盈利增速18.3％，2018年预计会下降到13.5％，二季度见高点；资管新规落地推行、金融监管强化、美联储加息、年中季节性流动紧张等因素综合作用下，资本市场估值压力加大；全球贸易保护主义抬头，中美贸易谈判预计是持久战，美国加息周期下新兴市场持续承压抑制市场情绪。年初至今风格指数涨幅看，消费（3.4％）、成长（-9.5％）、金融（-10.5）、周期（-11.5），在金融紧缩背景下，“抱团取暖”将更难具有持续性，强势板块更易出现快涨急跌。

　　国金策略：A股波动难免 静待转机

　　展望A股市场，解铃还须系铃人，静待“紧信用”的力度上下半年边际上有所改善。诚如我们之前在市场策略研报中提出，制约A股市场的因素主要归结于三类：1）美国处于缩表周期，新兴市场资金流向上承压；2）中美贸易摩擦带有一定的不确定性；3）金融去杠杆仍成为当前监管大方向，货币政策维持中性偏紧。若以上三类因素持续存在，A股就很难改变疲弱的走势；我们预计后续打破当前A股胶着格局的，或在“第三点——即“紧信用”上的边际变化。一般来讲，当外需的不确定性因素加大时，为了对冲经济的下滑，宏观调控部门会择机启动“适度扩内需”的举措，而不是维持当前“外需回落+抑制内需（去杠杆）”的组合。总体而言，A股短期“折腾”难免，A股处于“反复磨底”阶段，建议投资者控制仓位前提下静待转机。

　　中金：成交低迷反应情绪冰点 中线无须过度悲观

　　未来的一周也是事件比较集中的一周，除了举世瞩目的世界杯开幕之外，政经领域有较多日程值得关注：1）近期美国、欧洲央行均将在6月14日（周四）左右召开议息会议。美联储对未来加息路径的前瞻指引以及欧央行可能的对退出货币政策宽松的讨论会影响市场对未来流动性的预期；2）6月15日（周五）美国将公布301调查的最终结果，也将确认是否对从中国进口的商品加征关税。这一结果将影响中国的政策应对，也将在一定程度上影响市场对两国贸易、增长、通胀前景的预期。微观层面上需要关注301调查重点涉及的中国制造2025相关企业以及中美之间贸易往来较为密切的领域；3）6月12日美朝领导人将在新加坡举行会晤；4）中国也将集中披露5月份宏观经济数据，包括货币信贷、工业增加值、固定资产投资等数据。这些领域超预期的进展可能会引发市场波动，不利的进展可能会进一步打压市场情绪。

　　中信建投周策略：市场震荡 防范风险

进入6月以后，我们观察到去杠杆落地后，由于信用风险暴露带来的风险成为影响市场的核心因素，5月以来的反弹行情比我们预期的要短。我们在5月第5周报中重新提示市场保持谨慎，行情将以震荡格局为主，防范风险仍然是第一要务。6月第二周市场小幅震荡，印证了我们的判断。从行业配置来看，前期大幅上涨的医药板块有所回调，现金流充裕、估值水平较低的食品饮料板块重新占优。钢铁、煤炭和地产板块因为低估值也有所表现。这与我们提出的配置思路：选择现金流充裕、杠杆水平较低估值水平较低的行业的判断一致。