国金策略李立峰:贸易谈判破冰促汇率企稳

1评论 2019-06-19 08:13:32 来源:金融界网站 新股民学会一招3天大赚22%!

  报告正文

  一、央行投放与资金价

  在包商银行事件与半年末时点叠加的背景下,央行加大流动性投放力度,维护半年末流动性平稳;预计流动性总量或能平稳跨季,但流动性分层问题并未彻底解决,仍依赖央行后续货币政策操作。期受包商银行事件影响,市场预期发生变化,引发对中小银行流动性的担忧;同时,随着六月末临近,机构面临季末监管考核压力,叠加6月19日有2000亿MLF到期,资金面扰动不断。在这样的背景下,央行近期加大了流动性投放力度,针对中小银行流动性的问题,央行在6月14日增加再贴现额度2000亿元、常备借贷便利额度1000亿元,加强对中小银行流动性支持;从6月3日至6月18日已连续11日开展逆回购操作,其中,在6月17日实施定向降准第二次调整的同时,开展了1500亿逆回购操作。总体来看,央行维护半年末流动性平稳意图明显,流动性总量或能平稳跨季,但流动性分层问题并未彻底解决,仍依赖央行后续货币政策操作。

  【国金策略李立峰】贸易谈判破冰促汇率企稳,北上资金净流入--资金周度监测151期(李立峰/魏雪等)

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  二、汇率

  人民币汇率经过一波快速贬值后,近期在中美贸易摩擦缓和的背景下企稳,美元兑人民币汇率稳定在6.9上下。上周(0610-0614)人民币兑美元即期汇率调贬75个基点,人民币贬值0.11%,截至6月14日,美元兑人民币即期汇率报6.9236;上周美元指数上涨1.00%,欧元兑美元贬值1.10%。近期中美贸易摩擦有所缓和,6月18日,习近平应约同特朗普通电话。习近平指出,近一段时间来,中美关系遇到一些困难,这不符合双方利益。中美合则两利、斗则俱伤。我愿意同总统先生在二十国集团领导人大阪峰会期间举行会晤,就事关中美关系发展的根本性问题交换意见。

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  三、股市流动性跟踪

  3.1 基金发行

  本期股基发行规模环比上升,约66亿。本期(0610-0614,下同)共发行基金21只,总规模153.76亿(上期(0603-0607,下同)19只,总规模77.22亿);其中,股票型基金6只,总规模65.58亿(上期9只,总规模26.06亿),其中兴全多维价值发行39.97亿;债券型基金6只,总规模23.75亿(上期6只,总规模28.50亿);灵活配置型基金5只,总规模49.21亿(上期3只,总规模17.50亿)。

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  3.2 外资

  陆股通资金连续2周净流入,主要是中美贸易摩擦缓和促使人民币汇率短期趋稳,叠加海外流动性宽松预期提高,美股有所回升等因素,共同促使外资恢复净流入。本期(0610-0614)陆股通资金净流入156.62亿(上期净流入96.08亿);截至6月14日,陆股通持股总市值为9639.00亿(上期9180.97亿),占A股流通市值比例为2.26%(上期2.21%)。近期外资恢复净流入,主要是前期外资大幅流出已消化中美贸易磋商事件影响,而近期中美贸易摩擦缓和,人民币汇率短期趋稳,且海外流动性宽松预期提高,美股有所回升等,共同促使外资恢复流入。另外,A股纳入富时罗素将在6月21日盘后正式生效,也在一定程度上有利于外资流入。

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  3.3 杠杆资金

  融资余额止跌,存量约9019亿。4月下旬,伴随市场调整,融资余额已连续6周下降;上周随着市场反弹,融资余额止跌,略有回升。截至6月14日,两市融资余额存量至9018.60亿(上期9017.90亿),环比上升0.70亿(上期下降130.00亿,上上期下降15.80亿)。行业方面,融资净买入较多的行业有有色金属农林牧渔、电子、家用电器、通信;融资净卖出较多的有非银金融、医药生物、建筑装饰、计算机、交通运输等。个股方面,融资净买入规模较大个股为:格力电器(行情000651,诊股)、北方稀土(行情600111,诊股)、宁波韵升(行情600366,诊股)、牧原股份(行情002714,诊股)、工业富联(行情601138,诊股)等,融资净卖出规模较大个股为:中国平安(行情601318,诊股)、贵州茅台(行情600519,诊股)、海螺水泥(行情600585,诊股)、中国国旅(行情601888,诊股)、平安银行(行情000001,诊股)等。

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  3.4 产业资本增减持

  产业资本连续4周净减持,本期净减持43.60亿(上期净减持29.67亿、上上期净减持35.94亿)。产业资本连续4周净减持,本期产业资本增持12.08亿,减持55.68亿,由此净减持43.60亿。行业方面,净增持规模较大的行业有商业贸易、建筑材料、汽车、传媒、银行等,净减持规模较大行业有电子、农林牧渔、计算机、通信、医药生物等。个股方面,净增持比例较大个股有华录百纳(行情300291,诊股)、*ST宇顺(行情002289,诊股)、辰安科技(行情300523,诊股)、裕兴股份(行情300305,诊股)、红日药业(行情300026,诊股)等;净减持比例较大个股有达安股份(行情300635,诊股)、永兴特钢(行情002756,诊股)、康强电子(行情002119,诊股)、索通发展(行情603612,诊股)、比音勒芬(行情002832,诊股)等。

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  3.5 IPO

  本期IPO募资规模略有上升,11家公司上会并全部通过,其中有6家科创板公司。本期上市新股1家(国茂股份(行情603915,诊股)),募资总额8.73亿(上期1家,募资总额3.49亿)。本期共有11家公司上会,11家全部通过;其中包括6家科创板公司(北京天宜上佳、澜起科技、浙江杭可科技、福建福光股份、苏州华兴源创、烟台睿创微纳),截至目前,已有9家科创板公司过会。

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  风险提示:

  政策监管力度:主要是金融去杠杆、金融监管仍将持续,存在力度超预期的风险;

  货币政策:央行货币政策超预期变化将带来流动性大幅波动;

  市场剧烈波动、海外黑天鹅事件等其他风险。

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