兴业证券王德伦:开放可能带来A股史上首次“长牛”

1评论 2019-06-13 09:14:12 来源:金融界网站 感谢603258

  6月11日,兴业证券(行情601377,诊股)研究院首席策略分析师王德伦在参加中期策略会期间接受采访,他说,A股市场中短期面临不确定性,展望后市,整体性机会比较难,重复一季度旺春行情不太可能,但长期来看,金融市场与经济整体的不断开放释放制度红利,有可能会带来A股历史上第一次“长牛”。

  王德伦从市场流动性、风险偏好、企业盈利三个维度进行分析。他说:“往后看,企业盈利有可能在二、三季度下探,但幅度不会超过去年四季度,有点像2015年的情况,短期内可能承压。货币流动性整体比去年好多了,但是不要指望大放水和强刺激,因为有日本的经验。风险偏好的话,外部争端反反复复,这是个长期的事情,企业盈利后面也会慢慢反映出来,数据会偏弱,最后还是会反映到市场上,这会是一个中期的压力。”

  不过,整体来看,王德伦对于A股长期走势并不悲观,如果看一年或更久之后的未来,A股会享受到开放的红利。

  “开放有可能会带来A股历史上第一次长牛。”王德伦说。

  可见的是,2018年以来,A股先后纳入MSCI、富时罗素等国际指数,A股纳入MSCI因子将由5%提升至20%。

  王德伦举了韩国当年纳入MSCI的例子,认为中国的市场开放非常值得看好。“韩国、日本当时股市开放以后迎来了非常漂亮的表现,韩国纳入MSCI以后股指两年就翻倍了。对我们国家来说,外资的持股比例跟海外市场相比还是很低的。”

  被称为“聪明钱”的外资,进场和离场的节奏似乎也颇为精准。在2019年春季行情启动之际,北向资金不断流入,1月沪深股通的北向资金合计净流入607亿元,创互联互通机制设立以来的单月净流入新高。而随着股指逐渐走高,北向资金又开始获利离场,在刚刚过去的5月份,北向资金累计净流出536亿元,创出单月流出规模的最高纪录。

  外资涌入A股之后,国内的投资者又该如何在增量资金影响的市场中掘金?

  王德伦认为,关键还是在于核心资产,本质就是要选择有核心竞争力的优质公司。

  他说:“未来中国的核心资产领域会很广,我们人口第一大国,消费会更多,第二是工业,中国是有完整的工业体系的,这是非常难能可贵的,就是从铁矿石到螺丝钉到飞机大炮,以及制造这些设备的设备也能造,其实全世界没有几个国家能做到。我们的产业链上会诞生一流企业。第三,中国的核心资产还有聚焦型的,细分领域也能诞生。”

  整体来看,王德伦预计,投资者对基本面与风险偏好预期相互博弈,市场大概率上上下下,起起伏伏,以把握结构性机会为主、阶段性机会为辅。流动性环境好于2018年,但不要期待“大放水”和“强刺激”。风险偏好具备阶段性好转的机会带来阶段性投资机会。投资策略上,绝对收益且资金期限较短性质的机构,建议谨慎防御,把握阶段性机会。相对收益机构可采取类似长线外资“以长打短”的做法,聚焦优质标的,兼顾市场择时。

  此外,王德伦还提到了有望在近期正式开板的科创板,他认为,科创板对于A股市场的影响更多是带动效应,而不是抽血效应,因为市场现在不缺流动性。

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