券商周策略:短期注重“防风险”!5月或体现出补涨特征,关注三条主线

1评论 2021-05-06 07:59:17 龙头股,这样抓!

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  中信证券(行情600030,诊股):5月是布局下半年行情的最佳窗口

  本轮阶段性通胀对基本面的冲击和对流动性的制约都有限,对估值的压制也将被逐步消化;5月市场结构博弈加剧,估值将替代业绩成为主要驱动,但市场整体将波澜不惊,建议提前布局通胀和利率见顶后估值弹性较高的品种。

  首先,大宗商品价格持续处于高位,预计5、6月是国内本轮通胀读数高点,PPI同比有可能破7%;但是,全球错位复苏下,本轮通胀是输入性和阶段性的,并非趋势性和长期性的,预计年末PPI同比将回落至3~4%。其次,通胀二季度冲高回落,对经济结构和整体的负面影响有限;消费对冲投资,外需对冲内需,本轮信用下行周期国内基本面韧性较强,一季报全面超预期后,将2021年A股盈利(中证800口径)增速预测从15%上调至22%。再次,阶段性通胀不改货币政策大方向,5月宏观流动性内稳外松,市场流动性整体偏松。

  综上所述,预计5月A股结构博弈加剧,但整体依然波澜不惊,是布局下半年行情的最佳窗口。同时,市场主要驱动因素由业绩转向估值,建议布局三条主线:一是前期调整相对到位,同时年报、一季报盈利大幅抬升的高性价比成长主线,如消费电子、半导体设备、医疗服务等;二是前期因疫情受损的服务消费复苏,主要集中在餐饮旅游、酒店、航空等,预计“五一”假期亮眼的数据将是主要催化;三是受益于海外需求复苏的品种,包括出口产业链中的汽车零部件、家电、家居、机械、建材等。

  海通证券(行情600837,诊股):市场在重建中,智能制造有望成为新主线

  剔除基数影响,本轮盈利周期高点在今年底明年初。过去牛市的指数高点略提前或同步于ROE高点。今年货币中性,市场估值矛盾不大。借鉴美股经验,十年维度,A股估值中枢正在上移。19年开始的牛市未结束,春节后调整是牛市回撤,市场在重建中,智能制造有望成为新主线。

  中信建投(行情601066,诊股)证券:5月仍维持流动性相对宽松,医药券商占优

  4月30日政治局会议对中国经济复苏做出了判断:中国复苏的基础并不牢固,这主要是指制造业和服务业复苏不及预期。这意味着政策会持续支持经济上行,前期市场担心的PPI通胀并不构成货币政策收紧的条件。因此,不认为海外市场下跌会主导A市场。国内经济演变是5月的市场主线。中国4月PPI大约为8%,已经走过了PPI通胀的最高点。中国市场仍然保持4月以来的持续反弹。

  此前在4月初提出核心资产进入性价比区间,首推医药和白酒,上述行业亦有不错表现。中信建投证券预期5月仍然维持流动性相对宽松, 2021Q1医药行业整体持续占优。海外疫情扩散和疫苗的普及仍会持续支持生物医药行业。除此之外,券商板块逐步进入估值盈利和合理匹配区间,建议投资者关注。

  国泰君安(行情601211,诊股)证券:震荡行情不改,享受制造红利布局科技成长

  估值与筹码的压力仍在,信用收缩放缓的背景下,震荡行情不改。进入业绩空窗期,继续拥抱具有盈利动能的中盘蓝筹。

  行业配置上,享受制造红利,布局科技成长。重点推荐:1)制造:工业设备(中钢国际(行情000928,诊股))。2)模糊的正确,科技成长:新能源(宁德时代(行情300750,诊股)/亿纬锂能(行情300014,诊股)/赣锋锂业(行情002460,诊股))、电子(立讯精密(行情002475,诊股)/芯源微(行情688037,诊股)/中微公司(行情688012,诊股))、医药。3)“碳中和”主题:钢铁(华菱钢铁(行情000932,诊股))。

  兴业证券(行情601377,诊股):短期注重“防风险”,布局"百年"行情

  一季报尘埃落定,需求拉动盈利持续上行,创业板优于主板。货币政策“合理充裕”,宏观政策连续稳定。重心由短期稳增长转向中长期经济结构调整。整体而言 ,从本次政治局会议到7月“百年”庆典,判断政策环境温和,有利于投资者积极可为、强化整固、结构机会突出。延续 4 月份一直强调的精选α,调结构,布局景气的大基调。往后看,5月如果因为防范化解风险给短期市场带来扰动,是比较好布局高性价比、优质公司的好机会。

  定调二季度,政策难收紧,短期注重“防风险”,中长期结构调整。二季度在货币财政政策出发点可能更多注重中长期结构调整,如双循环、供给侧结构性改革、农村消费等,很难大幅度紧缩。对于短期而言,防范化解地方经济金融风险和隐性债务是“防风险”的重要着力点,也是可能造成货币市场波动加大的来源,市场受此影响,反而是较好的布局良机。

  行业推荐继续把握2条主线,1)维持2021年度策略一直以来的推荐,服务业+中国优势制造。其中,服务业主要以去年因为疫情受损,今年持续受益的金融、航空航运、社服(酒店、旅游、免税)。优势制造,受益于中国优势制造业,海外经济复苏,顺周期品种系统性β的机会完成第一个阶段后,受益于下游需求持续扩张和出口链条持续景气的α机会,如化工化纤、机械、轻工、家居等。2)成长科技优质赛道景气细分方向。受益于政策、基本面、业绩景气、筹码结构、估值性价比等多方面因素共振。可关注一季报景气高增长和景气方向,如新能源车链条、半导体、被动元器件、医疗器械与服务。

  安信证券:A股基本面的高位不是在一季度

  从年化增长的视角来看,A股基本面高位很有可能不在一季度,资产周转率的持续性上行将使得ROE(TTM)高位延后至明年上半年,年化盈利增速的高位也随之延后,或有可能在今年二季度才出现。

  结构上,第一,要重视PPI-CPI链条,景气传导在后续将逐步向CPI链条转移;第二,“制造业回归”中先进制造的景气趋势将进一步上升。结合此前研究成果,二季度应该优先关注电子(半导体等)、疫后修复板块(零售)、医药(生物制药、检测与疫苗生产相关医疗器械)、地产后周期(消费建材、家电)和汽车。

  浙商证券(行情601878,诊股):预计5月或体现出补涨特征,绩优成长类为先

  展望5月,指数层面,预计整体是震荡格局。原因在于,经历了4月以来的反弹后,市场情绪目前得到一定程度提振,而与此同时,一方面,前期超跌品种的估值已有所修复,另一方面,年报和一季报披露基本完毕,5月整体处在财报真空期。

  结构层面,预计5月或体现出补涨特征,绩优成长类为先。原因在于,4月以来年报和一季报驱动下,前期超跌的业绩高增公司估值已得到修复,在市场情绪得到提振的背景下,结构或向其他品种扩散,绩优成长股为先。

  开源证券:集中精力,买入周期

  不否认科技甚至是部分大众消费品的左侧机遇,但是,当下投资者最优策略仍是集中精力,不要错过周期因定价修正带来的弹性最大阶段。季报主导的市场逻辑告一段落后,市场信息将主要来自于以商品价格为主的通胀信号,伴生的是估值压制将重新影响市场定价。当下的核心矛盾是如何在周期之间选择更好的风险收益比。

  延续对以下三条主线的推荐:(1)钢铁、、煤炭、化工(化纤 、PVC、纯碱、钛白粉);(2)银行(低于1倍PB为主)、建筑、房地产。(3)中小市值成长的盈利土壤已经具备:电子、机械。

  粤开证券:看多红五月,关注三条主线

  创业板指在近期成为市场关注的先行指标,基本站稳3000点整数关口,甚至一度突破3100点。虽然沪指目前处于震荡阶段,但成交量逐步复苏,在量能配合下,后续市场有望在高景气板块带动下继续震荡上行。目前市场处于上涨初期阶段,短期重要阻力突破后的市场震荡也是一个消化筹码的过程,后续调整空间有限,维持前期观点,继续看多红五月。

  配置方向上,建议关注三条主线。一,关注消费板块投资机会;二,关注医疗行业投资机会,另外在消费升级大趋势下,医美行业具备较大发展空间;三,关注低估顺周期行业。

  国盛证券:指数不存在明显风险,打破箱体的力量正在积蓄

  整体来看,指数不存在明显的风险,市场仍将维持震荡。并且,随着流动性的担忧进一步释放,打破箱体的力量也正在积蓄。

  投资策略:沿着三条主线挖掘机构性机会,季报业绩增速高增,同时后续有望继续维持高景气的新能源、半导体、化工、休闲服务等板块。在次新股、尤其创业板、科创板中,寻找长期赛道优秀、短期估值回到相对合理区间、且此前机构研究覆盖不充分的优质标的。碳中和相关的有色、钢铁、煤炭等板块。

【来源:券商中国 作者:王璐璐(责任编辑:李欣 RF12607)

关键词阅读:券商

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